#BitwiseFilesforUNISpotETF Файли Bitwise для спотового ETF Uniswap: впровадження управління DeFi у традиційні портфелі

Bitwise Asset Management зробила важливий крок у розвитку криптоінвестиційних продуктів 5 лютого 2026 року, подавши заявку до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) на створення Bitwise Uniswap ETF. Якщо її затвердять, це стане першим у світі спотовим фондом, що відслідковує UNI, токен управління Uniswap — найбільшого протоколу децентралізованої біржі в екосистемі.
Заява, подана за формою S-1, описує просту та регуляторно дружню структуру. ETF буде безпосередньо зберігати токени UNI у холодних сховищах через Coinbase Custody Trust Company, прагнути тісно відслідковувати спотову ціну UNI (без урахування комісій) та бути лістингованим на великій американській біржі, наприклад NYSE Arca або Nasdaq. Важливо, що продукт виключає функції стейкінгу або доходності, що є стратегічним рішенням для мінімізації регуляторної складності та уникнення класифікаційних проблем щодо активів, що генерують дохід.
🌐 Чому важливі Uniswap і UNI
Uniswap залишається основою децентралізованої діяльності бірж у мережах Ethereum та кількох Layer-2. З моменту запуску протокол обробив понад $2 трильйонів у сумарному обсязі торгівлі та продовжує генерувати мільйони доларів щоденних комісій. Його токен управління, UNI, надає власникам право голосу щодо оновлень протоколу, розподілу казни та механізмів збору комісій.
Ця модель управління робить UNI унікальним гібридним активом — частково інфраструктурним стейком, частково інструментом управління спільнотою — що кардинально відрізняє його від традиційних криптовалют, орієнтованих лише на платежі або розрахунки.
📈 Інституційний контекст і стратегічний час
Заява Bitwise з’являється у вирішальний момент для ринків криптовалют. Після успішних запусків спотових ETF на Bitcoin і Ethereum у 2024 та 2025 роках, керівники активів прискорили зусилля щодо розширення регульованого доступу до цифрових активів.
Bitwise, вже будучи ключовим гравцем у криптоіндексних та тематичних фондах, вважає UNI логічним наступним кроком. ETF дозволить традиційним інвесторам отримати доступ до управління DeFi та економіки протоколів без необхідності керувати приватними ключами, взаємодіяти з смарт-контрактами або орієнтуватися у децентралізованих інтерфейсах.
Це відображає зростаючий інституційний інтерес до фінансової інфраструктури на базі блокчейну, а не лише до базових токенів.
📉 Реакція ринку та технічний огляд
Незважаючи на історичний характер подання, реакція ринку була стриманою. У дні після оголошення UNI знизився приблизно на 12% до 15%, опустившись до діапазону $3.10–$3.25. Обсяг торгівлі різко зріс, що свідчить про підвищену активність, але більша частина цього була викликана фіксацією прибутку та ширшим зниженням ринку.
Технічно UNI залишається нижче своїх основних ковзних середніх, індикатори імпульсу все ще сигналізують про слабкість. Хоча розвиваються перепродані умови, поки що немає чітких підтверджень стійкої зміни тренду.
Це свідчить про те, що макроекономічні умови та загальний ризиковий настрій продовжують домінувати над конкретними каталізаторами токену.
🏛️ Потенційний потенціал зростання: чому прихильники оптимістичні
Підтримувачі стверджують, що затвердження ETF може стати переломним моментом для UNI і ширшого сектору DeFi.
Регульований інвестиційний інструмент дозволить інституційним капіталам входити через традиційні брокерські платформи, покращуючи ліквідність і зменшуючи тертя. Збільшена участь може звузити спреди, покращити відкриття цін і опосередковано підтримати використання протоколу.
Довгострокові прихильники також звертають увагу на динаміку пропозиції, зокрема на згоряння токенів, пов’язаних із механізмами збору комісій, що з часом може створити дефляційний тиск, якщо активність продовжить зростати.
⚠️ Основні ризики та критика
Скептики наголошують на кількох структурних і регуляторних викликах:
UNI поступається основним криптоактивам у кількох циклах ринку.
Участь у управлінні залишається обмеженою відносно пропозиції токенів.
Конкуренція з боку нових моделей DEX і міжланцюгових платформ посилюється.
Регуляторна невизначеність залишається щодо класифікації токенів управління.
Ці фактори ставлять під сумнів здатність UNI підтримувати інституційний інтерес понад початкову новизну.
⚖️ Тестовий випадок для DeFi у традиційних ринках
Комісія з цінних паперів і бірж тепер стоїть перед прецедентним рішенням. UNI уособлює децентралізований актив управління, прив’язаний до протоколу, що генерує реальну економічну діяльність, але не має централізованого емітента, що обіцяє доходи.
Затвердження стане сигналом регуляторної відкритості до активів, що виникли у DeFi. Відмова або затягування процесу може посилити уявлення, що наразі для спотових ETF підходять лише великі мережі Layer-1.
Обидва сценарії вплинуть на те, як у майбутньому будуть впроваджуватися продукти DeFi на традиційних ринках.
🔮 Нижня лінія
Заява Bitwise щодо ETF на Uniswap є і віхою, і тестом на стійкість для наступної інституційної фази криптовалют. Якщо її затвердять, це може прокласти шлях для подібних продуктів, орієнтованих на Aave, Maker, Curve та інші великі протоколи DeFi. Якщо процес затримають, UNI залишиться переважно активом високої впевненості для крипто-орієнтованих інвесторів.
З прогресом у лютому 2026 року увага залишається зосередженою на процесі розгляду SEC — і на тому, чи зможе UNI закріпити міцну базу в одному з найскладніших ринкових середовищ за останні роки.