Nas primeiras horas de 22 de janeiro, hora de Pequim, o Presidente dos EUA, Trump, anunciou nas redes sociais que, após progressos nas conversações com o Secretário-Geral da NATO, não avançaria com a implementação das tarifas originalmente previstas para entrarem em vigor a 1 de fevereiro sobre oito países europeus, incluindo a Dinamarca. A turbulência nos mercados financeiros provocada pela chamada "ameaça das tarifas da Gronelândia" eliminou quase 1,3 biliões $ em valor de ativos de risco globais em apenas alguns dias.
Turbulência nos Mercados
Os mercados financeiros globais registaram uma volatilidade intensa a 20 de janeiro de 2026. O mercado norte-americano assistiu a uma venda simultânea de ações, obrigações e dólares. O S&P 500 caiu 2,1 %, o índice de volatilidade VIX atingiu o valor mais alto desde novembro do ano anterior e as yields das obrigações do Tesouro dos EUA a longo prazo atingiram máximos não vistos desde o início de setembro. O índice do dólar norte-americano desvalorizou 0,51 % num único dia.
Esta tempestade não se limitou aos Estados Unidos. Os três principais índices bolsistas europeus e os principais índices da região Ásia-Pacífico encerraram, na sua maioria, em baixa, sinalizando uma nova vaga de "venda dos EUA". O mercado obrigacionista global também registou vendas, com o apetite pelo risco a cair drasticamente e capitais a fluírem rapidamente para ativos tradicionais de refúgio, como o ouro.
O Núcleo da Volatilidade
O principal catalisador desta instabilidade nos mercados é amplamente considerado como sendo o agravamento das tensões geopolíticas e as preocupações com tarifas. Por volta de 18 de janeiro, a administração Trump ameaçou impor tarifas à Dinamarca e a outros países europeus, caso não acedessem às reivindicações dos EUA sobre a Gronelândia.
Contudo, fatores financeiros mais profundos e interligados também desempenharam um papel relevante. Muitos analistas identificaram a volatilidade histórica do mercado obrigacionista japonês como outro "olho do furacão". A 20 de janeiro, as yields das obrigações do Estado japonês a 40 anos atingiram o patamar psicológico dos 4 % — a primeira vez em mais de três décadas que as obrigações soberanas japonesas entraram na "era dos 4 %". Esta subida das yields de longo prazo no Japão pode desencadear o desmantelamento massivo de operações de carry trade globais, originando uma reação em cadeia que agrava ainda mais a liquidez e a volatilidade nos mercados mundiais.
Queda a Par do Mercado Cripto
Com a venda de ativos de risco tradicionais, o mercado das criptomoedas também não foi poupado, registando uma queda significativa e correlacionada. Segundo dados de mercado, a capitalização total das criptomoedas a nível global desceu cerca de 3 % apenas no dia 20 de janeiro.
Neste contexto generalizado de "risk-off", o Bitcoin chegou a negociar temporariamente abaixo dos 88 000 $. Os dados de mercado da Gate indicam que, a 22 de janeiro de 2026, o preço do Bitcoin (BTC) recuperou para os 89 948,3 $, uma valorização de 0,99 % nas últimas 24 horas, com uma capitalização de mercado de 1,79 biliões $. O Ethereum (ETH) sofreu uma queda ainda mais acentuada durante a turbulência; de acordo com os dados mais recentes da Gate, o ETH está agora a ser negociado a 3 019,12 $, uma subida de 1,87 % em 24 horas, com uma capitalização de mercado de aproximadamente 365,15 mil milhões $.
A forte oscilação dos mercados provocou liquidações generalizadas de posições altamente alavancadas. Nas últimas 48 horas, as liquidações totais no mercado cripto superaram os 1,8 mil milhões $, sendo cerca de 93 % provenientes de posições longas otimistas.
Ativos Refúgio e Divergência nos Mercados
Com a queda dos ativos de risco, o ouro — tradicional ativo de refúgio — registou uma valorização acentuada. A 21 de janeiro, o preço do ouro à vista ultrapassou, pela primeira vez, os 4 880 $ por onça, estabelecendo um novo máximo histórico. A 22 de janeiro, o ouro recuou ligeiramente para os 4 793,29 $ por onça.
Este comportamento dos mercados suscitou um debate central: terá fracassado, no curto prazo, a narrativa do Bitcoin como "ouro digital"? Observando as correlações de preços, os movimentos recentes do Bitcoin alinharam-se mais com as ações norte-americanas e outros ativos de risco do que com o ouro.
Também se verificaram sinais de divergência no mercado. Apesar das saídas líquidas de capital, o ETF spot de Ethereum dos EUA registou vários dias consecutivos de entradas líquidas em meados de janeiro, enquanto os ETFs de Bitcoin apresentaram saídas líquidas. Isto sugere que alguns investidores poderão estar a reequilibrar posições durante a correção do mercado, em vez de abandonarem totalmente o setor cripto.
Perspetivas
Com o anúncio de Trump de adiar o aumento das tarifas, as tensões nos mercados aliviaram ligeiramente — mas a volatilidade está longe de terminar.
No curto prazo, o sentimento de mercado permanece frágil. Qualquer notícia sobre o progresso das negociações ou desenvolvimentos geopolíticos poderá desencadear nova volatilidade. De forma geral, os analistas recomendam que os investidores acompanhem vários sinais-chave: eventuais contramedidas da União Europeia, futuras decisões de política comercial dos EUA e desenvolvimentos na política orçamental e monetária do Japão.
No que respeita ao mercado cripto, alguns modelos analíticos oferecem uma perspetiva técnica. Modelos de machine learning que avaliam múltiplos indicadores preveem que o preço do Bitcoin poderá recuperar para cerca de 94 500 $ próximo de 31 de janeiro. Contudo, um relatório do Citigroup apresenta uma visão mais cautelosa para o Ethereum, projetando que o seu preço possa descer para os 4 300 $ até ao final de 2026 em cenários base.
A 22 de janeiro, o ouro mantém-se em máximos históricos acima dos 4 793,29 $ por onça, enquanto o Bitcoin é cotado a 89 948,3 $ e o Ethereum a 3 019,12 $ na Gate Exchange. O mercado aguarda, expectante, o próximo movimento. Trump descreveu o quadro do acordo para a Gronelândia como "um conceito para um acordo", sugerindo possíveis interesses dos EUA em direitos mineiros locais e cooperação em defesa antimíssil. Este episódio ilustra de forma clara a vulnerabilidade e a forte interligação de todos os ativos de risco num mundo em que a política macro global e a complexa liquidez financeira se encontram profundamente entrelaçadas. Sejam ações, obrigações ou criptomoedas, poucos conseguem permanecer imunes perante a vaga generalizada de aversão ao risco.
