L'environnement Bitcoin souhaité par les entreprises devient réalité : aperçu complet de la « victoire fondamentale institutionnelle » observée en 2025

La dernière analyse issue de l’interview de Strategy (ストラテジー), dirigée par Michael Saylor, met en lumière l’arrivée d’une période de transition historique dans l’industrie du Bitcoin. Au-delà des fluctuations de prix à court terme, il devient évident que l’environnement institutionnel recherché par l’industrie progresse à une vitesse fulgurante. En d’autres termes, 2025 est l’année qui symbolise la transition de l’aube du Bitcoin vers une phase de maturité.

Plus de 200 entreprises recherchent le Bitcoin dans leur bilan, accélération de l’adoption institutionnelle

Le changement le plus remarquable concerne l’expansion rapide de l’achat institutionnel de Bitcoin par les entreprises. En 2024, le nombre d’entreprises détenant du Bitcoin dans leur bilan était d’environ 30 à 60, mais d’ici la fin 2025, ce chiffre devrait atteindre environ 200. Il ne s’agit pas simplement d’une spéculation accrue, mais d’une transformation fondamentale de la stratégie financière des entreprises.

En détenant du Bitcoin en tant qu’actif, les entreprises déficitaires peuvent générer des profits, tandis que celles qui sont rentables peuvent atteindre une croissance supplémentaire. Par exemple, une entreprise enregistrant une perte annuelle de 10 millions de dollars pourrait réaliser un gain en capital de 30 millions de dollars en détenant pour 100 millions de dollars de Bitcoin. Cette stratégie n’est pas simplement une ingénierie financière, mais une solution aux enjeux fondamentaux de gestion que recherchent les entreprises.

Que changeront la réglementation, la comptabilité et la perception des institutions financières du « Bitcoin » ?

En reformulant les changements de 2025, il s’agit d’une transition « de l’acceptation à l’intégration ».

Reprise de l’assurance : En 2020, lorsque Strategy a acheté du Bitcoin, les compagnies d’assurance ont annulé leurs contrats. Pendant quatre ans, elles ont dû supporter des primes d’assurance de plusieurs dizaines de millions de dollars. En 2025, cette situation s’est inversée, et l’assurance a été officiellement rétablie.

Révolution comptable : Grâce à l’introduction de la comptabilité à la juste valeur, les entreprises détenant du Bitcoin peuvent comptabiliser les gains en capital non réalisés comme profit. Jusqu’ici, les sociétés cotées faisaient face à des problèmes liés à la taxe minimale sur les sociétés, mais grâce à une orientation proactive du gouvernement, une solution a été trouvée en 2025.

Reconnaissance officielle par le gouvernement : Le Bitcoin a été officiellement reconnu par le gouvernement comme « le principal et le plus grand produit numérique mondial ». Cette reconnaissance n’est pas simplement nominale, mais s’accompagne de changements substantiels dans le système de prêt bancaire.

Accélération de l’intégration avec le système bancaire, le Bitcoin comme « garantie » de prêt

L’intégration avec le système financier est la manifestation la plus concrète de la victoire institutionnelle. Au début de l’année, un prêt garanti par 1 milliard de dollars en Bitcoin ne permettait d’obtenir qu’un prêt de 5 cents. Mais d’ici la fin de l’année, presque toutes les grandes banques américaines ont commencé à offrir des prêts garantis par des ETF en Bitcoin (IBIT), et environ un quart d’entre elles ont annoncé des plans pour des prêts directement garantis par du BTC.

Au début de 2026, il est rapporté que JP Morgan Chase et Morgan Stanley discutent de la négociation et de la gestion du Bitcoin. Le ministère des Finances a émis des directives positives concernant l’intégration des actifs cryptographiques dans le bilan des banques, et la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) ainsi que la SEC (Securities and Exchange Commission) ont également exprimé leur soutien officiel.

L’achèvement de l’infrastructure du marché, le « mécanisme d’échange physique » comme symbole

La dernière étape de l’amélioration de l’environnement institutionnel est la sophistication de l’infrastructure du marché. La CME (Chicago Mercantile Exchange) voit la commercialisation des dérivés Bitcoin progresser. Mieux encore, un mécanisme d’échange et de rachat physique non imposable a été introduit, permettant d’échanger 1 million de dollars en Bitcoin contre 1 million de dollars en IBIT (ETF physique).

Ce mécanisme augmente considérablement la liquidité entre actifs numériques et produits financiers traditionnels, favorisant ainsi l’entrée des investisseurs institutionnels.

Au-delà de la vision à court terme : la fin du « cycle de 4 ans »

Ce qui ressort d’une discussion intéressante, c’est une différence fondamentale dans la perception du temps au sein de l’industrie. En regardant l’histoire des mouvements de pensée sur 10 000 ans, ceux qui s’engagent dans quelque chose évaluent généralement leurs résultats sur une décennie. Se laisser emporter par les fluctuations de prix à court terme va à l’encontre de cette philosophie fondamentale.

La théorie du cycle de 4 ans du Bitcoin est souvent discutée, mais en regardant la moyenne mobile à long terme, la tendance reste extrêmement haussière. La baisse des prix sur les 90 derniers jours a plutôt offert aux investisseurs avisés une excellente opportunité d’acheter.

La théorie du capital numérique : une stratégie pour positionner le Bitcoin comme « capital universel »

Voici la réponse à la question de comment reformuler le Bitcoin. Saylor le positionne comme « un capital universel, comme l’électricité qui fait fonctionner toutes les machines, le Bitcoin est le capital universel de l’ère numérique ».

Le fait que les entreprises choisissent d’acheter du Bitcoin n’est pas une simple spéculation, mais une décision de gestion rationnelle. Il existe plus de 4 milliards d’entreprises dans le monde, et le marché est loin d’être saturé. Le fait que des entreprises enregistrent des pertes tout en détenant du Bitcoin ne devrait-il pas plutôt être considéré comme une évaluation positive ?

La vision du marché du crédit numérique : « Le prochain pas » que Strategy recherche

La stratégie commerciale de Strategy diffère de celle des banques traditionnelles. Elle consiste à utiliser les réserves en dollars pour renforcer la crédibilité des entreprises et à entrer sur le marché du crédit numérique.

Les conditions idéales pour un produit financier sont un rendement de dividende de 10 % et une valeur comptable multipliée par 1 à 2. Si l’on pouvait capter 10 % du marché obligataire américain, la taille potentielle du marché atteindrait 10 000 milliards de dollars. Ce domaine reste vaste et encore largement inexploré, comprenant le crédit senior, le crédit aux entreprises, les dérivés garantis par Bitcoin, et les produits d’assurance.

En réalité, aucune compagnie d’assurance n’utilise actuellement de garanties en Bitcoin. En combinant le capital en Bitcoin avec des produits financiers traditionnels, il serait théoriquement possible de dépasser largement les résultats des produits classiques.

Conclusion : l’environnement souhaité par les entreprises est en place, il ne reste qu’à agir

En résumé, la « victoire fondamentale » atteinte en 2025 signifie que l’environnement institutionnel, réglementaire et infrastructurel s’est consolidé pour soutenir l’intégration du Bitcoin. Autrement dit, la base que l’industrie recherchait est enfin en place.

Les prévisions de prix à court terme sont inutiles. Ce qui importe, c’est la réalisation de l’environnement institutionnel souhaité par les entreprises et l’intégration progressive du Bitcoin en tant que capital numérique dans le système financier. À partir de 2026, il s’agit de voir comment cet environnement pourra contribuer à l’expansion du marché.