Não ignore esta tese de alta pouco conhecida para as ações da Nvidia

Investidores estão bem cientes do boom da inteligência artificial (IA) que impulsiona a procura por unidades de processamento gráfico (GPUs). Esta procura sem precedentes tem levado as vendas e as ações da Nvidia (NVDA +1,13%) às alturas nos últimos anos.

Mas, por trás dos números de receita, outro fator decisivo está a impulsionar a tese de investimento a longo prazo na Nvidia: a empresa opera um negócio extremamente gerador de caixa. E a gestão está a usar esta abundância de dinheiro para recomprar ações de forma agressiva. Enquanto outros gigantes tecnológicos investem enormes quantidades de capital na construção de infraestruturas de IA, a Nvidia está a nadar em dinheiro e a devolver uma quantia significativa aos seus acionistas.

Fonte da imagem: Getty Images.

Crescimento impressionante e fluxo de caixa massivo

O impulso de receita da Nvidia mantém-se extraordinário. No quarto trimestre fiscal de 2026 (terminado a 25 de janeiro de 2026), a receita aumentou 73% em relação ao ano anterior, atingindo 68,1 mil milhões de dólares. Este crescimento acelerou claramente em relação ao trimestre anterior, quando a receita cresceu 62% em relação ao ano anterior.

Como era de esperar, o negócio de centros de dados foi o principal motor neste último trimestre. A receita de centros de dados da Nvidia subiu 75% em relação ao ano anterior, atingindo 62,3 mil milhões de dólares durante o período.

E a empresa espera que este impulso continue. A gestão orientou uma receita de aproximadamente 78,0 mil milhões de dólares no primeiro trimestre fiscal de 2027. Esta previsão impressionante implica um crescimento de cerca de 77% em relação ao ano anterior — outra aceleração sequencial na taxa de crescimento da empresa.

Mas aqui é que as coisas ficam realmente interessantes.

Esta expansão explosiva da receita, numa escala tão massiva, traduz-se diretamente em fluxo de caixa livre robusto. A Nvidia gerou incríveis 34,9 mil milhões de dólares em fluxo de caixa livre apenas no quarto trimestre. Isto significa que a empresa converteu impressionantes 51,2% da sua receita diretamente em fluxo de caixa livre.

Além disso, a rentabilidade subjacente destas vendas está a melhorar.

Os hyperscalers estão a investir quantidades históricas de capital na construção de infraestruturas de IA — e a Nvidia continua a ser uma grande beneficiária.

Ainda mais, a Nvidia opera num segmento altamente lucrativo desta corrida de gastos em todo o setor. Como o modelo de negócio do fabricante de chips é muito menos intensivo em capital do que o de empresas que constroem centros de dados físicos, a Nvidia converte uma grande parte das suas vendas diretamente em dinheiro, sem precisar de muito para financiar as suas oportunidades de crescimento.

Recomprar ações

Isto leva-nos ao caso de alta discreto para a ação.

Durante o ano fiscal de 2026, a Nvidia devolveu aos acionistas 41,1 mil milhões de dólares — a maior parte foi utilizada em recompras de ações.

E há bastante espaço para continuar assim. No final do quarto trimestre fiscal, a empresa ainda tinha 58,5 mil milhões de dólares disponíveis sob a sua autorização de recompra de ações.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Variação de hoje

(1,13%) $2,07

Preço atual

$184,72

Dados principais

Capitalização de mercado

$4,4 trilhões

Variação do dia

$182,01 - $186,44

Variação em 52 semanas

$86,62 - $212,19

Volume

6,7 milhões

Média de volume

177 milhões

Margem bruta

71,07%

Rendimento de dividendos

0,02%

Com tudo isto dito, as recompras de ações da Nvidia já não estão a avançar tanto quanto antes, dado o aumento de mais de 70% das ações nos últimos 12 meses. De facto, os 58,5 mil milhões de dólares autorizados para recompra representam apenas 1,3% da sua capitalização de mercado no momento desta análise. Embora ainda seja relevante, as recompras já não movem tanto a agulha como antes. Talvez essa seja uma das razões pelas quais as recompras no quarto trimestre fiscal foram de 3,8 mil milhões de dólares, comparado com 7,8 mil milhões de dólares no trimestre do ano anterior.

Por outro lado, esta prudência nas recompras pode também ser uma vantagem. Se a empresa fizer recompras de forma oportunista, comprando mais ações quando os preços caem e menos quando sobem acentuadamente, poderá reduzir significativamente o número de ações ao longo do tempo.

No final, embora o programa de recompra de ações da Nvidia seja relevante, os investidores devem desejar que a empresa invista em áreas que acredita que proporcionarão o maior retorno sobre o investimento, em vez de aplicar uma abordagem genérica e recomprar um determinado montante de ações a cada trimestre, independentemente do preço ou das oportunidades de crescimento. Felizmente, a gestão parece ser criteriosa nesse aspeto.

Quando questionada sobre como a gestão pensa em alocar o capital da empresa na sua última chamada de resultados, a diretora financeira da Nvidia, Colette Kress, sugeriu que a empresa adota uma abordagem orientada por dados.

“Analisamos o retorno de capital com muito, muito cuidado”, disse ela. Além disso, há uma grande oportunidade de investir em outras áreas além das próprias ações, explicou. “E acreditamos que uma das coisas mais importantes que podemos fazer é realmente apoiar o ecossistema extremo que temos à nossa frente.”

Mas ela acrescentou que a empresa “ainda está a recomprar” as suas ações.

A longo prazo, o negócio altamente gerador de caixa da Nvidia, aliado a uma abordagem ponderada nas recompras, pode proporcionar um aumento notável nos retornos totais aos acionistas.