افتتاح الاكتتاب العام لـ CoreWeave دون التوقعات، وانتهى اليوم الأول بدون مكاسب

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan و Coinbase و Blackrock و Klarna وغيرهم

إدراج CoreWeave في السوق يفتتح بأقل من التوقعات في أول ظهور غير متساوٍ بالسوق

بدأت شركة CoreWeave، شركة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تؤجر شرائح Nvidia، بداية متواضعة في بورصة ناسداك، حيث أغلقت أول جلسة تداول بدون أرباح. فشل الطرح العام المرتقب بشدة للشركة في تلبية الآمال المبكرة، مما يسلط الضوء على حذر المستثمرين الأوسع تجاه شركات الذكاء الاصطناعي والإدراجات العامة بشكل عام.

حددت الشركة سعر طرحها العام عند 40 دولارًا للسهم—أقل من النطاق المتوقع بين 47 و55 دولارًا—وباعت عددًا أقل من الأسهم مما كان مخططًا له في البداية. أعطى هذا التقييم للشركة حوالي 23 مليار دولار، منخفضًا عن التوقع السابق البالغ 32 مليار دولار. يتم تداول السهم تحت رمز CRWV.

قبل بضعة أشهر، كانت CoreWeave من بين أكثر الشركات الناشئة في الذكاء الاصطناعي حديثًا، حيث جمعت تمويلًا في مايو بقيمة 19 مليار دولار. من بين داعميها OpenAI وFidelity. شهدت الشركة نموًا هائلًا مع ارتفاع الطلب على وحدات معالجة الرسوميات Nvidia خلال الموجة الأولى من تطوير الذكاء الاصطناعي.

مقاومة المستثمرين ومخاوف مالية

على الرغم من الضجة المبكرة، ظهرت مخاوف المستثمرين خلال جولة الترويج للطرح العام. أشار العديد إلى الإنفاق العالي والديون على الشركة.

في عام 2024، سجلت CoreWeave إيرادات بقيمة 1.9 مليار دولار، لكنها أبلغت أيضًا عن خسارة صافية قدرها 863 مليون دولار، نتيجة ارتفاع التكاليف التشغيلية. زاد من تردد المستثمرين اعتماد الشركة الكبير على مايكروسوفت، التي شكلت ما يقرب من ثلثي الإيرادات العام الماضي.

تدير الشركة مراكز بيانات مليئة بوحدات Nvidia GPU، وتؤجرها للعملاء الذين يطورون أنظمة الذكاء الاصطناعي. في عام 2023، كان الطلب على هذه الشرائح مرتفعًا، لكن توافرها تحسن منذ ذلك الحين، وانخفضت التكاليف. انخفضت أسعار تأجير وحدات GPU من 5.50 دولارات في الساعة منتصف 2023 إلى 1.55 دولار في أوائل 2025، وفقًا لإيفان كونراد، الرئيس التنفيذي لشركة San Francisco Compute.

عام صعب على الاكتتابات العامة

يأتي عرض CoreWeave بعد سلسلة من الاكتتابات العامة غير الملهمة. خفضت شركة Venture Global، أكبر طرح لهذا العام حتى الآن، سعر سهمها بأكثر من 40%، ولا تزال الأسهم تتراجع بعد الإطلاق. كما شهدت شركة SailPoint، المختصة بالأمن السيبراني، انخفاضًا في سعر سهمها في يوم الافتتاح. كلاهما لا يزال يتداول بأقل من سعر الطرح الأولي.

هذا النمط أثار الشكوك بين الشركات التي تفكر في الإدراج العام. من بين الشركات التي تراقب السوق لعام 2025 Klarna وStubHub وChime Financial وMedline Industries. قد يؤثر أداء CoreWeave على توقيت إدراجها.

ويزيد من التحدي تقلبات السوق. حيث أدت التقلبات الحادة في مؤشرات الأسهم إلى تردد المستثمرين في اتخاذ مراكز في الشركات المدرجة حديثًا. ومع عدم استقرار الثقة، قد يظل نشاط الاكتتابات بطيئًا طوال معظم العام.

ما الذي يتعين على CoreWeave إثباته

الآن بعد أن أصبحت الشركة عامة، عليها أن تظهر قدرتها على إدارة التكاليف والنمو دون الاعتماد بشكل كبير على مجموعة صغيرة من العملاء. سيكون النجاح مرهونًا بتنويع قاعدة عملائها وإثبات ربحيتها على المدى الطويل.

مع سعي شركات الذكاء الاصطناعي إلى النضوج والوصول إلى أسواق أوسع، فإن نتيجة طرح CoreWeave العام تذكرنا: الضجة المبكرة يمكن أن تتلاشى بسرعة إذا لم تدعمها الأرقام المالية.