为什么我刚刚购买了这个收益率为10.9%的基金，并计划购买更多股份

一些分配具有吸引力。有些分配简直令人垂涎。我认为FS Credit Opportunities Corp.（FSCO 11.57%）的分配绝对属于后者。

这个封闭式基金（CEF）由FS Investments管理，专注于全球信贷市场，特别是高级担保贷款和债券。FS Credit Opportunities Corp.的分配收益率目前高达10.9%，令人垂涎。以下是我为何刚刚购买了这个超高收益基金的股份，并计划购买更多的原因。

图片来源：Getty Images。

正确的高收益类型

如果我说FS Credit Opportunities Corp.提供的高分配收益率不是我购买该基金的主要原因，你可能不会相信你会有这样的想法，你的怀疑也是有道理的。这个诱人的收益率确实是我投资这个封闭式基金的重要因素之一。

更重要的是，FS Credit Opportunities Corp.提供的是正确类型的高收益。我的意思是什么？其他CEF的分配收益率甚至更高，但如果你仔细查看它们的业绩记录，你会发现它们中的许多通过出售资产来支付分配。你可能从这些基金获得的部分收益实际上来自你的初始本金。

但在FS Credit Opportunities Corp.，至少自2018年现任管理团队接手以来，情况并非如此。自FS Global Credit团队接管基金管理以来，分配全部由净投资收入支持。

这个CEF的超高收益率也不是因为表现不佳导致股价下跌从而推高收益率。FS Credit Opportunities Corp.在过去一年中取得了卓越的回报。管理层在2025年初将每月分配率提高了7.5%。自2022年11月在纽约证券交易所上市以来，其分配已增加了大约52%。

有吸引力的信贷组合

我还喜欢FS Credit Opportunities Corp.能够支付如此优厚分配的根本原因：它具有吸引力的信贷组合。该基金拥有21亿美元的资产，投资于77家不同领域的公司。其中约73%的公司为私营企业，93%的公司位于美国。

FS Credit Opportunities主要专注于高级担保贷款。其持有的资产中，约72%是第一留置权的高级担保贷款，3%是第二留置权。另外9%的资产是高级担保债券。我喜欢高级担保债务，因为它由借款人的资产支持。担保债务在偿还顺序中位于首位，这降低了基金的违约风险。

基金管理人会根据市场动态调整投资策略。例如，他们现在优先考虑私募投资，因为这些投资通常具有更好的资产覆盖率，并且比公开信贷市场更能抵御波动。FS Investments在最新季度报告中表示：“我们继续采取防御性策略，通过增加我们认为具有较低违约风险、具有良好契约的高质量投资，以应对信贷市场的竞争环境。”我喜欢听到这些。

该CEF强调对私营中型企业的投资，这是一个好现象。FS Credit Opportunities经常能与这些企业合作，设计出更能抵御风险的投资结构，同时仍能获得吸引人的回报。

一些风险

虽然我喜欢这个封闭式基金，但我不想让人觉得投资它没有风险。FS Credit Opportunities的一个主要风险是它使用杠杆（借款）来提升表现。杠杆是一把双刃剑，可能带来帮助，也可能带来伤害，取决于利率的变动。

该基金专注于高级担保债务，但这并不能完全免除违约风险。例如，作为抵押品的借款人资产价值可能会下降。即使在最坏的情况下，FS Credit Opportunities可能会获得抵押品的控制权，但该CEF仍可能在投资中亏损。

自2018年1月1日以来，FS Credit Opportunities的基于净资产值（NAV）的年均回报为7.75%。但未来并不能保证基金一定能实现正收益。

但我喜欢这个CEF整体的风险-收益特征。除非发生重大变化，否则我计划在不久的将来购买更多股份。