Біткойн втрачає дихання на рівні 90 000 доларів США, тоді як майнери стикаються з капітуляцією; короткі позиції досягають 250 мільйонів доларів США

Найбільша криптовалюта почала цей вівторок під постійним тиском, відкотившись до рівня близько US$ 87 700 після нових невдач у прориві рівня US$ 90 тисяч. Цей рівень закріпився як критична точка короткострокового періоду, функціонуючи як зона концентрації ліквідності та пропозицій на продаж протягом останніх тижнів. Навіть із урахуванням історичних рекордів цін на золото, Bitcoin залишається відособленим від цього руху, порушуючи типовий патерн позитивної кореляції у моменти ризик-аверсії.

Технічна глухота та відсутність чіткої орієнтації

Ціна продовжує залишатися у бічному діапазоні з високою волатильністю та відсутністю визначеної тенденції, коливаючись у межах вузького інтервалу, що відображає слабкий баланс між покупцями та продавцями. Аналіз чотиригодинного графіка показує, що прості та експоненційні ковзні середні за 200 періодів виступають як динамічний опір, обмежуючи зону середньострокового контролю.

Поки ціна залишається нижче цих середніх, ймовірність подальшого бічного руху або нових тестів нижчих рівнів підтримки залишається високою. Відновлення цього рівня є ключовим для відновлення більш стійкої висхідної тенденції. Кожна спроба просування супроводжується зростаючим обсягом ордерів на продаж, що обмежує більш сильні напрямкові рухи і тримає ринок без явної переваги для будь-якої зі сторін.

Великі інвестори відкривають захист із позиціями на продаж на суму понад 250 мільйонів доларів

Останні дані свідчать, що інституційні інвестори відкрили короткі позиції у Bitcoin, Ether та Solana на суму приблизно 250 мільйонів доларів. Такий рух свідчить про захисну стратегію у відповідь на ризик додаткових корекцій, а не про агресивну орієнтацію проти ринку. Однак вплив цих позицій посилюється у сценарії з обмеженою ліквідністю.

З наближенням кінця року багато трейдерів зменшили свої експозиції, щоб зберегти накопичені прибутки за 2024 рік. Така сезонна поведінка суттєво сприяє скороченню глобальної ліквідності, підвищуючи ймовірність різких рухів навіть без нових каталізаторів. Обмежена глибина книг ордерів підсилює чутливість ринку до менших операцій, що підвищує короткострокову волатильність.

Майнери стикаються з безпрецедентною структурною капітуляцією

З фундаментальної точки зору, мережа переживає серйозний стрес у процесах майнінгу. Останній звіт показує зниження хешрейту на 4% — найзначніше з першого півріччя 2024 року — що відбувається одночасно з місячним зниженням ціни Bitcoin на 9%. Волатильність за 30 днів перевищила 45%, що не реєструвалося з квітня 2025 року.

Ця комбінація екстремальних коливань і зниження доходів на екзахеш змушує менш ефективних операторів відключати обладнання, щоб уникнути операційних збитків. Процес капітуляції має тенденцію зменшувати структурний тиск на продаж у середньостроковій перспективі, усуваючи маргінальних агентів, які змушені ліквідувати активи для покриття поточних витрат.

Енергетична реорганізація Китаю: до 10% глобального хешрейту під загрозою

Одним із головних каталізаторів цього зниження стало відключення приблизно 400 тисяч машин у регіоні Сіньцзян, що зняло близько 1,3 ГВт потужності з мережі всього за 24 години. Це рішення пов’язане з перенаправленням енергії до дата-центрів, орієнтованих на штучний інтелект, діяльність, яка наразі пропонує значно вищі маржі, ніж майнінг Bitcoin.

За оцінками, до 10% глобального хешрейту може бути втрачено назавжди. Така реорганізація, ймовірно, зосередить майнінг у руках операторів із доступом до дешевшої енергії та більш ефективної інфраструктури, суттєво підвищуючи бар’єр входу до галузі.

Скорочення витрат та історична динаміка відновлення

Для моделі Bitmain S19 XP рівень цін на електроенергію знизився з US$ 0,12 до US$ 0,077 за кВт·год за рік — зменшення на 36%. Операції, що не враховують цю компресію витрат, стикаються з зростаючими ризиками економічної невигідності.

Незважаючи на поточні труднощі, дослідження показують, що щонайменше 13 країн вже беруть участь у майнінгу Bitcoin із певним рівнем державної підтримки, з метою енергетичної або монетарної суверенності. Історично, зниження хешрейту супроводжувалося позитивними поверненнями Bitcoin у 65% випадків через 90 днів. У періоди скорочення хешрейту у рамках 90-денних вікон середній дохід за шість місяців становив 72%, що свідчить про те, що капітуляція майнерів зазвичай співпадає з вичерпанням тиску продавців і можливістю відновлення.

Технічні розбіжності вказують на послаблення тиску

Незважаючи на слабкість ціни на спотовому ринку, індикатори імпульсу починають подавати конструктивні сигнали. На триденному графіку індекс відносної сили фіксує вищі мінімуми, тоді як ціна формує нижчі мінімуми — класична конфігурація висхідної дивергенції. Аналіз показує, що подібні патерни в попередніх циклах передували значущим рухам вгору.

Хоча дивергенції не є самостійними тригерами, вони свідчать про ослаблення тиску продавців і підвищують ймовірність розвороту, коли з’являються додаткові підтверджуючі фактори. Ця динаміка, у поєднанні з капітуляцією майнерів і структурним зниженням тиску на продаж, свідчить, що ринок може накопичувати сили для більш визначених рухів після повернення ліквідності після святкового періоду.