Acabei de notar algo bastante louco nos mercados hoje. O ouro está a despencar abaixo de $4.350, e as pessoas estão se perguntando por que o ouro cai assim quando normalmente subiria com todas as tensões geopolíticas. Honestamente, é raro vê-lo assim.

A principal razão que estou vendo é o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos, que subiu para 4,40% nas últimas semanas. Quando os títulos oferecem mais juros, as pessoas preferem isso ao invés do ouro, que não gera nada. Além disso, já esqueceram os cortes de taxas que esperavam do Fed, então tudo indica uma política monetária mais restritiva por mais tempo.

Mas há algo mais interessante por trás. Parece que há um problema de liquidez forte. Quando o petróleo subiu antes, os traders precisaram de dinheiro rápido e começaram a vender ouro como loucos. É como uma venda mecânica, não um pânico real. O ouro é muito líquido, então é sempre o primeiro a sair quando há estresse nos mercados. Os stops-losses foram ativados e isso acelerou tudo ainda mais.

O estranho é que o ouro continua caindo mesmo quando o petróleo já perdeu ganhos e os futuros de ações ficaram positivos. Isso não deveria acontecer. Alguns analistas dizem que provavelmente há um grande jogador sendo liquidado, criando essas quedas abruptas. Também há bolsões de iliquidez, o que significa que faltam compradores em certos níveis, causando esses saltos de preço que você vê de repente.

Falando de níveis, o ouro já caiu mais de 14% no último mês. Se continuar pressionado, os analistas veem suporte em $4.304, que se manteve forte. Se cair abaixo, a próxima zona estaria entre $4.270 e $4.200. Embora o JP Morgan continue falando de mais de $6.000 a longo prazo, por agora o curto prazo parece frágil com esses rendimentos altos.

Peter Schiff diz que toda essa venda é irracional, que a inflação deveria apoiar o ouro, mas por enquanto os mercados estão nervosos. Tudo depende de como evoluirão a inflação, as taxas e a liquidez nos próximos dias. É preciso ficar atento porque uma queda no ouro hoje pode significar oportunidades amanhã ou mais pressão se as coisas piorarem.