Lucro líquido aumenta 42%! Como a GF Securities consegue alcançar crescimento simultâneo de desempenho e remuneração?

Pergunta: Como a combinação de propriedade mista pode impulsionar a flexibilidade de mercado da GF Securities?

Comparando com o setor, a remuneração dos altos executivos da GF Securities está entre as melhores do setor, demonstrando o reconhecimento do valor da empresa para sua equipe de gestão central.

Produzido por | Zhongfang Wang

Revisado por | Li Xiaoyan

À medida que os relatórios anuais das corretoras listadas na A-share em 2025 são divulgados intensamente, o desempenho das principais corretoras geralmente melhora, e a GF Securities, com um desempenho brilhante de crescimento em receita e lucro, torna-se um exemplo de referência no ciclo de recuperação do setor. Os relatórios mostram que a empresa alcançou uma receita operacional total de 35,493 bilhões de yuans no ano, um aumento de 34,33% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 13,702 bilhões de yuans, um aumento de 42,18%. Todas as principais áreas de negócios tiveram crescimento, e na onda de aumento da atividade no mercado de capitais, a empresa, com mecanismos de mercado e diversificação de negócios, alcançou um desenvolvimento de alta qualidade. Como uma corretora líder na Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau, a GF Securities usa suas vantagens de propriedade mista para responder de forma flexível às mudanças de mercado, enquanto realiza a realização de resultados, através de um sistema de remuneração profundamente ligado ao desempenho, que incentiva a equipe, além de enfrentar questões de conformidade e pontos fracos nos negócios, avançando com postura estável para uma nova fase de desenvolvimento de alta qualidade.

Em 2025, o mercado de ações da A-share enfrentará um mercado de touro estrutural, com o índice Shanghai Composite subindo 18,41%, e o índice de inovação (ChiNext) crescendo 49,57%, com a atividade de negociação permanecendo alta, trazendo dividendos de desenvolvimento para o setor de corretoras. A GF Securities aproveita as oportunidades de mercado, com quatro principais segmentos de negócios trabalhando em sinergia, alcançando crescimento simultâneo de receita e lucro. Do ponto de vista trimestral, o desempenho da empresa mostra crescimento estável, com o melhor desempenho no terceiro trimestre, quando a receita atingiu 10,766 bilhões de yuans e o lucro líquido foi de 4,465 bilhões de yuans; mesmo no quarto trimestre, com uma correção de mercado, a empresa ainda alcançou receita de 9,328 bilhões de yuans e lucro líquido de 2,767 bilhões de yuans, demonstrando forte resiliência operacional.

Do ponto de vista da estrutura de negócios, gestão de patrimônio, negociação e negócios institucionais, e gestão de investimentos tornaram-se as “três carruagens” que impulsionam o crescimento de desempenho, sustentando o avanço estável da empresa. Entre elas, o negócio de gestão de patrimônio, com receita de 14,069 bilhões de yuans, permanece como o maior segmento, representando quase 40% da receita total, com um crescimento de 28,32%. A empresa continua aprofundando a transformação para consultoria de compra, construindo um sistema de alocação de ativos de “multi-ativos, múltiplas estratégias, o tempo todo”. Até o final de 2025, o volume de produtos financeiros distribuídos ultrapassou 370 bilhões de yuans, um aumento de 42,65%, e o volume de fundos não monetários em gestão permaneceu na quarta posição do setor; o saldo de operações de crédito e débito atingiu 138,979 bilhões de yuans, com participação de mercado de 5,47%, e a equipe de consultores de mais de 4.800 pessoas está entre as três maiores do setor, fornecendo uma base sólida de talentos para a transformação de gestão de patrimônio.

O segmento de negociação e negócios institucionais tornou-se o mais rápido em crescimento, com receita anual de 11,169 bilhões de yuans, um aumento de 60,19% em relação ao ano anterior, representando mais de 30% da receita total. Como um dos principais negociadores de derivativos de balcão, a empresa mantém sua posição de liderança no mercado de formadores de mercado, e em 2025 iniciou oficialmente operações de formador de mercado para ações do STAR Market e do Beijing Stock Exchange, abrangendo mais de 1.100 fundos e todas as opções de ETFs, além de atuar em investimentos em ações, renda fixa, derivativos de ações e outros campos, elevando significativamente sua capacidade de serviço institucional. A gestão de investimentos gerou uma receita de 9,244 bilhões de yuans, um aumento de 21,63%, com destaque para a performance de fundos GF e E Fund, cujo tamanho de fundos públicos, excluindo fundos monetários, atingiu respectivamente 1.015,16 bilhões e 1.817,86 bilhões de yuans, posicionando-se em terceiro e primeiro lugar no setor, com o efeito “gêmeos” continuando a se destacar.

Por trás do crescimento expressivo de desempenho está a eficiente capacitação do mecanismo de governança de mercado da GF Securities. Como corretora de propriedade mista sem acionista controlador ou controle efetivo, seus principais acionistas incluem Jilin Aodong, Liaoning Chengda e Zhongshan Public Utilities, cuja estrutura acionária diversificada garante decisões de gestão ágeis e eficientes, e seu sistema de remuneração está profundamente ligado ao desempenho. Em 2025, a remuneração dos principais executivos da empresa aumentou junto com os resultados, com o presidente Lin Chuanhui recebendo uma remuneração bruta de 3,617 milhões de yuans, um aumento de 1,296 milhões em relação ao ano anterior; o CEO Qin Li recebeu 3,5688 milhões de yuans, um aumento de 1,4793 milhões; os vice-presidentes Ouyang Xi e Hu Jinquan tiveram suas remunerações elevadas para 3,3608 milhões e 3,1472 milhões de yuans, respectivamente, ambos com aumentos superiores a 55%. Entre eles, Hu Jinquan teve um aumento de 321,26%, tornando-se um exemplo típico de incentivo de mercado.

Comparando com o setor, a remuneração dos altos executivos da GF Securities está entre as melhores, demonstrando o reconhecimento do valor da equipe de gestão central. Os dados mostram que, em 2025, os presidentes da CITIC Securities e China International Capital Corporation receberam remunerações brutas de 2,3034 milhões e 1,428 milhões de yuans, respectivamente, enquanto os altos executivos da GF Securities refletem plenamente o princípio de mercado de “desempenho e retorno compatíveis”. Os 17 principais diretores e supervisores receberam um total de 44,039 milhões de yuans, um aumento de 62,7% em relação a 2024, com o crescimento da remuneração alinhado ao aumento do lucro líquido, formando um ciclo virtuoso de “crescimento de desempenho — incentivo de remuneração — aumento de eficiência”. Além disso, a empresa mantém seu compromisso de retorno aos acionistas, planejando distribuir 5 yuans por 10 ações em 2025, totalizando 3,912 bilhões de yuans, compartilhando os frutos do desenvolvimento com os investidores.

Apesar do alto crescimento de desempenho, a GF Securities também reconhece os desafios no desenvolvimento, especialmente na área de negócios de investment banking e gestão de riscos de conformidade, que ainda podem ser aprimorados. Em 2025, o negócio de investment banking gerou uma receita de 895 milhões de yuans, um aumento de 14,05%, representando apenas 2,53% da receita total, sendo o segmento de menor crescimento e participação. No mesmo período, o volume de financiamento de ações na A-share cresceu significativamente, com 296 projetos concluídos e um valor de financiamento de 9.195,67 bilhões de yuans, um aumento de 12,12% e 269,36%, respectivamente, enquanto a GF Securities realizou apenas 8 operações de financiamento de ações, com valor de underwriting de 18,793 bilhões de yuans, representando cerca de 2% de participação de mercado, evidenciando uma lacuna em relação às corretoras líderes.

No aspecto de conformidade e gestão de riscos, em 2025, a empresa e suas filiais receberam várias multas regulatórias, envolvendo áreas como recomendação de investment banking, gestão de analistas e conformidade de departamentos de negócios. Em janeiro, uma advertência foi emitida por falhas na supervisão do IPO da Northern Long Dragon; em agosto, a empresa foi publicamente repreendida pela Shenzhen Stock Exchange por não diligência na recomendação do IPO da Meishang Ecology; em setembro, a empresa foi convocada para uma reunião regulatória por disseminar informações falsas por analistas; em novembro, uma advertência foi emitida por promoção irregular de produtos por funcionários do departamento de Xangai. Além disso, a empresa está envolvida em várias ações judiciais, com 1.135 processos pendentes até o final de 2025, sendo 1.041 casos de litígios, envolvendo aproximadamente 3,598 bilhões de yuans.

Diante de pontos fracos e desafios, a GF Securities responde de forma proativa e realiza melhorias. A empresa eleva a conformidade e gestão de riscos a um nível estratégico, com o termo “conformidade” mencionado 121 vezes no relatório anual, e o presidente Lin Chuanhui explicitamente defendendo o princípio de “estabilidade em primeiro lugar, consolidando a linha de conformidade, pois se não se consegue ver claramente ou controlar, não se deve expandir os negócios”. Por um lado, a empresa reforça a construção da equipe de investment banking, aprimora o controle de todo o processo de projetos, melhora a diligência e supervisão contínua, acelerando a transformação para “investment banking industrial”; por outro lado, atualiza completamente o sistema de controle interno, fortalece a gestão de pessoal, otimiza os mecanismos de conformidade nas filiais, e utiliza tecnologia para melhorar a capacidade de identificação e prevenção de riscos. Além disso, a empresa promove ativamente a resolução de casos judiciais e reforça a responsabilidade de conformidade, consolidando uma base sólida para uma gestão prudente.

2025 é um ano crucial para a reforma aprofundada do mercado de capitais e a recuperação do setor de corretoras. A GF Securities demonstra sua força como líder do setor com desempenho excepcional, estimulando a equipe por mecanismos de mercado e preenchendo lacunas de desenvolvimento com uma postura pragmática. No futuro, com a implementação contínua do sistema de registro completo e a atividade do mercado de capitais em alta, a empresa aproveitará a vantagem do local na Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau, aprofundará a transformação em gestão de patrimônio, fortalecerá a capacidade de serviço institucional, consolidará sua liderança em gestão de investimentos, acelerará a recuperação de negócios de investment banking, manterá uma postura rigorosa de conformidade e gestão de riscos, e avançará de forma estável no caminho do desenvolvimento de alta qualidade, contribuindo ainda mais para o desenvolvimento do mercado de capitais e a economia real.

Opinião pessoal, apenas para referência.