ホルムズ海峡の封鎖は一週間にわたり続いており、世界のエネルギー市場は初期の比較的静かな状況から新たな激しい動揺へと移行している。複数のトレーダーやエネルギー業界の幹部は、市場がこの事態の深刻さを過小評価していると警告しており、紛争が長期化し海峡の通航が回復しない場合、100ドルの原油価格が数日以内に現実味を帯びる可能性がある。**紛争の終結も海峡の通航も見通せない状況の中、エネルギー市場は「不安な週末」を迎えている。**元バイデン政権の高官アモス・ホクスタインは、「今週日曜夜の取引開始時に、**もし海峡が封鎖されたままであれば、価格の急騰はこれまで以上に激しいものになるだろう**」と述べている。ゴールドマン・サックスのアナリストは3月6日に発表したレポートで、もし来週も解決策の兆しが見えなければ、原油価格は「100ドルを突破する可能性が高い」と予測し、今回の供給ショックの規模は、ロシア・ウクライナ戦争勃発後のロシアの最も深刻な減産の17倍に達すると指摘した。同時に、ウォール・ストリート・ジャーナルの記事によると、カタールのエネルギー大臣は、紛争が早期に解決しなければ、油価は1バレル150ドルに達する可能性があると警告している。ブレント原油先物は金曜日に1バレル90ドルを突破し、週単位の上昇率は四分の一を超えた。実物原油のプレミアムも大幅に上昇しており、一部の米国産原油のバレルあたりのプレミアムは2020年以来の最高水準に達し、通常はブレント原油とほぼ連動して動く主要なノルウェー産油種の相対基準価格も今週、5ドル以上上昇した。サウジアラビアは公式販売価格を2022年8月以来最大の引き上げ幅に調整した。原油先物と比較して、実物のエネルギー市場の圧力シグナルはより激しい。中東やアジアの精油所が生産能力を削減し、ディーゼルや航空燃料の価格が急騰している。——**ディーゼルは一週間で50%以上上昇し、一部地域では航空燃料が1バレル200ドルを突破、ヨーロッパの天然ガス価格も約3分の2上昇している。**海峡封鎖：最悪のシナリオが現実に-------------ホルムズ海峡の船舶通航はほぼ完全に停止し、長らくエネルギー市場の「最悪のシナリオ」と見なされてきた仮説が現実となった。通常、毎日約2000万バレルの原油がこの喉元を通じて世界市場に流れている。停滞する航行は圧力の蓄積を加速させている。ペルシャ湾内の空荷の超大型油船の数は減少を続け、貯油タンクは満杯に近づきつつあり、産油国は減産の時期を迎えつつある。イラクは今週、すでに生産削減を開始し、カタールは液化天然ガスの生産を停止した。サウジアラビアとアラブ首長国連邦は迂回ルートによる輸出を模索している。サウジは1,000キロメートル超のパイプラインを通じて原油を西部の港へ輸送し、アラブ首長国連邦はフジャイラ経由の迂回パイプラインで毎日100万バレル超を輸出している。しかし、これらの迂回ルートの合計輸送能力は、海峡の通常通過量の約3分の1にすぎず、ギャップを埋めるには不十分だ。市場の過小評価とトレーダーの警告--------------3月6日、ブルームバーグの報道によると、4つの大手商社の幹部は、市場がホルムズ海峡の長期封鎖の潜在的な影響を過小評価しており、状況が明らかに緩和しない限り、数日以内に原油価格が100ドルに達する可能性があると予測している。コンサルティング会社ラピダン・エナジー・グループの会長であり、元ホワイトハウス高官のボブ・マクナリーは次のように述べている。> 「市場がホルムズ封鎖が数週間続く現実を受け入れた場合、ブレント原油は今後数日から数週間のうちに1バレル100ドル、あるいはそれ以上に上昇するだろう。」CIBCプライベート・ウェルス・グループの上級エネルギー・トレーダー、レベッカ・バビンは率直にこう述べている。> 「市場は持続的な紛争に備える準備が全くできていない。」ゴールドマン・サックスのダーン・ストルイヴェンとユリア・ジェストコヴァ・グリズビーはレポートで、「今回の供給ショックは前例のないものであり、その規模はロシア・ウクライナ戦争後のロシアの最も深刻な減産の17倍に達し、価格は『歴史的な経験や単純なモデルが示すよりも早く需要破壊レベルに達する可能性がある』」と記している。BNPパリバのエネルギー戦略責任者、アルド・スパンジェは次のように述べている。> 「紛争の状況が変わらなければ、今後数週間にわたり原油価格は上昇を続けると予想している。陸上在庫が満杯になると、3月内に減産が引き起こされ、さらなる上昇圧力が高まるだろう。」航行支援策の未決と業界の信頼喪失---------------トランプ前大統領は今週火曜日に、米国が油船に対して保険保証と海軍の護衛を提供し、ホルムズ海峡の安全通航を確保すると発表した。しかし、その3日後、3人の船主と一部の同盟国関係者は、具体的な計画の詳細について何も受け取っていないと述べた。複数の船主はまた、保険の問題が解決したとしても、乗組員の安全が最優先であり、護衛策が船舶の通航全面回復につながるかどうかは依然不透明だと指摘している。フィアールズ・シップブローカーズUK Ltd.の取締役ハルヴォル・エレフセンは次のように述べている。> 「業界全体の懸念は、編隊通航だけでは船舶がより明確な攻撃対象になるだけだということだ。短期的な解決策は見えず、それは原油価格の上昇、インフレ、経済的苦痛を意味する。」ホワイトハウスは楽観的な見解を示す一方、市場の圧力は続いている--------------原油価格の上昇は、トランプ政権を二律背反の状況に追い込んでいる。トランプは一貫して燃料価格の抑制を政績としてきたが、現在のガソリン価格は彼の在任期間中の最高値を記録している。ホワイトハウスは今週、市場の動揺を鎮めようと何度も試みたが、効果は限定的だった。国家経済会議のケビン・ハセット所長は金曜日に、「政府は一連のツールを持っており、比較的短期間でこの問題を解決できると非常に楽観的だ」と述べた。米国政府はすでにインドの精油所に対し、制裁により海上に滞留しているロシア原油の購入を許可する一般許可証を発行しているが、これは一時的な措置とみなされている。官僚たちはまた、戦略的石油備蓄の動員には慎重な姿勢を崩していない。国際エネルギー機関（IEA）のフェティ・ビロル事務局長は、現時点で戦略備蓄の解放を調整する必要はなく、市場は「ミスマッチの問題」に直面していると考えており、「総量の不足ではなく、原油は十分にある」と述べている。しかし、共同通信によると、日本は複数国の調整を待たずに単独で戦略備蓄を放出することを検討しているという。
最初の平静が消えつつある！エネルギー市場は「不安な週末」を迎え、トレーダーは「100ドルの原油価格」に直面する準備をしている
ホルムズ海峡の封鎖は一週間にわたり続いており、世界のエネルギー市場は初期の比較的静かな状況から新たな激しい動揺へと移行している。複数のトレーダーやエネルギー業界の幹部は、市場がこの事態の深刻さを過小評価していると警告しており、紛争が長期化し海峡の通航が回復しない場合、100ドルの原油価格が数日以内に現実味を帯びる可能性がある。
**紛争の終結も海峡の通航も見通せない状況の中、エネルギー市場は「不安な週末」を迎えている。**元バイデン政権の高官アモス・ホクスタインは、「今週日曜夜の取引開始時に、もし海峡が封鎖されたままであれば、価格の急騰はこれまで以上に激しいものになるだろう」と述べている。
ゴールドマン・サックスのアナリストは3月6日に発表したレポートで、もし来週も解決策の兆しが見えなければ、原油価格は「100ドルを突破する可能性が高い」と予測し、今回の供給ショックの規模は、ロシア・ウクライナ戦争勃発後のロシアの最も深刻な減産の17倍に達すると指摘した。同時に、ウォール・ストリート・ジャーナルの記事によると、カタールのエネルギー大臣は、紛争が早期に解決しなければ、油価は1バレル150ドルに達する可能性があると警告している。
ブレント原油先物は金曜日に1バレル90ドルを突破し、週単位の上昇率は四分の一を超えた。実物原油のプレミアムも大幅に上昇しており、一部の米国産原油のバレルあたりのプレミアムは2020年以来の最高水準に達し、通常はブレント原油とほぼ連動して動く主要なノルウェー産油種の相対基準価格も今週、5ドル以上上昇した。サウジアラビアは公式販売価格を2022年8月以来最大の引き上げ幅に調整した。
原油先物と比較して、実物のエネルギー市場の圧力シグナルはより激しい。中東やアジアの精油所が生産能力を削減し、ディーゼルや航空燃料の価格が急騰している。——ディーゼルは一週間で50%以上上昇し、一部地域では航空燃料が1バレル200ドルを突破、ヨーロッパの天然ガス価格も約3分の2上昇している。
海峡封鎖：最悪のシナリオが現実に
ホルムズ海峡の船舶通航はほぼ完全に停止し、長らくエネルギー市場の「最悪のシナリオ」と見なされてきた仮説が現実となった。通常、毎日約2000万バレルの原油がこの喉元を通じて世界市場に流れている。
停滞する航行は圧力の蓄積を加速させている。ペルシャ湾内の空荷の超大型油船の数は減少を続け、貯油タンクは満杯に近づきつつあり、産油国は減産の時期を迎えつつある。イラクは今週、すでに生産削減を開始し、カタールは液化天然ガスの生産を停止した。
サウジアラビアとアラブ首長国連邦は迂回ルートによる輸出を模索している。サウジは1,000キロメートル超のパイプラインを通じて原油を西部の港へ輸送し、アラブ首長国連邦はフジャイラ経由の迂回パイプラインで毎日100万バレル超を輸出している。
しかし、これらの迂回ルートの合計輸送能力は、海峡の通常通過量の約3分の1にすぎず、ギャップを埋めるには不十分だ。
市場の過小評価とトレーダーの警告
3月6日、ブルームバーグの報道によると、4つの大手商社の幹部は、市場がホルムズ海峡の長期封鎖の潜在的な影響を過小評価しており、状況が明らかに緩和しない限り、数日以内に原油価格が100ドルに達する可能性があると予測している。
コンサルティング会社ラピダン・エナジー・グループの会長であり、元ホワイトハウス高官のボブ・マクナリーは次のように述べている。
CIBCプライベート・ウェルス・グループの上級エネルギー・トレーダー、レベッカ・バビンは率直にこう述べている。
ゴールドマン・サックスのダーン・ストルイヴェンとユリア・ジェストコヴァ・グリズビーはレポートで、「今回の供給ショックは前例のないものであり、その規模はロシア・ウクライナ戦争後のロシアの最も深刻な減産の17倍に達し、価格は『歴史的な経験や単純なモデルが示すよりも早く需要破壊レベルに達する可能性がある』」と記している。
BNPパリバのエネルギー戦略責任者、アルド・スパンジェは次のように述べている。
航行支援策の未決と業界の信頼喪失
トランプ前大統領は今週火曜日に、米国が油船に対して保険保証と海軍の護衛を提供し、ホルムズ海峡の安全通航を確保すると発表した。
しかし、その3日後、3人の船主と一部の同盟国関係者は、具体的な計画の詳細について何も受け取っていないと述べた。
複数の船主はまた、保険の問題が解決したとしても、乗組員の安全が最優先であり、護衛策が船舶の通航全面回復につながるかどうかは依然不透明だと指摘している。
フィアールズ・シップブローカーズUK Ltd.の取締役ハルヴォル・エレフセンは次のように述べている。
ホワイトハウスは楽観的な見解を示す一方、市場の圧力は続いている
原油価格の上昇は、トランプ政権を二律背反の状況に追い込んでいる。トランプは一貫して燃料価格の抑制を政績としてきたが、現在のガソリン価格は彼の在任期間中の最高値を記録している。ホワイトハウスは今週、市場の動揺を鎮めようと何度も試みたが、効果は限定的だった。
国家経済会議のケビン・ハセット所長は金曜日に、「政府は一連のツールを持っており、比較的短期間でこの問題を解決できると非常に楽観的だ」と述べた。
米国政府はすでにインドの精油所に対し、制裁により海上に滞留しているロシア原油の購入を許可する一般許可証を発行しているが、これは一時的な措置とみなされている。官僚たちはまた、戦略的石油備蓄の動員には慎重な姿勢を崩していない。
国際エネルギー機関（IEA）のフェティ・ビロル事務局長は、現時点で戦略備蓄の解放を調整する必要はなく、市場は「ミスマッチの問題」に直面していると考えており、「総量の不足ではなく、原油は十分にある」と述べている。しかし、共同通信によると、日本は複数国の調整を待たずに単独で戦略備蓄を放出することを検討しているという。