O fundador da Kinetiq, Omnia, revelou numa entrevista que o seu principal produto DEX, Markets, é muito mais do que uma plataforma de negociação—serve como implementação de referência para todo o modelo de negócio "Exchange-as-a-Service".
Isto significa que, no futuro, qualquer equipa poderá utilizar a plataforma Launch da Kinetiq para lançar rapidamente o seu próprio exchange descentralizado, de forma semelhante à criação de uma loja online com a Shopify.
Transformação Estratégica: Da Base LST à Evolução "Fábrica de Exchanges"
A trajetória da Kinetiq começou com uma base sólida. Sendo o maior protocolo de staking líquido na Hyperliquid, gere mais de 700 milhões USD em ativos. Centrado no token de staking líquido da HYPE, kHYPE, o protocolo constitui uma camada de infraestruturas fundamental tanto para os ecossistemas HyperCore como HyperEVM.
O ponto de viragem surgiu com o lançamento do protocolo HIP-3 pela Hyperliquid. Esta atualização técnica alterou radicalmente o panorama, transformando o HyperCore de um produto único numa plataforma aberta.
A Kinetiq identificou rapidamente o potencial desta mudança. Deixando de se limitar a ser apenas um fornecedor de serviços de staking líquido, passou a perseguir uma visão muito mais abrangente—uma verdadeira "fábrica de exchanges".
Esta transformação atingiu um marco significativo a 12 de janeiro de 2026, com o lançamento do Markets DEX pela Kinetiq. A plataforma entrou em funcionamento com contratos perpétuos para uma gama diversificada de ativos, incluindo BABA, índices de petróleo bruto e o Russell 2000 Index.
Markets é mais do que um exchange; é a primeira demonstração em grande escala do modelo de negócio "Exchange-as-a-Service" da Kinetiq. Comprova a viabilidade de lançar rapidamente DEXs profissionais baseados no protocolo HIP-3, abrindo caminho para muitos mais exchanges no futuro.
Análise do Modelo: Como o HIP-3 Está a Redefinir o Manual dos DEX
Tradicionalmente, construir um DEX era um desafio que exigia muitos recursos. As equipas tinham de desenvolver motores de correspondência, sistemas de margem e liquidação, bem como integrações de oráculos, tudo de raiz—criando uma barreira técnica elevada à entrada.
A inovação do protocolo HIP-3 reside na eliminação total destes obstáculos técnicos. Agora, qualquer pessoa que faça staking de 500 000 HYPE pode utilizar a mesma infraestrutura central da plataforma principal da Hyperliquid para lançar o seu próprio mercado de contratos perpétuos.
Isto marca uma mudança na criação de mercados, passando de uma competição de competências técnicas para uma de capital e design de mercado. Os construtores podem concentrar os seus esforços em identificar "superfícies de procura"—ou seja, a procura especulativa por determinados ativos ou conjuntos de dados—e ancorá-los em oráculos fiáveis.
O mercado XYZ100 na Hyperliquid demonstra o poder deste modelo. Em apenas três semanas após o lançamento, o volume acumulado de negociação ultrapassou 1,3 mil milhões USD, evidenciando como uma infraestrutura padronizada permite que novas classes de ativos escalem a uma velocidade impressionante.
O Markets da Kinetiq é um exemplo paradigmático deste novo modelo. Especializa-se em trazer ativos financeiros tradicionais para o âmbito dos contratos perpétuos, dedica especial atenção à construção de oráculos e pretende tornar-se o código de negociação de referência entre os produtos HIP-3 que acompanham o mesmo ativo subjacente.
Plano do Ecossistema: Como a Plataforma Launch Cria um Ecossistema DEX Escalável
A plataforma Launch é o motor central de produção do modelo "fábrica de exchanges" da Kinetiq. O fundador Omnia compara-a a uma combinação de "Shopify + Kickstarter".
Esta plataforma pronta a usar permite criar infraestruturas LST permissionless e possibilita aos lançadores que pretendem criar o seu próprio DEX personalizado tirar partido das funcionalidades HIP-3.
O mecanismo da plataforma Launch equilibra habilmente os interesses de várias partes. As equipas de projetos angariam pelo menos 500 000 HYPE através de staking comunitário, com o período de bloqueio definido no início da angariação. Após o termo inicial, podem renovar o acordo com a comunidade ou até substituir parte do staking comunitário por fundos próprios.
Este design proporciona aos projetos o apoio e a propriedade comunitária necessários para arrancar, enquanto o mecanismo de renovação flexível ajuda a evitar problemas decorrentes de unstaking massivo.
A Kinetiq incentiva ainda as equipas de projetos a alinharem os incentivos com os stakers através de uma combinação de partilha de tokens e receitas. Markets, enquanto primeiro exchange HIP-3 construído via Launch, distribui 10% das receitas aos detentores de kmHYPE e aloca 90% para crescimento, estabelecendo um padrão de mercado para futuros projetos.
Este mecanismo de captura de valor continua a evoluir. O token de governação da Kinetiq, KNTQ, está no centro do protocolo, com os seus stakers (detentores de sKNTQ) a acumular valor de todas as linhas de negócio da Kinetiq.
Flywheel de Crescimento: A Trindade da Liquidez, Inovação de Ativos e Canais Institucionais
A fragmentação da liquidez é um desafio central para o modelo HIP-3. À medida que mais exchanges lançam contratos perpétuos para as mesmas ações, garantir uma profundidade de liquidez suficiente para cada mercado torna-se um problema crítico.
A Kinetiq responde a este desafio com uma estratégia de dois eixos. Mantém uma lista de códigos potenciais para listagem e acompanha de perto o volume de takers previsto para cada um. Ao garantir que cada ativo listado tem uma forte procura de takers, incentiva naturalmente os market makers a fornecer liquidez nesses mercados.
Simultaneamente, a Kinetiq aproveita o seu estatuto de maior protocolo de staking líquido na Hyperliquid para construir uma rede robusta de market makers. Estes já manifestaram interesse em fornecer liquidez profunda ao Markets.
A inovação de ativos é outro motor de crescimento. Como descrevem os especialistas do setor, o universo de ativos negociáveis está a expandir-se das tradicionais categorias "fat head" para o "middle thick" e o "long tail".
Estas novas fronteiras incluem conjuntos de dados do mundo real, índices de commodities e até sinais de nicho, como preços de imobiliário local ou índices de tendências culturais.
A construção de canais institucionais é igualmente essencial. A parceria da Kinetiq com a Hyperion DeFi permitiu o lançamento do iHYPE—um pool de liquidez permissionado, compatível com KYC/KYB.
Esta solução de staking compliant é considerada uma ponte crucial para a entrada de capital financeiro tradicional no ecossistema Hyperliquid.
Valor Redefinido: Das Narrativas à Avaliação Baseada em Cash Flow nos DEX
O mercado cripto em 2026 está a passar por uma mudança profunda na lógica de avaliação. O capital já não persegue indiscriminadamente todos os projetos; em vez disso, direciona-se seletivamente para protocolos que geram receitas reais e as canalizam para os seus tokens.
A própria Hyperliquid é um exemplo paradigmático desta tendência. O protocolo utiliza 99% das taxas de contratos perpétuos para recomprar HYPE, ligando diretamente o cash flow do protocolo ao valor do token.
Em novembro de 2025, as recompras acumuladas atingiram 34,4 milhões HYPE, cerca de 10% da oferta circulante.
O modelo de negócio da Kinetiq encaixa perfeitamente nesta nova lógica de avaliação. Enquanto "fábrica de exchanges", não só gera receitas diretas através do Markets, como também apoia a criação de mais exchanges via a plataforma Launch, formando uma matriz de receitas escalável.
Quando questionado sobre o mecanismo de acumulação de valor do KNTQ, o fundador foi claro: os stakers de KNTQ beneficiarão de todas as linhas de negócio da Kinetiq, incluindo recompras programáticas de KNTQ financiadas por todas as fontes de receita.
Esta ligação direta entre o crescimento do protocolo e o valor do token confere à Kinetiq uma vantagem significativa no ambiente de mercado orientado para o desempenho em 2026. Posiciona a Kinetiq não apenas como inovadora técnica, mas como construtora de ecossistemas com um modelo económico sustentável.
Perspetivas do Setor: Como a Corrida pela Infraestrutura Está a Redefinir a Competição entre DEX
O modelo "fábrica de exchanges" da Kinetiq reflete uma tendência mais ampla do setor—a competição entre DEXs está a deslocar-se do desenvolvimento backend para o design de mercado e experiência do utilizador.
Uma vez removidas as barreiras técnicas ao lançamento de exchanges, a diferenciação já não depende de quem tem o melhor motor de correspondência ou sistema de liquidação. Depende sim de quem identifica melhor a procura de mercado, concebe produtos de negociação atrativos e oferece uma experiência de utilizador irrepreensível.
Esta mudança afasta também os DEXs da competição zero-sum com exchanges centralizadas, abrindo novas trajetórias de crescimento. O modelo HIP-3 permite aos DEXs expandir para ativos não cripto e dados do mundo real, atraindo novos fluxos, utilizadores e formas de procura.
É uma dinâmica PvE, em que o mercado endereçável total continua a crescer, em vez de uma batalha PvP por uma quota de mercado fixa.
Para plataformas de negociação como a Gate, esta tendência oferece inspiração e desafios. A Gate atualizou recentemente o seu ecossistema Web3 para Gate DEX, proporcionando uma experiência de negociação multi-chain unificada que reflete a procura do setor por soluções DEX especializadas e integradas.
O Gate DEX combina a conveniência da finança centralizada com a liberdade dos protocolos descentralizados, demonstrando o potencial de um modelo híbrido CeFi-DeFi.
Olhando para o futuro, a competição entre plataformas de negociação já não será uma disputa unidimensional. Será sim uma corrida abrangente pela completude do ecossistema, velocidade de inovação e valor para o utilizador. Ao baixar as barreiras à inovação com o modelo "fábrica de exchanges", a Kinetiq poderá promover DEXs mais especializados e verticais, enriquecendo ainda mais o panorama da negociação descentralizada.
Conclusão
Quando o Markets DEX entrou em funcionamento a 12 de janeiro, não estava apenas a habilitar contratos perpétuos para BABA ou índices de petróleo bruto—estava a inaugurar um novo paradigma de criação de DEXs.
Este paradigma encapsula a complexidade técnica na camada de infraestrutura, permitindo aos inovadores de mercado focarem-se no que fazem melhor: identificar procura, conceber produtos e otimizar a experiência do utilizador.
No ecossistema Hyperliquid, mais de 700 milhões USD em ativos em staking fluem pelo pipeline da Kinetiq, transformando-se em mercados de negociação especializados, um após outro.
Esta corrida impulsionada pela infraestrutura está apenas a começar.
