Le marché des matières premières montre des mouvements intéressants. En particulier, pour les investisseurs qui se concentrent sur l’or, l’analyse récente de UBS est à ne pas manquer.

En résumé, tant que les risques géopolitiques et le déséquilibre entre l’offre et la demande persistent, il reste encore un potentiel de hausse pour l’ensemble du marché des matières premières. Selon les analystes de UBS, même si la situation en Iran se stabilise, il est probable que la tendance haussière des matières premières comme le pétrole brut et l’or se poursuive.

En réalité, le Brent a augmenté de 72 dollars le baril il y a quelques mois à près de 102 dollars actuellement. Cela reflète un problème structurel où les stocks sont faibles et des prix plus élevés sont nécessaires pour freiner la demande. Les métaux industriels comme le cuivre et l’aluminium suivent une tendance similaire, soutenue par la demande à long terme liée à la transition vers l’électrification.

Concernant l’or, à court terme, une légère faiblesse est visible. Il reste environ 13 % en dessous de son sommet historique, la hausse des attentes de taux d’intérêt limitant la hausse. Mais c’est un point crucial : l’or n’est pas une couverture contre la guerre elle-même, mais plutôt contre l’inflation, les risques macroéconomiques et les risques de change.

En regardant les conflits passés, l’or a tendance à monter dans les phases initiales, puis à se corriger lors des cycles de hausse des taux. Lors du conflit Russie-Ukraine, l’or a augmenté de 15 %, puis a chuté de 15 à 18 %. En d’autres termes, la correction actuelle suit simplement un schéma historique.

Selon UBS, si les perspectives de taux d’intérêt s’améliorent, l’or pourrait connaître un potentiel de hausse encore plus important. Le scénario pour 2026 prévoit une hausse du prix de l’or jusqu’à une fourchette de 6200 dollars, ce qui représenterait une hausse de plus de 20 % par rapport à aujourd’hui.

Ce qui est intéressant, c’est que les fondamentaux de la demande en or restent solides. Les banques centrales augmentent continuellement leurs réserves d’or, et la croissance des revenus en Asie soutient la demande de bijoux. De plus, avec la tendance à la dédollarisation, la dette publique élevée continuera probablement à soutenir la demande d’or à moyen et long terme.

Pour les investisseurs déjà fortement positionnés en or, il est conseillé de diversifier leur portefeuille en combinant d’autres matières premières comme le cuivre, l’aluminium ou les produits agricoles. Dans un environnement où le déséquilibre entre l’offre et la demande et les risques macroéconomiques augmentent, une allocation plus large en matières premières offre généralement de meilleurs rendements que la concentration sur un seul actif.

Le marché des matières premières a déjà enregistré une hausse de 17 % cette année, et cette tendance pourrait se poursuivre. L’objectif de 6200 dollars pour l’or n’est pas une projection irréaliste, mais plutôt un scénario basé sur un soutien structurel.