محل الذهب يثير موجة ارتفاع الأسعار، المنتجات ذات السعر الثابت تصبح "الأجمل"

صحفي من تقرير اقتصاد القرن الحادي والعشرين يي ماي سوي

تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط زاد من تقلبات الذهب.

لاحظ صحفي من تقرير اقتصاد القرن الحادي والعشرين أنه منذ بداية العام، شهد سوق الذهب والمجوهرات المحلي ارتفاعات متتالية في الأسعار، حيث كانت البداية مع شركة تشو شين شين التي قادت الارتفاعات، تلتها ماركات مثل تشاوهونجي، باولان، لينتشاو، جونبي، والذهب القديم، التي انضمت تباعًا إلى حملة رفع الأسعار، مع زيادات عامة تتجاوز 10%. ومن غير المعتاد أن ارتفاع أسعار الذهب إلى أعلى مستوى تاريخي لم يثنِ المستهلكين عن الشراء، بل أدى إلى اندفاع متزامن على الشراء عبر الإنترنت والمتاجر التقليدية.

انتشار ارتفاع أسعار المنتجات ذات السعر الثابت

أصبح المجوهرات الذهبية من أبرز “الأولاد الأنيقين” هذا العام، حيث تتكرر مشاهد الانتظار في المتاجر الفاخرة في بكين، شنغهاي، قوانغتشو، شنتشن، هانغتشو، وعلى منصات العلامات التجارية الرسمية على الإنترنت، مع طوابير انتظار، وبيع فوري، وزيادة الأسعار وتحويل الطلب. حتى مع ارتفاع أسعار المجوهرات الذهبية بمئات الآلاف خلال ليلة واحدة، لا يزال المستهلكون يتدافعون لشرائها.

في 9 مارس، أجرت شركة جونبي للمجوهرات تعديلًا شاملاً لأسعار منتجاتها. على سبيل المثال، كان سعر سوار الخيزران بوزن 50 غرامًا في 8 مارس 97,530 يوان، وفي 9 مارس قفز إلى 143,080 يوان، بزيادة تقارب 50,000 يوان خلال ليلة، أي أكثر من 46%.

كلما كان وزن المجوهرات الذهبية أصغر، كانت الزيادة في السعر لكل غرام أكثر وضوحًا. على سبيل المثال، كانت سلسلة الخيزران بوزن حوالي 8 غرامات في 8 مارس بسعر 15,100 يوان، وفي 9 مارس زاد السعر إلى 23,780 يوان، بزيادة قدرها 57.5%، مع سعر تقريبي لكل غرام يقارب 3000 يوان. أما حبل بيهيو بوزن حوالي 9 غرامات، فارتفع من 22,125 يوان إلى 29,450 يوان، أي حوالي 3,272 يوان لكل غرام؛ وأقراط زهرة الفارسية بوزن 4.6 غرامات زادت من 8,850 يوان إلى 13,390 يوان.

تعد شركة جونبي مجرد نموذج من موجة ارتفاع أسعار المجوهرات الذهبية والفضية. مع بداية عام 2026، شهدت العديد من العلامات التجارية للذهب ارتفاعات متتالية، مع التركيز على المنتجات ذات السعر الثابت. كانت شركة تشو شين شين أول من رفع الأسعار في يناير، بزيادة تتراوح بين 5% و15%، تلتها تشاوهونجي بزيادة إجمالية بين 10% و20%. وفي الوقت نفسه، أكملت ماركات المجوهرات التقليدية لينتشاو وبولان تعديل الأسعار في نهاية يناير وبداية فبراير على التوالي.

في 28 فبراير، أطلقت شركة الذهب القديمة الجولة الأولى من الزيادة خلال العام، مع زيادة تتراوح بين 20% و30%. قبل الزيادة الرسمية، شهدت متاجرها على تيمول العديد من الطلبات المسبقة. في 26 فبراير، مع تفعيل حملة “خصم 100 يوان على كل 1000 يوان” في متجر تيمول الخاص بالذهب القديمة، تم البيع خلال ثانية واحدة، وتجاوزت المبيعات 300 مليون يوان، وبلغت المبيعات اليومية أكثر من مليار يوان. بيعت جميع القطع النادرة مثل إناء الذهب بسعر 627,500 يوان، وقرع الذهب بسعر 560,900 يوان، والضفدع الذهبي بسعر 300,000 يوان، و"رغيفي الذهب" بسعر 469,100 يوان خلال 10 دقائق.

كونها من “هيرميس” المجوهرات الذهبية، تعتبر الذهب القديمة واحدة من أكبر المستفيدين من موجة ارتفاع الذهب، حيث أن ارتفاع الأسعار المستمر إلى مستويات قياسية زاد الطلب على المجوهرات الذهبية بشكل واضح، وأصبحت ليست مجرد زينة، بل استثمارًا يحفظ القيمة. قبل كل موجة ارتفاع، يكون أمام متاجر الذهب القديمة دائمًا طوابير من الزبائن.

وفقًا للمعلومات، يوجد حوالي 50 متجرًا للذهب القديمة في جميع أنحاء البلاد، تقع في مناطق راقية مثل بكين SKP، شنغهاي هولنج، شنتشن وانشيانغ، قوانغتشو تايكو، ولم تتوسع إلى السوق الهابطة، ومع تسريع افتتاح فروعها حاليًا، من المتوقع أن يرتفع هذا الرقم هذا العام. في النصف الأول من العام الماضي، حققت شركة الذهب القديمة إيرادات بلغت 12.3 مليار يوان، بزيادة 2.5 مرة، مع هامش ربح مرتفع على المنتجات ذات السعر الثابت، حيث حققت صافي ربح 2.26 مليار يوان خلال نصف سنة.

البنك المركزي يواصل زيادة احتياطيات الذهب بشكل صافٍ لمدة 16 شهرًا

وراء موجة الارتفاع، يكمن ارتفاع سعر الذهب العالمي المستمر، حيث تجاوز سعر الذهب الفوري في يناير 2026 مستوى 5595 دولارًا للأونصة مرة واحدة. وفقًا لإحصائيات مجلس الذهب العالمي، دخلت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب العالمية (ETF) صافي تدفقات بقيمة 5.3 مليار دولار في فبراير، محققة تسعة أشهر متتالية من التدفقات، وافتتاحية أقوى سنة على الإطلاق. مع استمرار ارتفاع أسعار الذهب، ارتفعت قيمة الأصول المدارة (AUM) إلى مستوى قياسي بلغ 701 مليار دولار، وبلغت الحيازات العالمية 4171 طنًا.

تشير أحدث بيانات البنك الشعبي الصيني إلى أن احتياطيات الصين من الذهب بلغت في نهاية فبراير 74.22 مليون أونصة، بزيادة قدرها 30,000 أونصة عن نهاية يناير، محققة زيادة صافٍ مستمر لمدة 16 شهرًا.

وفقًا لبيانات البنك المركزي، حتى نهاية فبراير 2026، بلغت احتياطيات الصين من الذهب 74.22 مليون أونصة، بزيادة شهرية قدرها 30,000 أونصة، وهي في طريقها لتكون الشهر السادس عشر من الزيادة المستمرة.

تأثرت الأسواق مؤخرًا بالحرب في الشرق الأوسط، حيث استمرت عمليات نقل النفط في المنطقة في التوقف، وأعلنت دول مثل العراق وقطر عن خفض الإنتاج، مما أدى إلى ارتفاع مستمر في أسعار النفط العالمية، مع تقلبات حادة في الذهب والفضة، لكن حتى 10 مارس، ظل سعر الذهب الفوري ثابتًا عند مستوى 5200 دولار للأونصة.

على الرغم من التصحيح القصير الأمد، فإن البنوك الاستثمارية العالمية تتبنى موقفًا إيجابيًا طويل الأمد تجاه سعر الذهب. تتوقع جولدمان ساكس أن يرتفع السعر إلى 5400-6000 دولار للأونصة، معتبرة أن الذهب تحول من أصول ملاذ آمن تقليدي إلى أداة “مقاومة لالتصاق” أكثر مرونة. تتوقع يو بي إس أن يصل سعر الذهب الفوري إلى 6200 دولار للأونصة خلال الأشهر المقبلة. ويتوقع JPMorgan أن يصل سعر الذهب بنهاية 2026 إلى 6300 دولار للأونصة، مع احتمال تراجع السعر إذا هدأت الأوضاع في الشرق الأوسط، وينصح بالبيع عند الارتفاع.

المستثمر الملياردير ومؤسس صندوق Bridgewater، داريوا، دعم الذهب أيضًا، حيث قال إن الوضع الاقتصادي الحالي يواجه مخاطر واضحة. إن استثمارات سندات الدين السيادية تتغير بشكل هيكلي من العملات الورقية إلى الذهب، الذي يُعتبر عملة ثانية عالمية. وأكد أن “الذهب أصبح الآن ثاني أكبر عملة في العالم، وتواصل البنوك المركزية وصناديق الثروة السيادية زيادتها.” وأوضح أن الميزة الأساسية للذهب هي الأمان، وأنه أقل عرضة للتآكل أو المصادرة، وأن هذه الخاصية أصبحت إجماعًا.

مراجعة النظام النقدي التاريخي، قال داريوا إن جميع العملات إما مرتبطة بالذهب أو بأصول صلبة ذات عرض محدود، أو عملات قانونية غير محدودة العرض. وتُظهر التجربة التاريخية أنه عندما تكون العملات المرتبطة بأصول صلبة مثقلة بالديون، إما تؤدي إلى تخلف عن السداد وانكماش اقتصادي، أو تتجاوز إصدار العملة الحد المسموح به، مما يرفع التضخم وأسعار الذهب. إن المخاطر المحتملة في النظام النقدي الحالي تتطابق مع دروس التاريخ، حيث أن التوسع الكبير في إصدار النقود والائتمان غالبًا ما يصاحبه ارتفاع التضخم، ويظل الذهب، كبديل للديون الورقية، أداءً ممتازًا على المدى الطويل، وهو السبب الرئيسي في أن يصبح ثاني أكبر احتياطي نقدي للبنك المركزي في العالم.

في مجال تخصيص الأصول، يرى داريوا أن الذهب هو جزء استراتيجي من المحفظة، وليس أداة للمضاربة قصيرة الأجل. ينصح المستثمرين بتحديد نسبة الذهب في محفظتهم، والتي يجب أن تتراوح بين 5% و15%، حسب تكوين الأصول الأخرى ومستوى تحمل المخاطر، مع أن التعديلات التكتيكية قصيرة الأمد تعتبر ثانوية. وأكد أن الذهب يجب أن يُنظر إليه كجزء من العملة الأساسية، وأن معظم المستثمرين لا يخصصون نسبة كافية من الأصول للذهب حاليًا.

(تحرير: وون جينغ)