A decisão da SEC de abandonar seu processo contra a Coinbase levanta questões. Isso representa um ponto de virada para a regulação de criptomoedas ou uma recompensa política por doações da indústria?
Após o retorno do presidente dos EUA, Donald Trump, a Coinbase viu a Securities and Exchange Commissionabandonar sua ação judicial de 2023, ao ladoFechamento da investigação da Robinhood Crypto. Em 25 de fevereiro, a SEC tambémencerrou sua investigação federal sobre a Uniswap Labs, desencadeando quedas no mercado com a Coinbase e o Bitcoin, este último caiu de seu pico de $109,114 para $87,000, marcando um recuo significativo de 20%. Não há motivo aparente à vista, mas a lógica geral da reação dos investidores é compreensível: Eles não gostam de imprevisibilidade e geralmente se importam muito mais com o mercado do que com empresas específicas.
A razão pela qual a SEC abandonou todos esses casos é menos importante do que a resposta para o que isso nos diz sobre a presidência de Trump e as criptomoedas. O fato de a administração de Trump ter recebido doações de criptomoedas não ajuda. Vamos lembrar como a Coinbase e a Robinhood têmdoado para Trump, com a Uniswap também participando de um super PAC de criptomoedas, Fairshake, no valor de $116 milhões.
Isso sinaliza aos investidores que as doações foram aceitas, ou é apenas uma coincidência? Seria esta uma calorosa recepção de Washington para criptomoedas em geral? Felizmente, há um teste decisivo para determinar a posição da presidência de Trump em relação às criptomoedas, algo que a indústria pode valorizar bastante. Se sua administração der três passos, pode ser uma evidência de que valorizam as criptomoedas e se importam com o mercado.
Designação da CFTC pelo regulador ou uma mudança na posição da SEC sobre títulos tokenizados
A posição da SEC sobre títulos de token é fundamental, com a comissão indicando sua intenção de designar a maioria dos tokens como títulos sob a liderança anterior. Essa designação significa que você poderia estar em risco: mesmo que você não esteja emitindo diretamente tokens, mas sim desenvolvendo uma solução técnica que interage ou negocia tokens, pode haver complicações - riscos legais persistentes relacionados ao potencial envolvimento com títulos não registrados. Isso continua sendo uma barreira significativa para criptomoedas.
Também poderia ser alterado pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC). O sucesso de uma empresa historicamente foi um fator significativo no preço de um token, e a classificação do token como um título não estava realmente nas mãos da empresa. No entanto, se a CFTC enfraquecer as regulamentações, poderia haver implicações significativas para as empresas nos EUA, que podem estar mais propensas a se envolver com criptomoedas. Um olhar atento será mantido sobre quaisquer medidas tomadas pela CFTC.
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Atualmente, a CFTC não regula criptomoedas nem tem tal poder. A transferência de jurisdição sobre criptomoedas para a CFTC servirá como um sinal forte da ampla postura pró-cripto da nova administração. Como regulador pequeno e menos agressivo, a CFTC é significativamente menos propensa a buscar regulamentação por meio da fiscalização e, assim, provavelmente adotará uma postura mais colaborativa em relação à indústria. Como resultado de qualquer um desses dois desenvolvimentos, um enorme risco que as empresas de criptomoedas dos EUA enfrentam será eliminado, desbloqueando assim uma enxurrada de empresas cripto inovadoras entrando no lucrativo mercado dos EUA.
Adoção de stablecoins
A adoção de stablecoins também deve impulsionar o crescimento dos pagamentos criptográficos, beneficiando pequenas e médias empresas (PMEs). As PMEs que começam a usar pagamentos criptográficos tendem a recorrer primeiro às stablecoins, então essas empresas devem entender claramente o pano de fundo legal em relação às stablecoins. Não é suficiente utilizar uma legislação vaga que não foi destinada às stablecoins. Em vez disso, elas precisam de um quadro bem definido para trazer clareza à regulamentação.
Qual é o resultado de uma abordagem regulatória melhor? Mais confiança. As empresas desfrutarão de uma maior certeza na transição do stablecoin para o cripto. E, crucialmente, à medida que mais empresas integram pagamentos cripto, mais oportunidades surgirão para as empresas cripto dos EUA. Para facilitar este ciclo positivo, é necessária uma estrutura legislativa dedicada que reconheça os stablecoins como um meio legítimo de pagamento. A supervisão regulatória direta, garantindo confiança nas reservas e gerenciando riscos para os emissores de stablecoins, também aumentará a confiança.
O papel da FinCEN na banca de ativos cripto
Outro ponto de atrito são os problemas que as empresas de criptomoedas enfrentam ao abrir contas bancárias. Mesmo quando conseguem, enfrentam custos de serviço mais elevados e taxas, pois os bancos percebem riscos significativos de lavagem de dinheiro no setor de criptomoedas. Essa relutância em atender às criptomoedas é irônica: a indústria visa estabelecer um sistema de pagamento alternativo, mas continua dependente da banca tradicional.
Para o ecossistema de criptomoedas expandir, as instituições financeiras devem começar a fornecer serviços para entidades relacionadas a criptomoedas. É igualmente claro que o progresso permanecerá limitado sem a participação dos bancos tradicionais. A chave para a mudança pode estar com a Rede de Execução de Crimes Financeiros (FinCEN). Se este órgão tomar medidas para revisar sua avaliação de risco para negócios de criptomoedas, os bancos ajustarão suas avaliações em conformidade. As instituições financeiras estarão mais dispostas a trabalhar com empresas de criptomoedas.
O caminho cripto à frente
Como a cripto irá se desenrolar nos EUA está longe de ser óbvio: A administração Trump aceitou algumas doações de cripto, mas a incerteza contínua é sentida nos mercados. Ao ficar de olho nas atividades da CFTC e FinCEN, bem como nas mudanças positivas na regulamentação das criptomoedas, uma visão melhor da atitude deste governo em relação ao setor pode surgir. Sempre complicado de discernir, essas três esferas poderiam nos dar uma visão das verdadeiras intenções da presidência Trump em relação à regulamentação das criptomoedas nos Estados Unidos.
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