Staking de Ethereum apresenta reversão significativa, com influxo de ativos superando o dobro dos resgates

Ao final de 2025, o Ethereum passa por uma mudança decisiva: a “fila de entrada” de validadores se inverteu e agora ultrapassa a “fila de saída”.

Isso indica que, após meses de volatilidade, o volume de capital buscando fazer staking de ETH e se tornar validador supera com folga o montante destinado ao desestaking e saída.

Essa virada vai além de uma simples contagem — reflete mudanças profundas no sentimento do mercado e nos fundamentos da rede. Representa o alívio gradual da pressão vendedora persistente e sugere que, com a retomada da confiança institucional, a atualização Pectra e o desalavancamento no DeFi, o Ethereum entra em uma nova etapa de maior segurança e acúmulo de capital.

Inversão na Fila de Validadores do Ethereum

Segundo os dados mais recentes, cerca de 739.824 ETH aguardam na fila para entrar na rede, com tempo estimado de espera de 12 dias e 20 horas. Já a fila de saída soma apenas 349.867 ETH, o que levaria aproximadamente seis dias para ser processado.

Atualmente, o total de ETH em staking na rede está em torno de 35,5 milhões de ETH, o que representa 29,27% da oferta total, com 983.600 validadores ativos.

O que é a Fila de Validadores e por que ela importa?

No modelo Proof of Stake (PoS) do Ethereum, para garantir a estabilidade do consenso, os nós não podem ingressar ou sair livremente. O mecanismo Churn Limit regula esse fluxo.

Atualmente, o número máximo de validadores que podem ser ativados ou sair por epoch (aproximadamente 6 minutos e 24 segundos) é limitado a 256 ETH, o que equivale a cerca de 57.600 ETH processados por dia.

• Fila de Entrada: Canal de espera para fazer staking de 32 ETH e se tornar validador. O aumento dessa fila indica forte demanda por staking e confiança nos retornos de longo prazo.
• Fila de Saída: Canal de espera para retirada dos fundos em staking. O crescimento dessa fila normalmente aponta para pressão vendedora, necessidade de liquidez ou desalavancagem.

Dessa forma, a fila de validadores serve como indicador da saúde da rede e do sentimento do mercado.

Como a Fila de Validadores mudou em 2025?

Em 2025, a fila de validadores do Ethereum passou por grandes oscilações:

• Primeiro semestre até o outono: a fila de saída atingiu recordes, impulsionada por rotação institucional, realização de lucros, desalavancagem no DeFi (como liquidações de stETH devido ao aumento das taxas da Aave) e eventos de segurança pontuais (como a saída total de validadores da Kiln em setembro). Em meados de setembro, a fila de saída atingiu o pico de 2,67 milhões de ETH, com tempo de espera de até 46 dias.
• Setembro–outubro: a fila de entrada ultrapassou brevemente a de saída, mas logo a fila de saída voltou a predominar.
• Novembro: a fila de entrada superou 1,5 milhão de ETH, enquanto a de saída chegou a ultrapassar 2,5 milhões de ETH em determinado momento.
• Fim de dezembro: a fila de entrada se inverteu novamente, com cerca de 739.824 ETH aguardando para entrar e apenas 349.867 ETH na fila de saída.

Quatro fatores centrais da reversão em dezembro

A reversão não é obra do acaso — resulta da convergência entre fluxos de capital, avanços tecnológicos e fatores macroeconômicos:

Staking massivo por tesourarias como BitMine

Poucos dias antes da reversão (25 a 27 de dezembro), a BitMine fez staking de 342.560 ETH (aproximadamente US$1 bilhão), impulsionando diretamente a virada na fila.

A BitMine já havia anunciado planos de lançar a Made in America Validator Network (MAVAN) no primeiro trimestre de 2026, reforçando seu compromisso de longo prazo com o staking no Ethereum.

Simultaneamente, outra grande tesouraria, a SharpLink, fez staking de quase todo seu saldo em ETH, intensificando ainda mais o fluxo de capital.

Apesar dos desafios enfrentados por tesourarias cripto — algumas desacelerando a acumulação de ETH ou até vendendo (como visto na ETHZilla) — os compromissos robustos de players como BitMine e SharpLink têm ajudado a estabilizar o ecossistema de staking do Ethereum.

Atualização Pectra aprimora o staking

A atualização Pectra, implementada em maio de 2025 via EIP-7251, trouxe avanços relevantes: aumentou o saldo efetivo máximo do validador de 32 ETH para 2.048 ETH, permitindo o efeito de juros compostos nas recompensas e a consolidação de validadores. Isso reduz custos operacionais para instituições que operam milhares de validadores e facilita o staking para grandes volumes de capital.

Retomada do restaking da Kiln

Após uma saída massiva de validadores em razão de um incidente de segurança em setembro de 2025, o cronograma de restaking da Kiln segue indefinido. No entanto, dados do Beaconcha.in mostram que a Kiln detém atualmente 1,68% de participação no staking do Ethereum.

Desalavancagem no DeFi perto do fim

Em junho e julho, o aumento das taxas de empréstimo da Aave forçou a liquidação de estratégias alavancadas com stETH, desencadeando uma onda de vendas. Agora, com o processo de desalavancagem chegando ao fim, a demanda por saída diminuiu e as entradas voltaram a liderar.

Instituições acumulam em baixa

Com o mercado consolidado, algumas instituições seguem otimistas quanto ao potencial de longo prazo do ETH. A Trend Research planeja investir mais US$1 bilhão em ETH. Em 25 de dezembro, após confirmação com Jack Yi, foi verificado que a Trend Research, liderada por Jack Yi, iniciou a acumulação de ETH em novembro com custo médio de cerca de US$3.150 por ETH. A posição de 645.000 ETH apresenta atualmente uma perda não realizada de cerca de US$143 milhões. Com o novo aporte de US$1 bilhão, o custo médio deve ficar em torno de US$3.050.

Resumo

A inversão da fila de entrada de validadores superando a de saída marca o primeiro fluxo líquido positivo de staking desde julho. Mais do que um marco numérico, é um sinal relevante de renovação da confiança de mercado. Se essa tendência irá se manter, ainda não se sabe.

Embora o ETF spot de Ethereum ainda não registre entradas líquidas significativas, os fundamentos on-chain mostram clara melhora. Como destacou Joseph Chalom, co-CEO da SharpLink Gaming, o crescimento das stablecoins, RWAs tokenizados e o interesse crescente de fundos soberanos podem fazer o TVL do Ethereum multiplicar por dez até 2026.

Com o encerramento de 2025, o Ethereum está pronto para ganhar força em 2026? Só o tempo irá dizer.

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