J'ai suivi un rapport intéressant de JPMorgan qui apporte des perspectives optimistes pour le secteur crypto américain. Les analystes de la banque voient la loi CLARITY comme un possible tournant, avec une approbation potentielle d'ici à la mi-2026. Cela serait très différent du scénario actuel où la régulation fonctionne davantage par surveillance que par directives claires.

Le projet de loi en question cherche à établir un cadre plus structuré pour les actifs numériques aux États-Unis. L'idée est de définir des classifications claires pour les tokens et des rôles spécifiques pour les intermédiaires. Selon le rapport, si elle est approuvée d'ici à la mi-2026, cela pourrait débloquer des opportunités pour la tokenisation d'actifs du monde réel et des projets crypto en phase de démarrage avec des exigences d'enregistrement moins strictes.

Mais ce n'est pas si simple. Il y a deux points de divergence qui retardent le progrès. Premièrement, il y a un débat sur le fait que les stablecoins doivent offrir des rendements. Les entreprises crypto veulent cela, mais les banques traditionnelles mettent en garde contre une possible sortie des dépôts. Deuxièmement, les règles concernant le conflit d'intérêts restent controversées, avec les démocrates faisant pression pour interdire aux employés et à leur famille de maintenir des liens avec des crypto-actifs.

Ce qui me frappe, c'est que malgré cette faiblesse persistante sur les marchés des actifs numériques, JPMorgan maintient une vision constructive. Nikolaos Panigirtzoglou et son équipe soutiennent qu'une clarté réglementaire pourrait stimuler la participation institutionnelle au second semestre. Ils évoquent des avantages tels qu'un traitement fiscal plus clair pour les petites transactions et le staking, ainsi que le potentiel pour des dépôts tokenisés.

Le timing est curieux. Patrick Witt avait suggéré des progrès en février, mais le délai du 1er mars est passé sans mises à jour publiques. La Maison-Blanche aurait tenu plusieurs réunions sur le projet. Si une approbation a réellement lieu d'ici à la mi-2026, ce serait un changement structurel significatif, pas seulement une solution à court terme. Pour l'instant, nous continuons à suivre comment cela se déroule à Washington.