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在小盘股中观察到这种“市值规模效应”,它们的表现往往优于市值较大的股票。
最初,这个概念是对标准资产定价模型的挑战,该模型表明,即使在调整风险后,小盘股的平均回报率也高于大盘股。
然而,最近对这一现象的研究和分析似乎表明,这种规模效应可能并不像人们想象的那样强大或一致。
当在更长的时间段内使用更准确的数据进行分析时,这种规模效应不如价值、动量或优质投资等其他市场异常现象那么强烈。
这种影响似乎也受到 1 月份季节性效应的严重影响,这意味着小股票的这种跑赢大盘大部分发生在 1 月份。
此外,在股票市场之外也没有观察到这种影响。这是效果稳健性的危险信号。