الضغط العالمي على الذخائر يعزز من مبررات شراء أسهم شركة جنرال دايناميكس (GD)

الضغط العالمي على الذخائر يجعل سهم جنرال دايناميكس GD -0.42% ▼ لا يمكن تجاهله. مع الاضطرابات حول مضيق هرمز التي تعيد تشكيل حديث المخاطر العالمي، واستمرار عملية إبيك فيوري، يظهر قطاع الدفاع كركيزة مركزية للأمن الغربي.

احصل على خصم 70% على TipRanks Premium

• اكتشف بيانات صناديق التحوط وأدوات استثمار قوية لاتخاذ قرارات أكثر ذكاءً وحدة

• كن سباقًا للسوق مع أحدث الأخبار والتحليلات وزيادة إمكانات محفظتك

بينما أنهت الأسواق الأوسع الأسبوع بحذر بسبب موجة العناوين من الخليج الفارسي، أجد نفسي مائلًا نحو التفاؤل تجاه عمالقة قطاع الدفاع، وخصوصًا على جنرال دايناميكس، التي تظل وسيلة تحوط ممتازة في بيئتنا الحالية، حتى بعد ارتفاعها الأخير.

ضغط الذخائر وشبكة أمان بقيمة 98 مليار دولار

من السهل الحديث عن “توتر جيوسياسي” بشكل مجرد. من الصعب جدًا مشاهدة معدل استهلاك المخزونات الحالية للحرب مع إيران. نحن نشهد معدل حرق للذخائر الذكية والأنظمة التكتيكية بشكل مذهل، يتجاوز حتى أهداف الإنتاج الأكثر طموحًا لعام 2026 التي حددها البنتاغون. أعتقد أن هذا هو المكان الذي تصبح فيه قيمة سجل جنرال دايناميكس البالغة 98 مليار دولار من الطلبات المسبقة، والتي تشكل جزءًا من إجمالي أكبر بقيمة 118 مليار دولار، قصة كيف تحقق نموًا مستمرًا في الإيرادات في السنوات القادمة.

يمكنك أيضًا اعتبار الطلبات الحالية كدرع متعدد السنوات ضد تقلبات الاقتصاد. بينما يسارع الولايات المتحدة وحلفاؤها لإعادة ملء خزانات قذائف 155 ملم ومكونات جافلين، التي تشرف عليها وحدة أنظمة القتال في الشركة، تحولت الشركة من “نمو ثابت” إلى عنق زجاجة حيوي للأمن الوطني. عندما ينفد العالم من الأدوات التي يحتاجها للحفاظ على النظام، تصبح الكيان الذي يملك مفاتيح المصنع أصلًا لا غنى عنه.

عالم يعاد تشكيله للأمان الدائم

الآن، علينا أن نواجه الواقع المظلم إلى حد ما، وهو أن عصر “عائدات السلام” قد يكون مدفونًا حقًا. سواء استمر الصراع الحالي في الشرق الأوسط أو تباطأ أو تصاعد، فإن التحول النفسي بين القادة العالميين دائم. هذا “الوعي الأمني” بين الدول يدفع إلى تحول هيكلي في الإنفاق الدفاعي أعتقد أنه سيخلق ظروفًا مواتية لجنرال دايناميكس على الأقل خلال العقد القادم.

بعيدًا عن أزمة الذخائر الفورية، توفر أنظمة البحرية مثل غواصات فيرجينيا وكولومبيا مستوى من الهيمنة البحرية هو الوزن الحقيقي الوحيد مقابل تفتت النظام العالمي المتزايد. يعتقد الكثيرون أن هذا مجرد “ارتفاع مؤقت في الحرب”، لكنني أعتقد أننا نشهد إعادة ضبط كاملة لموقف الدفاع العالمي. هذا الطلب المستمر على منصات عالية الجودة يضمن أن رؤية إيرادات جنرال دايناميكس هي قصة نمو لعدة سنوات.

هل لا تزال جنرال دايناميكس مقيمة بأقل من قيمتها؟

الآن، نظرًا لأن سهم GD ارتفع بأكثر من 40% خلال العام الماضي، من العدل أن نسأل عما إذا كان قد تجاوز نفسه. لاحظ أن جنرال دايناميكس كانت تاريخيًا سهم قيمة مثالي، غالبًا ما يتداول بمضاعفات معقولة في منتصف العشرات. كانت الاختيار “الممل”. ومع ذلك، بعد الارتفاع الأخير المدفوع بتصعيد إيران، يتداول السهم حاليًا عند حوالي 22 ضعفًا للأرباح المتوقعة لعام 2026 البالغة 16.32 دولارًا للسهم.

وفقًا للمعايير التقليدية، نعم، يبدو GD “مكلفًا”. لكنني أرى أن 22 ضعفًا هو في الواقع سعر عادل جدًا، إن لم يكن رخيصًا بعض الشيء، عندما تأخذ في الاعتبار ندرة الأصول التي توفر هذا النوع من التحوط الجيوسياسي. في رأيي، التوافق الحالي لوول ستريت، الذي يتوقع بشكل كبير نمو أرباح متوسط ​​المدى في خانة الأرقام الأحادية، مبالغ فيه جدًا. إنهم يتوقعون عودة إلى “الوضع الطبيعي” الذي لا أعتقد أنه موجود بعد الآن. إذا استطاعت GD الاستمرار في تحسين هوامشها مع بدء خطوط الإنتاج للمدرعات أبرامز والطائرات جلف ستريم، التي تشهد أيضًا انتعاشًا، في العمل بكامل طاقتها، فقد نرى نتائج أرباح تتجاوز التوقعات، مما يجعل مضاعف اليوم صفقة في hindsight.

بالطبع، مع مضاعف أعلى، تكون المخاوف الرئيسية هي التنفيذ وضغط سلسلة التوريد. خذ تكاليف المدخلات، مثل الصلب الخاص والإلكترونيات الدقيقة، التي في ارتفاع، وقد تضغط على الهوامش وتبطئ كيف تصل الطلبات المسبقة إلى الأرباح النهائية. لكن، مرة أخرى، يمكن أن تعزز هذه التحديات الحالة العامة. لدى البنتاغون خيارات قليلة جدًا لمنصات معقدة كهذه، لذا عادةً ما تؤدي التأخيرات إلى تحويل الإيرادات إلى أرباع لاحقة بدلاً من إلغائها، وغالبًا مع قوة تسعير أقوى.

هل سهم GD شراء، بيع، أم احتفاظ؟

على وول ستريت، يتم تصنيف سهم جنرال دايناميكس على أنه تصنيف “شراء معتدل” بناءً على ستة تقييمات شراء وسبع تقييمات احتفاظ. ومن الجدير بالذكر أن لا محلل يمنح السهم تصنيف بيع. بالإضافة إلى ذلك، فإن متوسط هدف سعر السهم البالغ 399.91 دولارًا يشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 10% خلال الـ 12 شهرًا القادمة، على الرغم من تقييمه فوق المتوسط.

الأفكار النهائية

في عصر “السلام غير المثالي”، تعتبر جنرال دايناميكس واحدة من القلاع “المثالية” القليلة، إلى جانب عدد من عمالقة الدفاع. بين الطلب العاجل على الذخائر وإعادة التسليح الهيكلية طويلة الأمد للغرب، قد يكون مسار النمو هنا underestimated بشكل كبير. لذلك، سأظل طويلًا وأدع الطلبات المسبقة تتحدث.