Regulação de Criptoativos no Reino Unido em 2025: FCA lança consulta ampla sobre regras para exchanges, staking e empréstimos antes da implementação prevista para 2027

Consulta Pública da FCA sobre Criptoativos em Dezembro de 2025: O Que Você Precisa Saber Agora

Em 16 de dezembro de 2025, a Financial Conduct Authority do Reino Unido anunciou uma consulta pública sem precedentes sobre a regulamentação de criptoativos pela FCA no Reino Unido, marcando um divisor de águas para o setor nacional de ativos digitais. Essa consulta formaliza o canal pelo qual a FCA busca contribuições de agentes do setor, profissionais regulatórios e participantes de mercado em relação às normas propostas para exchanges de criptomoedas, plataformas DeFi e serviços de staking. O anúncio segue a decisão do governo britânico de implementar supervisão regulatória formal a partir de outubro de 2027, estabelecendo um período de aproximadamente 22 meses para adaptação e execução pelo mercado. Os documentos da consulta, publicados em três arquivos distintos, detalham propostas que transformarão estruturalmente a atuação das empresas de criptoativos sob jurisdição britânica. Participantes do mercado, como exchanges de criptomoedas, responsáveis por compliance em fintechs e investidores institucionais do Reino Unido, vivem agora um momento decisivo, no qual sua participação pode influenciar diretamente a configuração final das normas. O processo de consulta demonstra o compromisso da FCA de equilibrar inovação e proteção ao consumidor, ao buscar compreender desafios operacionais, custos de compliance e impactos práticos das regras sugeridas. Este período não é apenas um procedimento formal, mas uma oportunidade real para desenvolvedores de blockchain, operadores de protocolos DeFi e stakeholders institucionais colaborarem na construção do arcabouço regulatório de ativos digitais do Reino Unido antes da implementação definitiva. A postura da FCA reflete tendências internacionais, posicionando o Reino Unido entre as principais jurisdições que avançam na supervisão abrangente de criptoativos, alinhada aos movimentos da União Europeia e de Singapura.

Três Pilares Centrais Redefinem o Mercado Britânico de Criptoativos

A consulta pública da FCA de dezembro de 2025 institui três pilares regulatórios conectados, que cobrem toda a atividade do mercado de criptoativos. O primeiro pilar refere-se à conformidade das exchanges de criptomoedas com a FCA em 2025, estabelecendo novos parâmetros para a operação de plataformas de negociação e sua relação com o sistema financeiro. Ele abrange regras de admissão, requisitos de conduta de mercado e obrigações de transparência que as exchanges devem cumprir para operar legalmente no Reino Unido. O segundo pilar se concentra na regulação do crédito DeFi sob a consulta da FCA, abrangendo protocolos de empréstimo, plataformas de crédito e intermediários que facilitam relações de crédito entre participantes do mercado. Essa regulação inclui atividades de captação de depósitos, produtos de rendimento e estruturas em que usuários aportam capital em troca de retornos. O terceiro pilar trata das regras para staking de criptoativos no Reino Unido em 2027, estabelecendo como validadores proof-of-stake e provedores de serviços de staking estruturam ofertas e lidam com o relacionamento dos clientes. Esses três pilares se articulam em um arcabouço regulatório consistente, voltado para a integridade do mercado, proteção do consumidor e mitigação de riscos sistêmicos. Veja na tabela a seguir o escopo e os prazos de cada um:

A decisão da FCA de tratar simultaneamente esses três domínios no escopo da consulta evidencia que o mercado de criptoativos evoluiu para além do spot trading, tornando-se um ecossistema sofisticado com crédito, geração de rendimento e participação de validadores. Ao definir regras claras para cada pilar, o regulador busca evitar a arbitragem regulatória, em que operações migram para segmentos menos supervisionados. O modelo de consulta também reconhece a interconexão operacional desses pilares — uma exchange pode, ao mesmo tempo, oferecer staking e crédito, exigindo conformidade em múltiplas esferas. Essa abordagem integrada coloca o Reino Unido à frente de estruturas fragmentadas que abordam apenas partes do mercado.

Exchanges de Criptomoedas: Novos Critérios de Admissão e Transparência

As regras propostas pela FCA para a conformidade das exchanges de criptomoedas no Reino Unido em 2025 instituem critérios rigorosos de admissão, redefinindo o acesso das plataformas ao mercado britânico. Esses critérios abrangem governança, resiliência operacional e parâmetros financeiros mínimos, diferenciando exchanges autorizadas das não autorizadas. Os operadores precisam comprovar sistemas robustos de prevenção a abusos de mercado, com foco na detecção de insider trading e mecanismos de prevenção à manipulação. A admissão exige sistemas de monitoramento aptos a identificar padrões suspeitos, ações coordenadas e manipulação de preços. Além disso, as exchanges devem adotar procedimentos objetivos para a listagem de criptoativos, avaliar características técnicas e garantir que os ativos listados protejam consumidores contra tokens fraudulentos. A proposta ainda obriga as exchanges a manter registros detalhados de todas as operações, com capacidade para reconstruir históricos de transações por períodos definidos. Essas exigências reafirmam o compromisso do regulador com padrões equivalentes aos dos mercados tradicionais de valores mobiliários.

Quanto à transparência, as exchanges deverão fornecer informações padronizadas sobre volumes negociados, preços, características de ativos e fatores de risco. As plataformas precisam garantir que traders tenham dados para decisões informadas, incluindo detalhes sobre liquidez, custódia e taxas. A FCA destaca que a transparência protege tanto investidores de varejo quanto institucionais, prevenindo assimetrias prejudiciais. As exchanges devem permitir que clientes compreendam riscos de contraparte, garantias e a saúde financeira da plataforma. Isso inclui divulgar a gestão de ativos dos clientes (contas segregadas ou coletivas) e os mecanismos de proteção em caso de insolvência. O arcabouço reconhece que a transparência operacional e de risco é fundamental para a confiança do mercado, especialmente diante do aumento do capital institucional no setor britânico de cripto. O cumprimento desses requisitos permite à autoridade monitorar o mercado e oferece aos participantes a clareza necessária para a gestão de riscos.

Protocolos DeFi de Crédito: Como Navegar o Novo Arcabouço Regulatório da FCA

A regulação de crédito DeFi sob consulta da FCA cobre um segmento que cresceu exponencialmente, mas até então ficou fora da supervisão formal. As propostas da FCA determinam que plataformas de empréstimo de criptoativos que facilitam crédito entre usuários passam a ser reguladas, principalmente quando envolvem custódia de ativos de clientes ou assumem risco de crédito. Essa mudança impacta diretamente operadores de protocolos DeFi que, até agora, atuavam sem autorização expressa da FCA. A consulta propõe que plataformas de crédito sejam autorizadas como intermediárias ou captadoras de depósitos, conforme o modelo de negócio e o relacionamento com clientes. Plataformas que oferecem produtos de rendimento, em que clientes alocam capital para retornos fixos ou variáveis, estarão sob análise detalhada. O regulador reconhece que operações DeFi de crédito envolvem riscos complexos, sobretudo quando o colateral é composto por criptoativos voláteis.

A abordagem exige que plataformas DeFi mantenham buffers de capital para mitigar perdas e volatilidade. Devem também avaliar a capacidade de crédito dos usuários antes de conceder empréstimos, com padrões semelhantes ao crédito tradicional. A FCA quer que tomadores recebam informações claras sobre taxas, condições, termos e riscos do crédito. Para plataformas sob regulação britânica, isso significa criar padrões de documentação, explicar avaliações de colateral em situações de estresse e esclarecer procedimentos para quedas de valor dos ativos. A consulta trata ainda da resiliência operacional, exigindo sistemas de proteção contra acessos não autorizados e continuidade do negócio perante falhas técnicas. Além disso, a FCA propõe considerar impactos ambientais e de sustentabilidade, já que diferentes mecanismos de validação em blockchain geram pegadas ambientais distintas. Operadores DeFi precisam demonstrar governança efetiva, especialmente quando há votação comunitária ou estruturas descentralizadas que desafiem modelos tradicionais de responsabilidade regulatória.

Serviços de Staking em Foco: Regras de Conformidade para Outubro de 2027

O tratamento das regras para staking de criptoativos pela FCA em 2027 representa um desafio inédito, pois esses serviços reúnem funções de captação de depósitos, consultoria de investimentos e infraestrutura. Provedores de staking operam plataformas onde investidores delegam ativos digitais a validadores, que mantêm blockchains em troca de recompensas. A dúvida central é se essas atividades configuram captação de depósitos — exigindo autorização como instituição financeira — ou se se encaixam em outras categorias regulatórias. A consulta da FCA sugere que a maioria dos serviços comerciais de staking será regulada, especialmente quando há custódia de ativos e distribuição de recompensas. Isso exige que operadores implementem estruturas de autorização, mantenham recursos financeiros e adotem proteções ao consumidor compatíveis com serviços financeiros tradicionais.

O arcabouço regula diferentes cenários de staking. Validadores individuais, que atuam sem intermediários, terão poucas exigências, enquanto plataformas comerciais que gerenciam ativos precisarão de autorização formal e compliance contínuo. Provedores de staking líquido — que emitem tokens representando ativos alocados — devem avaliar se esses produtos são investimentos regulados ou valores mobiliários. As regras da FCA exigem que plataformas comuniquem riscos de forma clara, incluindo critérios de escolha de validadores, riscos de slashing (perda de capital por violação de protocolos) e restrições de saque durante períodos de staking. Devem ainda evitar mistura de ativos de clientes com recursos próprios, garantindo distribuição transparente de recompensas. O prazo até outubro de 2027 permite que operadores ajustem governança, implementem sistemas e obtenham autorizações antes das obrigações formais. Com redes blockchain de grande porte em proof-of-stake gerando bilhões em recompensas no Reino Unido e globalmente, essas regras afetarão a forma como os participantes interagem com os mecanismos de recompensa. Plataformas como o Gate já oferecem infraestrutura para suportar esses requisitos, sinalizando como o setor se prepara para a evolução da regulação britânica de ativos digitais.