Je viens de repérer quelque chose de plutôt significatif dans le domaine de l'infrastructure. CoreWeave vient de sécuriser un prêt de 8,5 milliards de dollars garanti par du matériel informatique GPU, et honnêtement, cela ressemble à un point d'inflexion majeur pour l'évolution de l'exploitation minière de bitcoin.

Voici ce qui est intéressant - CoreWeave a commencé comme une opération minière de bitcoin mais a complètement pivoté vers l'infrastructure IA. Ils ne sont pas seuls non plus. Un groupe de mineurs possédant des rigs GPU Nvidia plus récents a compris dès le départ que ce matériel est bien plus flexible que les anciens ASIC miniers. Lorsque l’économie du minage de BTC a été comprimée (surtout après la réduction de moitié de 2024), le choix est devenu évident : soit continuer avec du matériel de minage de bitcoin déprécié, soit réutiliser ce matériel pour des charges de travail IA.

L’ancien cycle de minage de bitcoin était brutal pour cette raison. En 2021, lorsque le BTC s’est effondré et que le taux de hachage a explosé, les mineurs se sont retrouvés avec des rigs ASIC sans valeur, sans cas d’usage alternatif. Un poids mort total. Le matériel GPU ? Une tout autre histoire. Vous pouvez le pivoter vers l’IA, le traitement de données, ou tout ce que le marché demande.

Ce qui rend le mouvement de CoreWeave intéressant, ce n’est pas seulement qu’ils ont sécurisé 8,5 milliards de dollars - c’est qu’ils ont utilisé leurs racks de calcul comme garantie. C’est apparemment la plus grande facilité de prêt jamais structurée de cette manière dans le secteur. Ils disent essentiellement : notre infrastructure IA a suffisamment de valeur pour emprunter contre. Et les chiffres le confirment - CoreWeave a atteint 5,13 milliards de dollars de revenus en 2025, en hausse de 168 % d’une année sur l’autre.

Comparez cela à Marathon Digital, qui a adopté partiellement l’IA et a généré $907 millions (38 % de croissance), mais a subi une perte de 1,3 milliard de dollars sur ses avoirs en BTC lors du ralentissement. C’est là toute la tension. Même les mineurs générant des revenus décents grâce au minage de bitcoin sont forcés de faire cette transition parce que les fondamentaux ont changé.

Les revenus des mineurs ont aussi été sous pression. Le revenu quotidien est passé de plus de $50M en 2025 à moins de $40M d’ici 2026, en partie à cause des dynamiques de réduction de moitié et de la faiblesse du BTC. Dans cet environnement, les mineurs disposant d’une infrastructure basée sur GPU ont un avantage énorme. Ils peuvent accéder aux marchés de capitaux de manières que les opérateurs de minage de bitcoin pur ne peuvent pas.

La vraie question est de savoir si cette tendance s’accélère. Si le financement (garanti par la puissance de calcul) via ComputeFi continue de prouver sa viabilité, nous verrons probablement plus de mineurs faire ce changement. C’est essentiellement le marché qui nous dit que l’infrastructure IA est une option plus durable que le minage spéculatif de bitcoin dans ce cycle. La pérennité de cette tendance dépendra de l’évolution de la demande en puissance de calcul IA, mais les marchés financiers semblent convaincus.