鹰派转向？

美联储刚刚关闭了降息的门。6月18日，联邦公开市场委员会将利率维持在3.5%–3.75%，但真正的震惊隐藏在预测中。18位政策制定者中有9位现在预计今年会加息。通胀预测被大幅上调。经济增长被削减。“更高更长”时代刚刚变得更具威胁。

🔹 通胀重写剧本
核心个人消费支出（PCE）现在预计为3.6%，高于3月的预估。核心PCE升至3.3%。两者都顽固地高于2%的目标，委员会不再假装这是暂时的。2026年底的中位点点数跃升至3.8%，表明下一步更可能是上升而非下降。降息的希望，在伊朗停火后短暂闪现后，已被扼杀。

🔹 经济放缓，失业率收紧
实际GDP被下调至2.2%。然而，劳动力市场仍然紧张，失业率为4.3%。这种组合——增长放缓、通胀持续、就业紧张——是典型的滞胀鸡尾酒。这限制了美联储的行动空间，迫使其采取鹰派立场，即使经济在降温。软着陆的跑道正在缩短。

🔹 风险资产承受冲击
股市最初在点阵图公布后抛售，然后在周末反弹，标普500收于7,500点。然而，保证金债务已激增至创纪录的1.4万亿美元，VIX指数为16.8，反映市场自满。比特币，已在ETF资金流出和矿工投降中受创，徘徊在64,000美元附近，但面临一个变得敌对的宏观环境。加密货币依赖流动性，而美联储刚刚发出信号，流动性不会有任何变化。

🔹 债券市场反应
两年期国债收益率飙升至4.19%，反映短期利率预期。十年期收益率上升至4.46%，而三十年期略有回落。收益率曲线仍然深度倒挂，这是尚未触发的经济衰退信号。债券市场在定价政策错误的风险：美联储在经济放缓中加息。

美联储自身的预测现在指向收紧周期。九位成员预期会加息。通胀比任何人预期的都更顽固。市场渴望的转向，现在却是相反的转向。

你相信美联储今年还会再次加息，还是这只是为了让通胀预期保持锚定的鹰派虚张声势？

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