Récemment, je regarde à nouveau la divulgation des réserves de plusieurs stablecoins, pour faire simple, c’est opaque ou transparent, la différence n’est pas grande en temps normal, mais quand le vent tourne, c’est tout un jeu psychologique : tu penses que les autres vont partir en premier, alors toi aussi tu veux partir en premier, et puis il y a vraiment une crise de confiance. Sur la blockchain, cela ressemble à une liquidité qui devient soudainement plus mince, c’est encore plus évident du côté des ponts, on traverse et on découvre que les pools disponibles ne sont pas profonds, et on reste bloqué.

Les nouveaux L1/L2 ne publient pas récemment des incitations pour augmenter le TVL, les anciens utilisateurs se plaignent de “minage, proposition, vente”, je peux aussi comprendre, l’argent rapide qui entre et sort, les stablecoins sont plus facilement utilisés comme outils de arbitrage, même une petite fluctuation est amplifiée. Bref, pour parler clairement : ne vous contentez pas de regarder “combien de réserves”, il faut aussi voir “si en cas de pire scénario, on peut échanger immédiatement, qui garantit la contrepartie”. Je préfère maintenant prendre mon temps, attendre deux confirmations de plus, plutôt que de faire la queue sur le pont en regardant les autres partir en premier.