最近、ガバナンスのデータがまた少しぎこちなくなってきた：委任投票はもともと「怠け者の福音」とされていて、要するに票を理解している人に渡すだけのことだが、クリックしてみると、上位のアドレスが動くだけで、提案はほぼ決まってしまう……資金の純流入とアクティブアドレスを照らし合わせてみると、盛り上がりはあれど、実際にルールを変えられるのはやっぱりあの数人だけだ。後になって気づいたのは、「誰がより理解しているか」だけでなく、コスト分布があまりにも集中していて、委任はただその集中をより見栄え良く包装しているだけだということだ。

この数日、みんなまたRWA、特に米国債の利回りをオンチェーンの収益商品と比較しているが、私も不安は理解できる：オンチェーンの収益はより「自由」に見えるが、ガバナンスが寡頭化した後、誰が利益ルールを書き、誰が変更しているのか、心の底では安心できなくなる。とにかく、今の私はガバナンスを見るとき、スローガンを聞く前に、まずどこから票が来てどこへ流れているのかを見て、データと徐々に整合させていくことにしている。