Зростання цін на нафту не обов’язково призведе до того, що Федеральна резервна система стане більш яструбою? Bank of America: також можливо значне зниження ставок!

Фінансове агентство 3 березня (редактор Сяосян) Американський банк у вівторок попередив, що інвестори, які роблять ставку на жорстку реакцію ФРС на зростання цін на нафту, можуть неправильно інтерпретувати наміри регулятора. У банку зазначили, що шок пропозиції також може призвести до стабілізації або навіть значного зниження ставок.

З початку війни між США та Іраном доходність дволітніх облігацій США коливається разом із зростанням цін на нафту, що відображає очікування підвищення вартості позик. Однак економісти Bank of America Адитія Бхаве попереджають, що ці очікування “можуть бути помилковими”.

Він вважає, що енергетичний шок не обов’язково означає посилення політики, оскільки це може суперечити двом основним цілям центрального банку — стабілізації цін і підтримки зайнятості.

У своєму вівторковому звіті він написав: “Це посилить хвостову частину розподілу ймовірностей політики: існує ризик тривалого утримання ставок на рівні, а також ризик їх підвищення, і ймовірність значного зниження ставок також зростає.”

Дані ринку показують, що з початку місяця короткострокова дохідність американських облігацій зросла приблизно на 20 базисних пунктів, у той час як трейдери очікують зниження ставок ФРС цього року на 40 базисних пунктів, тоді як перед початком конфлікту між США і Іраном очікування знижки становили понад 60 базисних пунктів.

Після прориву цін на нафту понад 100 доларів за барель у попередній торговий день, у вівторок ціни значно скоригувалися вниз. Однак напруженість у Близькому Сході явно ще не знята, кілька країн-виробників зменшують видобуток нафти, а Перська затока залишається майже заблокованою для судноплавства.

Бхаве зазначив, що реакція ринку зараз майже ідентична ситуації під час конфлікту між Росією та Україною у 2022 році. Він підкреслив, що тоді рівень безробіття в США був нижчим, а споживачі мали значні стимули для витрат.

“Зараз ринок праці слабкий, інфляція помірна, а фіскальна підтримка послаблена,” — сказав він. “Якщо шок цін на нафту триватиме, ФРС може вжити більш м’яких заходів.”

Цього тижня економічна увага США зосереджена на даних індексу споживчих цін за лютий, які будуть оприлюднені у середу. За опитуваннями економістів, медіана прогнозу зростання базового індексу споживчих цін становитиме 0,2%, а загальний індекс — 0,3% у порівнянні з попереднім місяцем.

Економіст з Citigroup Ендрю Холленхорст у вівторковому звіті зазначив, що з падінням цін на нафту вчора, дохідність дволітніх облігацій США наразі лише на 10 базисних пунктів вище рівня кінця лютого, і дані економіки можуть знову почати демонструвати зв’язки. Банк прогнозує, що зростання базової інфляції становитиме 0,23% у порівнянні з минулим роком, що значно нижче рівня лютого минулого року, підтверджуючи тенденцію до уповільнення інфляції.

“Зростання цін на нафту означає підвищення загальної інфляції, але якщо це короткочасне явище, його вплив на базову інфляцію буде обмеженим,” — зазначив Холленхорст.