#稳定币市场 85% dari perdagangan stablecoin dikuasai oleh 1000 dompet teratas, dan data ini terlihat cukup menarik. Volume transaksi P2P tinggi tetapi proporsi nilai rendah—situasi klasik "terlihat ramai di permukaan, tetapi benar-benar dikendalikan oleh pemain institusional".

Dari perspektif copy trading, lanskap likuiditas yang sangat terkonsentrasi ini sebenarnya adalah pedang bermata dua. Di satu sisi, melacak logika operasional dari dompet-dompet besar ini akan lebih jelas—target copy trading tingkat institusional biasanya memiliki eksekusi yang lebih kuat dan manajemen risiko yang lebih standar; di sisi lain, semakin tinggi tingkat sentralisasi, semakin kuat dampak peristiwa black swan. Transfer besar dari alamat super dapat langsung memicu reaksi berantai.

Itulah mengapa ketika membangun portofolio copy trading, saya tidak akan menempatkan semua telur dalam satu keranjang. Bahkan jika tertarik dengan strategi operator tertentu, saya harus membagi posisi sesuai dengan toleransi risiko saya sendiri—investor yang konservatif dapat melacak tata letak jangka panjang dompet institusional, sementara yang agresif harus lebih memperhatikan sinyal pergerakan dari alamat kecil dan menengah, berpikir balik tentang kemungkinan jebakan likuiditas.

Semakin jelas masalah konsentrasi di pasar stablecoin, semakin perlu mempertahankan kesadaran risiko yang jernih saat copy trading. Data yang bagus tidak selalu berarti peluang yang aman.