Останній обвал на ринку золота викликав хвилю колективних продажів. Готівкове золото впало нижче 4300 доларів за унцію, срібло також знизилося на 5%, і більшість людей кричать про продаж. Але один довгостроковий аналітик товарних циклів Кевін С. Сміт побачив іншу історію.

Він нещодавно опублікував серію аналізів, основна ідея яких дуже цікава — зараз саме час купувати акції золотодобувних компаній, і навіть рекомендує інвесторам продати фонди S&P 500, щоб перекласти кошти. Спочатку це звучить ризиковано, але він надав історичні дані для підтвердження цієї думки.

Він звернувся до ринкової ситуації під час Війни Йом-Кіпур у 1973 році. Тоді ціна на нафту у 1974 році зросла на 287%, але S&P 500 впав з максимуму на 43,6%. Водночас акції золотодобувних компаній (індекс XAU) зросли на 165,8%, тоді як основний ринок знизився на 31%. Через рік після війни ціни на золото залишалися на рівні зростання 87%, тоді як S&P 500 залишався на дні. Цей порівняльний аналіз справді вражає.

Його логіка така: коли приходить інфляція, особливо викликана зростанням цін на нафту, традиційні акції і тверді активи починають різко розходитися. Капітал перетікає з переоцінених американських акцій у золото і золотодобувні компанії.

Подивімося на теперішню ситуацію. Після удару Ізраїлю та США по Ірану 28 лютого ціна на нафту WTI зросла на 46,7%. Це схоже на енергетичний шок 1970-х. Але дивно, що CNBC повідомляє, що у глобальній паніці інфляції золото і срібло навпаки продають.

Сміт вважає, що тут є цікава закономірність. За логікою, очікування інфляції (особливо зростання цін на нафту) мають бути позитивними для золота і золотодобувних компаній, але зараз вони падають. Його пояснення — це не поворот, а «зачистка». Американські акції все ще торгуються за високими оцінками, і час для перерозподілу капіталу з акцій у золотодобувний сектор вже настав.

Його рекомендація дуже проста: продати фонди S&P 500 і купити акції золотодобувних компаній. Це прямий ставок на повторення історії. Його логіка базується на двох пунктах: по-перше, зростання цін на нафту знижує прибутки компаній і оцінки акцій; по-друге, історія показує, що в таких умовах акції золотодобувних компаній значно перевищують інші активи.

Звісно, це всього лише думка одного аналітика. Але в умовах невизначеності на ринках золота і акцій така історична перспектива справді варта роздумів.