Queda maciça de criptomoedas: rotatividade de fundos para ativos de refúgio, o aspecto técnico do Bitcoin acende um sinal de alerta

Durante o fim de semana, o Bitcoin oscillou perto de 93.000 dólares, com uma variação de 24 horas de apenas 2,25%. Apesar de uma ligeira recuperação recente, a tendência geral permanece frágil. Em meio à forte queda das criptomoedas, outros ativos digitais principais também enfrentam pressão: Ethereum subiu 0,67% para 3.160 dólares, XRP avançou 2,77%, Solana caiu 0,53%, Dogecoin desvalorizou 3,04%. A causa profunda desta correção não é originada pelo mercado de criptomoedas em si, mas sim por uma grande rotação de fundos no mercado.

Mudanças no fluxo de fundos: de ativos de risco para opções de refúgio

De acordo com a mais recente análise da equipe técnica da ICAP, os investidores estão realizando ajustes evidentes na alocação de ativos. Desde que o Bitcoin atingiu um pico histórico de 126.080 dólares em outubro, ele já caiu mais de um terço, enquanto o ouro subiu cerca de 15% e atingiu uma nova máxima histórica, e a prata aumentou 50%. Essa contradição no fluxo de fundos não é uma coincidência.

A análise aponta: «Os fundos estão saindo do Bitcoin e entrando em ouro e prata.» Isso reflete uma reavaliação do mercado quanto aos ativos de risco. Quando a incerteza macroeconômica aumenta, a atratividade dos ativos tradicionais de refúgio cresce rapidamente, enquanto o Bitcoin, considerado um ativo de risco, enfrenta pressão de saída de fundos.

Dados de dezembro confirmam essa tendência. Os ETFs de Bitcoin registraram mais de 1,4 bilhões de dólares em saídas líquidas, indicando uma queda acentuada no entusiasmo de investidores institucionais em alocar em Bitcoin no final do ano. Ao mesmo tempo, os contratos futuros abertos subiram para mais de 280 bilhões de dólares, mas esse aumento é principalmente devido ao acúmulo de posições vendidas, não à entrada de novas posições longas, reforçando uma postura cautelosa por parte das instituições.

Ambiente macroeconômico pressionando: políticas dos bancos centrais aumentam a incerteza

Perto do final de 2025, o ambiente macroeconômico mostra sinais claros de enfraquecimento de sustentação às criptomoedas. Os sinais de política do Federal Reserve e de outros bancos centrais principais estão confusos, e o mercado permanece incerto quanto ao caminho futuro das taxas de juros. Além disso, o volume de negociações no final do ano costuma ser baixo, e o ambiente de liquidez geral está mais restrito, o que pressiona todos os ativos de risco.

No aspecto da demanda, o mercado de criptomoedas demonstra uma queda perceptível na atratividade. O índice de medo e ganância das criptomoedas permanece em 27 pontos, na zona de «medo profundo», sem sinais de recuperação clara. Enquanto esse índice não subir para um nível «neutro», a confiança do mercado continuará fraca, e a tendência de forte queda das criptomoedas persistirá.

Aviso técnico: estrutura de baixa ainda dominante

Do ponto de vista técnico, sinais de perigo para o Bitcoin já aparecem. A linha de tendência de baixa de longo prazo, que se estende desde o pico histórico, continua sendo uma estrutura-chave que determina o movimento do preço. Apesar de tentativas recentes de alta, os rebotes não foram fortes o suficiente para romper essa resistência.

O RSI mantém uma inclinação descendente, com leitura abaixo de 50, indicando que a energia média das últimas duas semanas ainda favorece os vendedores. Se essa característica persistir, a pressão de venda de curto prazo será reforçada. O histograma do MACD se aproxima do zero; uma persistente queda abaixo dessa linha indicaria que as médias móveis de curto prazo estão em fase de domínio dos vendedores, fortalecendo a visão de fraqueza de curto prazo do Bitcoin.

Quanto aos níveis-chave, 92.292 dólares representam uma resistência importante, alinhada com a linha de tendência de baixa de longo prazo e a média móvel simples de 50 períodos. Se o Bitcoin conseguir romper e se consolidar acima dessa zona, a estrutura de baixa poderá ser enfraquecida. Já o suporte próximo está em 85.430 dólares, correspondente a mínimas semanais recentes. O suporte principal está em 80.413 dólares, próximo às mínimas de 2025 e a um ponto psicológico importante; uma quebra dessa zona pode desencadear uma tendência de baixa mais forte.

Oscilações extremas e riscos de liquidez

É importante notar que o Bitcoin apresentou movimentos extremos em alguns pares de negociação. Em um par de stablecoin, o preço chegou a cair abruptamente para 24.111 dólares, sendo rapidamente recuperado para acima de 87.000 dólares em poucos segundos. Essas oscilações súbitas geralmente resultam de baixa liquidez ou de exibições anormais de preço, e não de uma queda sistêmica do mercado. Pares de stablecoins com menor volume de negociações e menor número de market makers tendem a ter spreads mais amplos e profundidade de livro de ordens limitada. Uma grande ordem de venda a mercado ou uma liquidação forçada pode rapidamente eliminar o lado comprador, levando o preço de execução a níveis muito inferiores ao real valor de mercado.

Embora esses eventos pareçam extremos nos gráficos, os traders geralmente os interpretam como problemas de microestrutura de mercado, e não como sinais de mudança de tendência. Ainda assim, eles alertam para os riscos de operar em pares com baixa liquidez.

Perspectivas: saída de fundos e domínio de baixa permanecem

Com base na análise acima, o cenário de forte queda do criptomercado deve permanecer no curto prazo. Enquanto os fundos continuarem a sair, as posições vendidas aumentarem e a política dos bancos centrais permanecer incerta, o Bitcoin provavelmente continuará sofrendo pressão de venda até o final do ano. Os indicadores de comportamento institucional continuam a mostrar uma falta de interesse consistente em manter posições estáveis, o que reforça sua vulnerabilidade estrutural de curto prazo.

Para inverter essa situação, seria necessário que ocorressem uma das seguintes mudanças: surgimento de uma demanda efetiva, uma recuperação significativa do sentimento de mercado ou uma melhora clara no ambiente macroeconômico. Até lá, esperar e observar continuam sendo as opções mais prudentes.