Em 18 de julho de 2025, o presidente dos EUA, Trump, assinou oficialmente a "Orientação e Estabelecimento da Lei de Inovação Nacional de Moeda Estável dos EUA" (referida como a Lei GENIUS) na Casa Branca, marcando o primeiro estabelecimento de um quadro regulatório de moeda estável a nível federal nos Estados Unidos. Na cerimônia de assinatura, Trump declarou: "Esta é uma das maiores transformações na tecnologia financeira desde o advento da internet," e referiu-se brincando ao acrônimo GENIUS como "nomeado em minha homenagem" — esta declaração rapidamente gerou discussões acaloradas nas redes sociais, com internautas chamando humoristicamente de "Grande Lei Inteligente."
Núcleo da Lei: 100% de Requisito de Reserva e Regulação Transparente
As moedas estáveis, como criptomoedas atreladas ao valor do dólar americano, há muito tempo carecem de uma regulamentação unificada. O recente "Genius Act" aborda diretamente os pontos problemáticos da indústria e estabelece três regras principais:
- Colateralização de ativos de 100%: Exige que para cada 1 dólar de moeda estável emitida, uma quantia equivalente de dólares ou títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo deve ser mantida em reserva.
- Mecanismo de divulgação mensal: Os emissores devem divulgar publicamente a composição dos ativos de reserva a cada mês, aceitando o escrutínio público.
- Acesso bancário aberto: Permite que instituições financeiras tradicionais, como bancos e cooperativas de crédito, emitam diretamente moedas estáveis.
No dia em que o projeto de lei foi assinado, o valor de mercado da maior stablecoin do mundo, USDT, ultrapassou 160 bilhões de dólares, com suas posses de títulos do Tesouro dos EUA atingindo 127 bilhões de dólares, tornando-se o 18º maior detentor de dívida dos EUA a nível global, ao lado de nações soberanas como a Alemanha e a Coreia do Sul.
Este quadro regulatório traz o atual mercado de stablecoins de $260 bilhões sob jurisdição federal, removendo obstáculos para um futuro crescimento explosivo. Segundo o Standard Chartered, o tamanho do mercado pode ultrapassar $2 trilhões até 2028.
Economia Política: As Duas Soluções da Crise da Dívida e da Hegemonia do Dólar
Trump afirmou de forma direta na cerimônia de assinatura: "As stablecoins garantirão a posição do dólar como a moeda de reserva mundial - perder essa posição seria comparável a perder uma guerra mundial." Esta declaração revela a estratégia mais profunda por trás da legislação:
- Resolvendo a Pressão da Dívida dos EUA: Forçando os stablecoins a ancorar à dívida dos EUA, criando uma "nova necessidade." Atualmente, 90% da quota de mercado global de stablecoins é detida por USDT e USDC, e a sua acumulação contínua de dívida dos EUA pode aliviar a pressão de financiamento do governo.
- Penetrar em Mercados Emergentes: No Sudeste Asiático, África e outras regiões, as stablecoins tornaram-se uma ferramenta de pagamento transfronteiriço para pequenas e médias empresas, substituindo o sistema SWIFT tradicional. Esta "dolarização informal" acelera a penetração do dólar em áreas financeiramente fracas.
- Contrapondo-se ao impacto das moedas digitais: A ex-governadora do Fed, Raskin, apontou que "À medida que os bancos centrais ao redor do mundo avançam nas moedas digitais, os EUA escolhem transformar em arma os dólares digitais emitidos privadamente, o que é uma atualização técnica da hegemonia do dólar."
De forma dramática, Trump admitiu durante seu discurso que outro motivo para apoiar as criptomoedas era: "Eu também faço isso pelos votos", o que provocou risadas na plateia. Dados corroboraram essa afirmação — durante a eleição de 2024, doações políticas da indústria cripto superaram os 245 milhões de dólares, fluindo principalmente para candidatos que apoiavam o projeto.
Vórtice de Controvérsia: Conflitos de Interesse e o "Rinoceronte Cinzento" das Finanças Globais
Apesar de o projeto de lei ter recebido apoio maioritário bipartidário (Senado 68:30, Câmara 308:122), a crítica não cessou:
- Loophole regulatório: As grandes empresas de tecnologia não estão proibidas de emitir stablecoins, e as atividades comerciais dos parentes dos funcionários não estão cobertas. A congressista democrata Waters criticou: "A empresa World Liberty Financial, controlada pela família Trump, acaba de emitir uma stablecoin de USD1, e o projeto de lei abre caminho para a acumulação de riqueza deles."
- Preocupações com a estabilidade financeira: Andrew Bailey, o Governador do Banco da Inglaterra, alertou que um desacoplamento de grandes stablecoins poderia desencadear uma onda de vendas em Títulos do Tesouro dos EUA, minando a base do crédito nacional.
- Dilema regulatório transfronteiriço: O Banco de Compensações Internacionais aponta três falhas principais das stablecoins: falta de apoio de bancos centrais, medidas fracas de combate à lavagem de dinheiro e falta de funções de crédito. Em países em desenvolvimento com alta inflação, isso pode provocar fuga de capitais e colapso da moeda local.
O relatório do Banco Central da UE alerta ainda: se a stablecoin do dólar dos EUA monopolizar o mercado, a soberania de pagamento da zona euro enfrentará o risco de ser comprometida. O ministro das Finanças italiano discutiu urgentemente planos de defesa.
Perspectiva Futura
O campo de batalha das stablecoins transcendeu a competição tecnológica e tornou-se uma nova ferramenta para a soberania financeira das grandes potências. Quando o USDT detém títulos do Tesouro dos EUA equivalentes ao nível da soberania sul-coreana, e Trump apresenta o projeto de lei "GENIUS" na cerimônia de assinatura, declarando que "A América se tornará o capital do mundo cripto," o momento divisor na história financeira já surgiu.
Na próxima década, testemunharemos um concurso entre dois modelos: os Estados Unidos a depender do capital privado para expandir o "dólar digital", enquanto Hong Kong explora um novo caminho para a internacionalização do renminbi com stablecoins multicurrency. Como afirmaram analistas na Cidade de Londres: "Quem estabelece as regras para as stablecoins controlará as artérias da próxima geração da rede de pagamentos global.
