Ativos de criptografia volume big dump 27%! CEX mês transação 1.6 兆 cria novo mínimo em seis meses

Em novembro, o volume de negociação mensal de Ponto em uma Exchange Centralizada (CEX) caiu para 1,59 trilhões de dólares, abaixo dos 2,17 trilhões de dólares de outubro, uma queda de 26,7%, tornando-se o mês com o menor volume de negociação desde 1,14 trilhões de dólares em junho. O volume de negociação da Binance em novembro ainda lidera, alcançando 599,34 bilhões de dólares, mas caiu drasticamente em relação aos 810,44 bilhões de dólares de outubro. O Gate ficou em 96,75 bilhões de dólares.

A queda da Binance reflete a tendência de correção de toda a indústria

（Fonte：The Block）

A Binance manteve-se no topo em termos de volume em novembro, atingindo 5,993.4 bilhões de dólares. No entanto, esse número representa uma queda acentuada em relação aos 8,104.4 bilhões de dólares de outubro, refletindo a tendência de correção em todo o setor. Como a maior exchange de criptomoedas do mundo, as variações no volume da Binance são frequentemente vistas como um termômetro da atividade geral do mercado. A queda de 8,104.4 bilhões de dólares para 5,993.4 bilhões de dólares representa uma diminuição de cerca de 26%, que é quase idêntica à queda de 26.7% do mercado CEX como um todo, indicando que isso não é um problema isolado da Binance, mas sim uma contração sistêmica em toda a indústria.

Gate com 96,75 bilhões de dólares, seguida pela maior exchange de criptomoedas regulamentada nos EUA, que é de 93,41 bilhões de dólares. Vale ressaltar que o ranking dessas exchanges é relativamente estável, mas o volume absoluto de transações apresentou uma queda significativa. Esse padrão consistente de queda mostra que a diminuição do volume de transações em criptomoedas não é devido a mudanças no cenário competitivo (por exemplo, usuários migrando de uma exchange para outra), mas sim a uma diminuição na participação geral do mercado.

Ranking de volume de CEX em novembro

Binance: 599,340 milhões de dólares (Outubro: 810,440 milhões de dólares, queda de 26%)

Gate: 967.5 bilhões de dólares

A maior exchange de criptomoedas regulada dos Estados Unidos: 934,1 bilhões de dólares

O Chief Investment Officer da Kronos Research, Vincent Liu, disse ao The Block: “À medida que o mercado passou da euforia de outubro para a estabilidade de novembro, o volume atual de negociação das Exchanges Centralizadas diminuiu, a volatilidade desapareceu e o impulso enfraqueceu. A maior parte da queda provém de realização de lucros após uma recuperação e da compressão do espaço de negociação, que é um caso típico de traders que saem após um rali congestionado.”

Esta análise aponta a razão central para a diminuição do volume de transações em criptomoedas: a euforia do mercado em outubro gerou uma atividade de negociação excessiva, enquanto novembro representa um retorno natural a essa euforia. Em outubro, o preço do Bitcoin ultrapassou um recorde histórico, com um forte sentimento de FOMO no mercado, atraindo muitos investidores para o exchange. No entanto, quando o preço entra em uma fase lateral ou corrige, a motivação para negociar se enfraquece, e muitos traders de curto prazo optam por observar ou sair.

A perda de volatilidade é um fator chave na diminuição do volume. Os traders de criptomoedas, especialmente os traders de curto prazo e arbitradores, dependem da volatilidade dos preços para lucrar. Quando o mercado entra em um intervalo de baixa volatilidade, as oportunidades de negociação diminuem, e o volume naturalmente encolhe. Embora o preço do Bitcoin em novembro tenha caído de cerca de 110.000 dólares no início do mês para perto de 81.000 dólares em 21 de novembro, essa queda concentrou-se principalmente em alguns dias do meio do mês, enquanto o restante do tempo os preços permaneceram relativamente estáveis.

DEX volume sincronizando a atividade do mercado concentrando-se no CEX

De acordo com os dados da DefiLlama, o volume de transações em novembro nas Exchanges Centralizadas (DEX) caiu para 397,78 bilhões de dólares, abaixo dos 568,43 bilhões de dólares em outubro. Este é o menor volume mensal de criptomoedas da DEX desde junho. Dentro das Exchanges Centralizadas, o volume de transações da Uniswap em novembro foi o mais alto, atingindo 79,98 bilhões de dólares, abaixo dos 123,88 bilhões de dólares em outubro. O PancakeSwap seguiu de perto, com um volume de 70,57 bilhões de dólares, abaixo dos 102,02 bilhões de dólares do mês anterior.

A diminuição do volume de DEX (cerca de 30%) é ligeiramente superior à de CEX (26,7%), e essa diferença revela os padrões de comportamento de diferentes tipos de traders. Os usuários de DEX costumam ser traders nativos de criptomoedas mais profissionais, que são mais sensíveis às tendências do mercado e às oportunidades de rendimento DeFi. Quando o momentum do mercado diminui, esses traders tendem a reduzir a frequência de atividades ou a mudar para outras estratégias mais rapidamente.

De acordo com os dados do The Block, a proporção de volume entre DEX e CEX em novembro caiu para 15,73%, abaixo dos 17,56% de outubro, mostrando que a atividade do mercado está se movendo ainda mais em direção às Exchanges Centralizadas. Liu da Kronos afirmou: “A queda na proporção de DEX para CEX está mais relacionada a fatores estruturais do que a ser impulsionada pelo sentimento do mercado. A faixa de negociação em novembro foi mais estreita, o que favorece as CEX, pois têm maior liquidez, spreads menores e maior eficiência na execução. Ao mesmo tempo, a diminuição da movimentação de capitais especulativos e a diminuição das taxas de incentivo DeFi levaram ao mecanismo de troca de DEX, agravando ainda mais essa tendência.”

Um intervalo de negociação mais estreito significa que a volatilidade dos preços é limitada, e nesse ambiente, os traders profissionais preferem negociar em uma CEX com maior liquidez. Embora a DEX ofereça as vantagens de descentralização e a ausência de KYC, geralmente não é tão boa em liquidez e spreads quanto as grandes CEX. Quando a volatilidade do mercado diminui, a importância do spread aumenta, pois o espaço para lucro das negociações é comprimido, e cada ponto básico de spread pode afetar o retorno final.

A diminuição das taxas de incentivo DeFi é outro fator importante. Muitas DEX atraem usuários através da mineração de liquidez e recompensas de negociação, mas com a maturação dos modelos econômicos dos tokens e a diminuição geral das taxas de retorno do mercado, o apelo desses incentivos está a diminuir. Quando a taxa de retorno anualizada da mineração de liquidez cai de três dígitos para um único dígito, muitos usuários de DeFi optam por reduzir a frequência de atividades ou retirar seus fundos.

Correção do preço do Bitcoin e saída de fundos do ETF

O mercado de criptomoedas caiu amplamente em novembro, com o preço do Bitcoin caindo de cerca de 110 mil dólares no início do mês para um ponto baixo de quase 81 mil dólares em 21 de novembro. De acordo com a página de preços do The Block, até às 23:20, horário da Costa Leste dos EUA, a maior criptomoeda do mundo, o Bitcoin, caiu 4,6% nas últimas 24 horas, para 86,5 mil dólares. Essa correção de preço afeta diretamente o sentimento do mercado e o volume de negociação de criptomoedas.

De 110 mil dólares para 81 mil dólares, o preço do Bitcoin recuou cerca de 26%. Embora essa magnitude de recuo não seja rara no mercado de criptomoedas, considerando que o Bitcoin acabou de ultrapassar um recorde histórico e alcançar a marca de 110 mil dólares, o impacto psicológico desse recuo é ainda mais significativo. Muitos investidores que compraram em alta enfrentam perdas, e o fechamento de posições lucrativas também intensificou a pressão de venda. Embora a volatilidade acentuada dos preços deva teoricamente estimular a atividade de negociação, na prática, quando os preços continuam a cair, muitos investidores optam por esperar em vez de negociar, resultando em uma redução no volume.

O fundo negociado em bolsa (ETF) de bitcoin em Ponto também apresentou um fluxo de saída de capital superior ao de entrada em novembro. De acordo com os dados da SoSoValue, o ETF de bitcoin em Ponto nos Estados Unidos teve uma saída líquida de 3,48 bilhões de dólares neste mês, enquanto em outubro houve uma entrada líquida de 3,42 bilhões de dólares. Esta é a maior saída de capital mensal desde fevereiro. Este dado é extremamente indicativo, pois o ETF de bitcoin representa a atitude de instituições e investidores tradicionais.

De um fluxo líquido de 3,42 bilhões de dólares para um fluxo líquido de 3,48 bilhões de dólares, isso representa uma reversão de fluxo de quase 7 bilhões de dólares. Essa reversão pode ser resultado de múltiplos fatores: realização de lucros (investidores que compraram em outubro saindo com lucros perto de 11 mil dólares), diminuição da aversão ao risco (o aumento da incerteza macroeconômica levando investidores a reduzir a alocação em ativos de risco), e uma expectativa cautelosa em relação ao futuro (preocupações com uma nova correção no preço do Bitcoin).

Período de silêncio do mercado após a realização de lucros

A análise de Vincent Liu aponta que “a maior parte da queda se deve à realização de lucros após a recuperação e à compressão do espaço de negociação, o que é um caso típico dos traders descendo após um mercado em alta congestionado.” Esta declaração revela a natureza das oscilações cíclicas no volume de negociação de criptomoedas. O frenesi de outubro gerou uma negociação excessiva, enquanto a tranquilidade de novembro é um ajuste natural do mercado.

A realização de lucros é a principal razão para a diminuição do volume de transações em criptomoedas. Durante a alta em outubro, muitos investidores obtiveram lucros substanciais. Quando o preço atingiu 110.000 dólares, muitos investidores optaram por realizar lucros e sair. Essa atividade de venda concentrada elevou temporariamente o volume de transações, mas logo o mercado entrou em um período de espera, e o volume naturalmente encolheu. A compressão do espaço de negociação refere-se à redução da faixa de flutuação de preços, resultando em menos oportunidades de negociação.

Este é um caso típico de traders descendo após uma tendência de alta congestionada. “Congestionado” significa que há muitos traders adotando a mesma estratégia (comprar), e quando a tendência reverte ou estagna, esses traders se retiram em massa, causando oscilações acentuadas no curto prazo. Em seguida, o mercado entra em um período de silêncio, aguardando novos catalisadores ou a formação de tendências. Essa volatilidade cíclica no volume de negociação é comum no mercado de criptomoedas.

Do ponto de vista histórico, os períodos de baixa no volume de transações de criptomoedas geralmente não duram muito tempo. Quando os preços se estabilizam e novas narrativas ou catalisadores surgem, a atividade de negociação se recupera rapidamente. Dezembro costuma ser um mês importante para o mercado de criptomoedas, pois a reconfiguração de ativos no final do ano, considerações fiscais e as expectativas para o mercado de Ano Novo podem estimular um aumento no volume de transações.