نتائج نفيديا تعتبر أكبر اختبار لسوق الذكاء الاصطناعي وسط مخاوف من المنافسة

أرشيا باجوا وأديتيا سوني

الثلاثاء، 24 فبراير 2026 الساعة 7:41 مساءً بتوقيت GMT+9 قراءة لمدة 4 دقائق

في هذا المقال:

•                                       أفضل اختيار من StockStory 
  

  NVDA

  +0.91%

  AMD

  -1.77%

  META

  -2.81%

 GOOG  

 -1.02%  

 

 

 ANTH.PVT  

بواسطة أرشيا باجوا وأديتيا سوني

24 فبراير (رويترز) - مع اقتراب شركة نفيديا من إعلان أرباحها الفصلية يوم الأربعاء، يبحث مستثمرو الذكاء الاصطناعي عن أدلة على أن أرباح الشركة تنمو بسرعة مدعومة بميزانية إنفاق رأسمالي بقيمة 630 مليار دولار من شركات التكنولوجيا الكبرى. لكن علامات على وجود مخاطر تهدد هيمنة نفيديا المستمرة تظهر أيضًا من خطط الشركات الكبرى لتصميم شرائح ذكاء اصطناعي أرخص خاصة بها.

بعد أن ساهمت في دفع معظم انتعاش سوق الأسهم الأمريكية خلال الثلاث سنوات الماضية، ارتفعت أسهم نفيديا بنسبة تقارب 2% حتى الآن في عام 2026.

إلى جانب شركة AMD، التي ستكشف عن خادم ذكاء اصطناعي جديد رائد في وقت لاحق من هذا العام، برزت شركة جوجل كخصم رئيسي من خلال صفقة لتزويد شركة كلود تشاتبوت أنثروبيك بشرائحها الداخلية المسماة TPUs. كما تجري جوجل محادثات لتوريد شرائح إلى شركة ميتا - وهي عميل كبير لنفيديا، وفقًا لتقارير إعلامية.

لدفاع عن مكانتها، أبرمت نفيديا صفقة، يُقال إنها بقيمة 20 مليار دولار، لترخيص تكنولوجيا الشرائح من شركة Groq - خطوة يقول المحللون إنها ستعزز مكانتها في السوق المزدهر للاستنتاج، وهي العملية التي يجيب فيها نموذج ذكاء اصطناعي مدرب على الأسئلة في الوقت الحقيقي. كما وافقت نفيديا الأسبوع الماضي على بيع ملايين الشرائح لميتافعلى الرغم من أنها لم تكشف عن قيمة الصفقة.

لكن نفيديا، أكبر الفائزين في طفرة الذكاء الاصطناعي، أثارت الشكوك حول مدى استدامة الإنفاق من خلال إطالة عملية استثمار محتمل بقيمة 100 مليار دولار في شركة OpenAI، أحد أكبر عملائها. وأفادت تقارير إعلامية حديثة بأنها تخطط لاستبدال هذا الالتزام باستثمار أصغر بقيمة 30 مليار دولار.

“هذه الأرباح مهمة بشكل خاص لأن الناس قلقون جدًا بشأن إنفاق الذكاء الاصطناعي - سواء كنا في فقاعة”، قالت إيفانا ديليفيسكا، المديرة الاستثمارية في شركة Spear Invest، التي تملك أسهم الشركة في صندوق متداول في البورصة. “إظهار أن الأرباح لا تتباطأ حقًا سيكون مهمًا جدًا.”

تتوقع وول ستريت أن تعلن نفيديا أن أرباحها في الربع المنتهي في يناير زادت بأكثر من 62%، وفقًا لبيانات جمعتها شركة LSEG، وهو تباطؤ من نمو بنسبة 65.3% في الربع السابق مع مواجهة مقارنات أصعب مع أرباحها السابقة.

من المتوقع أن ارتفعت الإيرادات بأكثر من 68% إلى 66.16 مليار دولار. ويتوقع المحللون أن تتوقع نفيديا أن ينمو إيراد الربع الأول بنسبة 64.4% ليصل إلى 72.46 مليار دولار. لقد تجاوزت الشركة توقعات المبيعات في 13 ربعًا على التوالي، على الرغم من أن الفارق قد تقلص.

يتوقع محللو RBC أن تتوقع الشركة أن يكون إيراد الربع أبريل أعلى بنسبة 3% على الأقل من التقديرات. ترى إيفانا ديليفيسكا، وهي من المتفائلين بنفيديا، أن الشركة تتوقع مبيعات قد تتجاوز التقديرات بمقدار 10 مليارات دولار، متوقعة أن تتجاوز السوق بأكثر من 13%.

استمرار القصة  

لا تزال في المركز الأول

لا يزال المحللون يتوقعون أن الطلب على شرائح نفيديا عالية السعر، التي تعمل كـ"عقول" للخوادم التي تعالج أحمال عمل ضخمة من الذكاء الاصطناعي، سيظل قويًا، وأنها ستستحوذ على معظم الإنفاق الضخم لشركات التكنولوجيا الكبرى لتوسيع قدرات مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي هذا العام.

كما ألمح مسؤولو نفيديا في يناير إلى أنهم يناقشون طلبات مراكز البيانات للسنة القادمة مع العملاء، مما دفع العديد من المحللين إلى توقع أن تقوم الشركة بتحديث رقم الطلبات المتراكمة البالغ 500 مليار دولار والذي قدمته لأول مرة في أكتوبر.

لكن أكبر قيد على نمو نفيديا قد يكون اختناقات سلسلة التوريد التي تحد من سرعة شحنات شرائح الذكاء الاصطناعي، حيث تتنافس نفيديا والمنافسون على حجز مساحة على خطوط تجميع TSMC ذات النانومتر 3.

“نعتقد أن نفيديا ستلبي التوقعات، لكن من الصعب أن نراها تحقق الكثير من الارتفاع بالنظر إلى قدرة TSMC”، كتب جاي جولدبرج من شركة Seaport Research Partners في ملاحظة.

لكن عودة محتملة لمبيعات شرائح الذكاء الاصطناعي لنفيديا إلى الصين - التي كانت مقيدة سابقًا بسبب قيود التصدير التي فرضتها الحكومة الأمريكية - قد تساعد في زيادة المبيعات.

قال الرئيس التنفيذي جينسن هوان الشهر الماضي إنه يأمل أن تسمح الصين للشركة ببيع شرائح H200 القوية للذكاء الاصطناعي في البلاد وأن الترخيص يتم الانتهاء منه.

أضافت شركة AMD المنافسة أن مبيعات شرائح الذكاء الاصطناعي عادت إلى توقعاتها للربع الحالي بعد أن حصلت على تراخيص لشحن بعض معالجاتها المعدلة إلى الصين.

من المتوقع أن تسجل نفيديا هامش إجمالي معدل 75% في الربع الرابع، بزيادة أكثر من نقطة مئوية عن الفترة نفسها من العام الماضي.

لا يتوقع المحللون أن تتأثر الشركة بنقص إمدادات الذاكرة العالمية. وقالوا إن قوة تسعير نفيديا واحتمال أنها قد حجزت بالفعل حصص ذاكرة عالية النطاق الترددي للسنة، ستوفر لها حماية من تأثير ارتفاع أسعار الذاكرة.

(تقرير أرشيا باجوا وأديتيا سوني من بنغالور؛ تحرير سايانطاني غوش)