2026年に本当に「魚と熊掌を両得」できるのか？利下げ、税制改革、AIの三重奏は奏効するのか

ウォール街の目には、2026年は特別な「チャンスの年」へと変わりつつあり、その特異性は戦略家たちを落ち着かせられないほど稀有なものとなっている。

三つの力が同時に加速のスイッチを押す

通常、利下げ、減税、技術革新の三つの良いことが同時に起こるのは難しい。しかし、2026年、市場はちょうどこのような共振の瞬間を迎えている。

連邦準備制度理事会（FRB）の観点から見ると、雇用市場の冷え込みが年内の利下げの余地を開いている。最新のCPIデータは前年比2.7%の増加を維持し、原油価格の下落や住宅コストの緩和などの要因が物価圧力を抑えている。市場は、関税による一時的な価格上昇効果が消えれば、インフレの下落余地はさらに大きくなると予想している。米国債の利回りの低下は直接的に資金調達コストを下げ、企業や消費者の投資意欲を刺激する。

税制面の動きも同様に重要だ。《大きくて美しい法案》による100%資本支出加速償却政策は、企業に対して本来2026年に予定していた投資を前倒しさせる誘因となっている。この施策は資本支出を直接的に押し上げる効果を持つ。

AIによる生産性向上も第三の変数だ。ゴールドマン・サックスは、AI駆動の下でS&P500の一株当たり利益(EPS)が2026年に12%増加すると予測している。データはすでに信号を示している：米国の労働生産性は過去2年で最も速い伸びを記録した。

完璧に見えるが、潜在的なリスクも存在

しかし、この「魚と熊掌を同時に得る」素晴らしい見通しにはリスクも伴う。AIによる労働市場の代替効果は加速しており、もし雇用市場に衝撃を与えれば、新たな不安定要因となる可能性が高い。

さらに、構造的な分化がますます顕著になり、市場は政策の重ね合わせによる予期せぬ結果に警戒を続けている。ウォール街では一般的に、2026年は限られた期間と見なされている——利下げ、税制改革、AIの同時進行のチャンスは一瞬で過ぎ去る可能性がある。