Em outubro de 2025, o volume mensal de negociação da Polymarket ultrapassou os 3 mil milhões $, com a sua base de utilizadores a crescer 93,7 % face ao mês anterior. Estes números impressionantes evidenciam a notável transformação do mercado de previsões—de uma experiência marginal no universo cripto para um elemento central na infraestrutura financeira convencional.
O capital está a afluir a este setor a um ritmo sem precedentes. O valor da Polymarket, impulsionado pelo entusiasmo dos investidores, aproxima-se de um novo máximo entre 12 e 15 mil milhões $. O seu concorrente, Kalshi, também viu a sua avaliação ultrapassar a marca dos 10 mil milhões $.
Transformação do Mercado
Os mercados de previsões estão a sofrer uma mudança fundamental de identidade. Antes vistos como ferramentas especulativas dentro da comunidade cripto, este setor emergente alcançou três grandes avanços em 2025: flexibilização regulatória, uma vaga de capital e integração por gigantes tecnológicos. Em maio de 2025, a U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) retirou o seu processo contra a Kalshi, reconhecendo que contratos de previsão poderiam ser negociados legalmente dentro de determinados enquadramentos. Quatro meses depois, a CFTC emitiu uma "no-action letter" à Polymarket, abrindo caminho para o seu regresso ao mercado norte-americano.
Regulações mais claras eliminaram o maior obstáculo à entrada de capital. Grandes instituições financeiras tradicionais estão agora a apostar significativamente neste novo setor. A Intercontinental Exchange (ICE), empresa-mãe da Bolsa de Nova Iorque, anunciou um investimento de 2 mil milhões $ por uma participação de 25 % na Polymarket. Simultaneamente, plataformas tecnológicas começaram a integrar dados de mercados de previsões nos canais de informação convencionais. Em outubro de 2025, a Google anunciou que iria incorporar dados em tempo real da Polymarket e da Kalshi nos resultados de pesquisa do Google Finance.
Agora, quando os utilizadores pesquisam questões como "Quem será o presidente em 2028?" ou "Probabilidade de corte das taxas pela Fed", visualizam gráficos de mercados de previsões em tempo real diretamente abaixo dos resultados. Os mercados de previsões evoluíram de ferramentas de nicho para entusiastas de cripto para produtos de dados acessíveis ao público em geral e citados pelos meios de comunicação.
Controvérsias e Falhas: O Desfasamento Entre o Ideal e a Realidade
Apesar do crescimento, os debates sobre a autenticidade e o valor social dos dados dos mercados de previsões nunca cessaram. Em 2025, um estudo da Universidade Columbia sugeriu que cerca de 25 % do volume negociado na Polymarket poderia corresponder a operações fictícias ("wash trading"). Durante eventos de grande notoriedade—como eleições nos EUA ou finais de grandes competições desportivas—este valor subiu até 60 %. Embora os especialistas do setor apresentem opiniões divergentes sobre a metodologia do estudo, este destaca potenciais problemas subjacentes à exuberância do mercado.
O fundador da Ethereum, Vitalik Buterin, tem oferecido reflexões aprofundadas sobre os mercados de previsões. Comentando um incidente de manipulação de mercado, observou: "Só oráculos descentralizados constituem uma defesa natural contra estes problemas." Recomenda que os mercados de previsões evitem depender de uma única fonte de dados, agregando antes múltiplas fontes independentes e adotando um mecanismo de resolução multi-assinatura "2-de-3". Isto significa que a liquidação de um evento requer consenso de pelo menos dois fornecedores de dados independentes, reduzindo significativamente o risco de manipulação por ponto único.
Contudo, a realidade operacional dos mercados de previsões está frequentemente aquém deste ideal. A maioria das plataformas continua a depender fortemente de subsídios de capital para manter a liquidez—seguindo, essencialmente, o modelo de "queimar dinheiro para captar utilizadores" típico de Silicon Valley. Os criadores de mercado fornecem liquidez sobretudo para mercados desportivos e políticos, onde existe abundância de dados históricos, enquanto mercados que dependem verdadeiramente de conhecimento privado apresentam frequentemente pouca ou nenhuma liquidez.
A Vaga de Capital: Grandes Apostas e Avaliações em Alta
O frenesim de capital em torno dos mercados de previsões atingiu o auge na segunda metade de 2025. Tanto a Polymarket como a Kalshi garantiram investimentos massivos e viram as suas avaliações disparar em pouco tempo. Após o investimento de 2 mil milhões $ da ICE, a avaliação da Polymarket subiu para 8 mil milhões $. Segundo os relatórios mais recentes da Bloomberg, a empresa procura agora uma nova ronda de financiamento com uma avaliação ainda superior, entre 12 e 15 mil milhões $.
Entretanto, a Kalshi atingiu uma avaliação de 5 mil milhões $ numa ronda liderada pela a16z e pela Sequoia Capital, tendo ultrapassado rapidamente os 10 mil milhões $. O gigante financeiro tradicional CME Group também anunciou planos para lançar contratos financeiros ligados a eventos desportivos e indicadores económicos até ao final de 2025, preparando-se para competir diretamente com estas plataformas emergentes. Esta vaga de capital é sustentada por um crescimento significativo da atividade dos utilizadores e do envolvimento no mercado. Em 19 de janeiro de 2025, as carteiras ativas diárias da Polymarket atingiram um pico superior a 72 600. Embora a atividade tenha abrandado desde então, a plataforma mantém-se robusta, processando mais de 1 mil milhões $ em transações nesse mês e ultrapassando 15,7 mil milhões $ em volume de negociação acumulado.
Estratégia de Expansão: Conformidade e Cobertura Total de Mercado
Em janeiro de 2026, a Coinbase associou-se à Kalshi para lançar mercados de previsões em todos os 50 estados dos EUA, ampliando a sua oferta de produtos. Esta iniciativa sinalizou que os mercados de previsões passaram a integrar o ecossistema das plataformas de negociação cripto convencionais. Analistas do setor destacam que os mercados de previsões estão a expandir rapidamente o seu âmbito, "dos desportos e da política à macroeconomia". A Polymarket adotou uma estratégia de expansão "desporto primeiro, tudo o resto depois", focando-se inicialmente em contratos desportivos antes de adicionar mercados sobre praticamente qualquer tema.
Na versão internacional, os utilizadores já podem negociar questões como se o Secretário da Defesa dos EUA irá demitir-se até determinada data ou qual será o preço de fecho do ouro em 2025. Esta expansão reflete uma clara perceção da evolução da procura de mercado. Os mercados de previsões destilam previsões probabilísticas complexas em dados simples e intuitivos—como "O candidato X tem 87 % de probabilidade de vencer"—usando uma linguagem acessível a qualquer pessoa, o que é fundamental para a sua atratividade.
Os dados de mercado mostram que, embora o valor total bloqueado (TVL) da Polymarket tenha caído do máximo de 512 milhões $ durante a época eleitoral nos EUA para cerca de 194 milhões $, representa ainda um aumento de 2 325 % face aos 8 milhões $ de há um ano.
A Batalha pelo IP Desportivo: As Grandes Ligas Como Novo Campo de Disputa
O IP desportivo tornou-se o centro da disputa entre plataformas de mercados de previsões. Em 27 de janeiro de 2026, a Soccer United Marketing, braço comercial da Major League Soccer (MLS), anunciou uma parceria plurianual com a Polymarket.
Ao abrigo do acordo, a Polymarket será o parceiro oficial e exclusivo de mercados de previsões para a época regular da MLS, o All-Star Game, as finais das taças e a Leagues Cup. A batalha pelo IP desportivo começou logo em 2025. Em outubro do ano passado, a National Hockey League assinou acordos de licenciamento plurianuais com a Kalshi e a Polymarket. No mês seguinte, a Polymarket tornou-se também parceira oficial e exclusiva de mercados de previsões do Ultimate Fighting Championship (UFC).
Os dados evidenciam a importância do desporto para estas plataformas. Na Kalshi, mais de 90 % do volume de apostas provém de eventos desportivos; na Polymarket, esse valor é de 43 %. Os eventos desportivos tornaram-se o principal motor de tráfego destas plataformas de mercados de previsões.
Fronteira da Inovação: Integração de IA e Desenvolvimento do Ecossistema
A inovação nos mercados de previsões vai muito além da expansão dos ativos negociáveis. Em 2026, a integração de IA e mercados de previsões deverá tornar-se uma grande tendência do setor. Segundo previsões da indústria, agentes de IA serão participantes-chave nestes mercados, representando mais de 30 % do volume negociado. Estes agentes de IA não serão apenas especuladores de curto prazo—atuarão como principais fornecedores de liquidez, calibrando e respondendo continuamente com baixa latência.
Os próprios mercados de previsões estão a evoluir para uma "camada externa de verificação da realidade" para sistemas de IA. As probabilidades ponderadas pelo capital podem servir de âncoras externas, ajudando a corrigir enviesamentos e problemas de alucinação da IA. Uma tendência interessante é que "juízos que não possam ser objeto de apostas em mercados de previsões" poderão ser automaticamente desvalorizados por sistemas de IA, oferecendo uma nova abordagem para aumentar a fiabilidade dos resultados da IA.
No plano do ecossistema, a inovação está a acelerar. Em janeiro de 2026, a divisão de investimento da Pump.fun lançou um hackathon "Build in Public", com um prémio total de 3 milhões $ para financiar 12 projetos de elevada qualidade. A competição utiliza mercados de utilizadores como mecanismo central de avaliação, enfatizando o valor real e o apelo de mercado.
Ligações ao Mercado Cripto: A Interação Entre Previsão e Descoberta de Preços
Os mercados de previsões e o mercado de criptomoedas estão cada vez mais interligados. Algumas plataformas de previsões oferecem agora contratos diretamente ligados aos preços de criptoativos, como "Intervalo de preço do Bitcoin em 2026" e produtos semelhantes.
Por exemplo, segundo dados do mercado Gate, a 29 de janeiro de 2026, o Bitcoin negociava a 88 185,2 $, com uma capitalização de mercado de 1,76 biliões $ e uma dominância de mercado de 56,29 %.
Importa destacar que os mercados de "estado", oferecidos por plataformas de previsões—que precificam continuamente o estado do mundo em vez de resultados de eventos isolados—podem proporcionar uma camada adicional de sinais para investidores em cripto. Esta transição de mercados "de eventos" para mercados "de estado" permite às plataformas de previsões oferecer uma agregação de consensos mais contínua e estruturada.
À medida que os dados dos mercados de previsões são amplamente divulgados e citados pelos meios de comunicação convencionais, as probabilidades geradas por estes mercados poderão, por sua vez, influenciar o sentimento e a tomada de decisões no mercado cripto, criando uma rede complexa de interações.
O IP desportivo tornou-se o campo de batalha central dos mercados de previsões, com mais de 90 % do volume de apostas da Kalshi concentrado em eventos desportivos e a Polymarket a atingir 43 %. Com a NHL, UFC e MLS a firmarem acordos com plataformas de previsões, as grandes ligas desportivas estão a abraçar plenamente este setor emergente. Dos estádios aos terminais financeiros, os fluxos de dados dos mercados de previsões foram integrados no Google Finance e nos terminais Bloomberg, tornando-se pontos de referência para decisões institucionais. E com agentes de IA previstos para contribuir com mais de 30 % do volume negociado, este mercado está a evoluir de uma competição puramente humana para um ecossistema inteligente de colaboração entre humanos e máquinas.
