A Tesseract lança uma plataforma de Cofre Institucional no âmbito da estrutura MiCA

A Tesseract introduz cofres dedicados a um único cliente para cumprir os requisitos da MiCA, ao mesmo tempo que alarga o acesso institucional a estratégias de rendimentos em DeFi.

A gestora de criptoativos Tesseract Investment Oy está a lançar uma nova plataforma de cofres concebida para investidores institucionais e profissionais ao abrigo do regime MiCA da Europa. A empresa com sede em Helsínquia posiciona o produto como uma alternativa em conformidade às estruturas de cofres DeFi existentes. A procura de clientes institucionais que procuram mais controlo e clareza regulatória parece ser um factor-chave por trás do lançamento. Testes iniciais com intervenientes importantes do sector sugerem um interesse crescente em soluções de investimento estruturadas e on-chain.

Novo modelo de Coferes da Tesseract atribui propriedade total, impondo mandatos de investimento on-chain

Os Cofres de Cliente Dedicados da Tesseract introduzem um modelo em que cada cofre está associado a um único investidor. Ao contrário dos sistemas de cofres em regime de pool, cada estrutura funciona como um contrato inteligente autónomo. Esta configuração permite que os clientes mantenham a propriedade total dos tokens do seu cofre, ao mesmo tempo que delegam as decisões de investimento à Tesseract dentro de regras predefinidas.

Numa entrevista ao TheBlock, o CEO James Harris afirmou que o feedback dos clientes teve um papel importante na forma como o produto foi moldado. Muitos utilizadores apreciaram a geração de rendimentos, mas consideraram que as estruturas tradicionais geridas eram pouco flexíveis. As interações em tempo real entre o cofre e a carteira do utilizador tornaram-se o padrão preferido na finança descentralizada.

Os modelos de cofres existentes, incluindo os de curadores do ecossistema Morpho como Steakhouse Financial e Gauntlet, dependem frequentemente de capital em pool. Ao abrigo do Regulamento sobre Mercados de Cripto-Ativos (MiCA), essas estruturas podem cair no âmbito de regimes de investimento coletivo. Essa classificação aumenta o risco de os tokens de cofre serem tratados como valores mobiliários não licenciados.

A abordagem da Tesseract evita esse problema ao atribuir cada cofre a um único cliente. Os investidores definem mandatos antecipadamente, incluindo protocolos aprovados e parâmetros de risco. Os contratos inteligentes fazem cumprir estas regras, limitando a actividade estritamente a estratégias predefinidas. A Tesseract actua como curadora, com permissão para executar transacções, mas sem controlo mais alargado sobre os fundos.

IPOR Fusion dá poder aos novos cofres, à medida que a empresa mira estratégias de rendimentos em DeFi em conformidade

Os clientes também podem operar contas geridas segregadas, um requisito ao abrigo da MiCA para determinadas configurações institucionais. Esta separação alinha-se com as expectativas regulatórias em torno da custódia de activos e do isolamento do risco. Harris referiu que a governação, as estruturas de taxas e as políticas ficam fixas no início, reduzindo a ambiguidade durante a operação.

A plataforma suportará vários tipos de estratégia no lançamento. As ofertas vão desde estratégias de rendimentos básicas até estruturas de “looping” mais complexas através de cofres especializados. O foco inicial inclui estratégias baseadas em bitcoin embrulhado, ether e stablecoin. A Tesseract planeia cobrar tanto taxas de gestão como taxas de performance, dependendo do mandato.

A tecnologia por detrás dos cofres vem da IPOR Labs através da sua arquitectura Fusion Plasma Vault. O sistema utiliza o padrão ERC-4626, um enquadramento amplamente adoptado para cofres tokenizados. Segundo a empresa, este desenho permite controlos determinísticos de risco, isolamento por cofre e contabilidade de portefólio on-chain.

O CEO da IPOR Labs, Darren Camas, afirmou que a arquitectura foi construída tendo em mente requisitos institucionais. A colaboração entre as duas empresas incluiu testes extensivos do comportamento dos contratos e dos parâmetros de risco antes do lançamento.

A DeFi institucional ganha tracção à medida que a Tesseract lança uma solução de cofres em conformidade para gestores de activos

A Tesseract já pilotou o sistema de cofres com seis participantes. Um deles é a 21Shares, um grande emissor de produtos de exchange-traded products (ETP) de cripto. O segmento ETP apresenta um caso de uso notável, dado que os emissores procuram ir além dos rendimentos de staking para diversificar os retornos.

Harris apontou que os rendimentos DeFi não baseados em staking podem complementar as estruturas ETP existentes. Diferentes estratégias apresentam perfis de risco distintos, oferecendo flexibilidade de portefólio para investidores institucionais. Essa diversificação pode atrair emissores que procuram fontes adicionais de rendimento sem depender apenas de mecanismos de staking.

Em vez de competir com a DeFi sem permissões, a Tesseract enquadra o seu produto como uma solução paralela. A empresa está a visar gestores de activos, custodians e plataformas que necessitem de certeza regulatória. Harris salientou que manter os princípios centrais da DeFi enquanto se cumprem normas de conformidade continua a ser uma prioridade.

Fundada em 2017, a Tesseract opera como um prestador de serviços de criptoativos regulado pela MiCA sob a supervisão da autoridade financeira da Finlândia. A empresa gere mais de $500 milhões em activos e já concedeu mais de $1 mil milhões em empréstimos através da sua plataforma de crédito. A sua plataforma de rendimentos, lançada em 2022, constitui a base para a nova oferta de cofres.

A procura institucional por exposição DeFi em conformidade continua a crescer à medida que os quadros regulatórios em toda a Europa amadurecem. O modelo de cofres da Tesseract reflecte uma tentativa de fazer a ponte entre finanças descentralizadas e expectativas tradicionais de gestão de activos.