انقسام أسهم كوكاكولا كونسوليديد 10 مقابل 1 يُغير مشهد المستثمرين لعام 2025

في خطوة مهمة خلال عام 2025، حصلت شركة كوكاكولا كونسيليديتد (NASDAQ: COKE) على موافقة أغلبية المساهمين على تقسيم الأسهم بنسبة 10 مقابل 1—واحدة من عمليات تقسيم الأسهم البارزة التي شهدها قطاع المشروبات في عام 2025. دخل التقسيم حيز التنفيذ رسميًا في 27 مايو 2025، مما يمثل تحولًا استراتيجيًا يهدف إلى توسيع مشاركة السوق. أكد ج. فرانك هاريسون، الثالث، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي للشركة، أن إعادة الهيكلة كانت مصممة لجعل الأسهم أكثر تكلفة في متناول المستثمرين العاديين، وهو تصريح لاقى صدى لدى 217 من المستثمرين المؤسساتيين الذين زادوا من مراكزهم خلال نفس الفترة.

جدول زمني لعام 2025: متى وكيف دخلت إعادة الهيكلة حيز التنفيذ

سارت عملية الموافقة بسرعة خلال عام 2025. صوت المساهمون في 13 مايو في اجتماع الجمعية العمومية على تعديل شهادة التأسيس المعاد صياغتها، مما أدى إلى الموافقة رسميًا على تقسيم الأسهم الأمامي بنسبة 10 مقابل 1 لكل من الأسهم العادية والأسهم من الفئة ب. في 23 مايو، تلقى المساهمون تسع أسهم إضافية مقابل كل سهم يمتلكونه، تلا ذلك بدء التداول على أساس معدل بعد التقسيم اعتبارًا من 27 مايو.

استلزمت إعادة الهيكلة زيادة عدد الأسهم المصرح بها لكل من الأسهم العادية والأسهم من الفئة ب لاستيعاب التقسيم. وبينما استوفت التعديلات احتياجات الشركة من مرونة النمو، أثارت أيضًا تساؤلات حول التخفيف طويل الأمد من قيمة الأسهم وتأثير ذلك المحتمل على حقوق المساهمين الحاليين—وهو قلق أصبح واضحًا في النشاط المؤسساتي اللاحق.

تحركات المؤسسات تكشف عن وجهات نظر متباينة حول التقسيم

ثبت أن تأثير التقسيم على المزاج المؤسساتي كان متباينًا بشكل واضح. قامت شركة جونز فاينانشال كوميبيز LLLP بأكبر خطوة، حيث أضافت 501,873 سهمًا في الربع الأول من 2025 بقيمة تقديرية بلغت 677.5 مليون دولار—أي زيادة بنسبة 265,541%—مما يشير إلى قناعة قوية بمستقبل الشركة رغم التقسيم. في المقابل، خرجت شركة بروفيشيو كابيتال بارتنرز LLC تقريبًا بالكامل، حيث قامت بتصفية 453,306 أسهم (تمثل انخفاضًا بنسبة 99.9%) بقيمة تقارب 612 مليون دولار.

أما اللاعبون الآخرون فكانت قصصهم مختلفة: زادت شركة بوسطن بارتنرز حيازاتها بنسبة 676.9%، في حين خرجت شركة إنترناشونال أصول إنفستمنت مانجمنت بالكامل في الربع الرابع من 2024، مع تقليل مركزها بمقدار 192.4 مليون دولار. خفض بنك نورجيه حيازاته بنسبة 26.4%، وقلصت شركة FMR LLC مراكزها بنسبة 49.2%. تشير هذه الاستراتيجيات المتباينة إلى وجود خلافات جوهرية حول ما إذا كان التقسيم يعالج فعلاً قضايا التقييم أم أنه مجرد تغطية للتحديات الأساسية.

أهداف الوصولية مقابل تشكيك السوق

صنفت الشركة التقسيم كآلية لديمقراطية الوصول، خاصة للمستثمرين الأفراد الذين أصبح سعر الأسهم المرتفع يمنعهم من الشراء. ومع ذلك، لاحظ مراقبو السوق تناقضًا محتملًا: فارتفاع أسعار الأسهم الذي يتطلب عمليات تقسيم أحيانًا يشير إلى تقييم مبالغ فيه بدلاً من حماس المستثمرين. اقترح بعض المحللين أن الترويج المكثف للوصولية قد يدل على أن الشركة تكافح لجذب رأس المال المؤسساتي عند تقييمات عالية.

زيادة عدد الأسهم المصرح بها، رغم أنها توفر مرونة تشغيلية، تحمل مخاطر التخفيف التي تتطلب تدقيقًا من المستثمرين. سيحتفظ المساهمون الذين كانوا يمتلكون مراكز قبل التقسيم بنسبة ملكية معادلة من الناحية النظرية، لكن قاعدة الأسهم الموسعة قد تقيد نمو الأرباح للسهم الواحد مستقبلًا إلا إذا صاحبها توسع في الإيرادات بشكل متناسب.

ماذا يعني ذلك لاستراتيجية المحفظة

بالنسبة للمحافظ التي تركز على الأرباح أو النمو، يمثل إعادة هيكلة تقسيم الأسهم لعام 2025 في شركة كوكاكولا كونسيليديتد دراسة حالة في ديناميات السوق. نجح التقسيم في خفض سعر الدخول للمستثمرين الجدد—وهو هدف تكتيكي تم تحقيقه. سواء كانت الخطوة ستؤدي إلى تحسينات أساسية مستدامة يبقى سؤالًا مفتوحًا، خاصة مع ردود الفعل المختلطة من المؤسسات التي ظهرت في مراكز الربع الأول والربع الرابع من 2024.

تقع الشركة، التي تتخذ من شارلوت في نورث كارولينا مقرًا لها، وتعمل كأكبر موزع لكوكاكولا في الولايات المتحدة، وتوزع أكثر من 300 علامة تجارية عبر 14 ولاية وواشنطن العاصمة على حوالي 60 مليون مستهلك. يمثل تقسيم الأسهم لعام 2025 جزءًا من لغز استراتيجي أوسع، وليس حلاً منفردًا لمشاكل مشاركة السوق.