A Grayscale, uma gestora de ativos cripto, informou a 2 de abril de 2026 que as tensões geopolíticas no Médio Oriente e um forte choque nos preços do petróleo atrasaram as expectativas de cortes de taxas e mantiveram os investidores cautelosos, mesmo quando as cotações do cripto se mantiveram relativamente estáveis face a outros ativos de risco.
A empresa referiu que, embora o conflito tenha perturbado um contexto macro que vinha a melhorar, o cripto tem mostrado resiliência, com entradas modestas e uma atividade de derivados em crescimento, sugerindo que poderá estar a formar-se uma base mais duradoura e potencialmente oferecendo um ponto de entrada para investidores de longo prazo.
A incerteza macro devido ao conflito no Irão e aos preços do petróleo pesa sobre os ativos de risco
(Fonte: GrayScale)
A guerra no Irão ofuscou virtualmente todos os outros desenvolvimentos do mercado em março de 2026, de acordo com a equipa de investigação da Grayscale. Antes de o conflito se intensificar, o crescimento global parecia estar a ganhar força e os bancos centrais inclinavam-se para cortes de taxas. No entanto, o surto de guerra desencadeou um choque significativo no preço do petróleo, com os preços à vista a subirem aproximadamente $46 por barril (um aumento de 63%) e os futuros com maturidades mais longas a subirem, à medida que os traders antecipavam interrupções prolongadas de oferta.
As preocupações com inflação resultantes empurraram as expectativas de taxas de juro para cima nas principais economias, pesando sobre os ativos de risco. Índices acionistas amplos, obrigações governamentais e metais preciosos deslocaram-se todos para baixo. Apesar da turbulência, os ativos cripto conseguiram um pequeno ganho em março, com o Bitcoin praticamente estável desde o início da guerra e, por vezes, até superando as ações.
O Bitcoin caiu inicialmente para a faixa dos mid-$60,000s na primeira escalada, e depois recuperou para perto dos low-$70,000s antes de voltar a descer à medida que o conflito se prolongava. Mais recentemente, uma escalada renovada fez com que o Bitcoin descesse cerca de 10% face aos máximos de março, juntamente com quedas no Ether e noutros tokens. A Grayscale prevê que muitos participantes no mercado permaneçam à margem até que os riscos geopolíticos se esclareçam.
A SEC e a CFTC emitem orientação conjunta que clarifica a classificação de ativos cripto
Em meados de março, a Securities and Exchange Commission (SEC) emitiu nova orientação interpretativa sobre a aplicação das leis federais de valores mobiliários a ativos cripto, desenvolvida em conjunto com a Commodity Futures Trading Commission (CFTC). A orientação pôs fim a várias questões há muito persistentes para empreendedores de cripto.
A SEC categorizou os ativos cripto em cinco grupos distintos. Valores mobiliários digitais são valores mobiliários. Stablecoins podem ser valores mobiliários se não forem compatíveis com a GENIUS Act e oferecerem elementos semelhantes a valores mobiliários. Todos os outros ativos cripto não são valores mobiliários. A maioria dos tokens não são valores mobiliários, mas mesmo tokens que não sejam valores mobiliários podem estar sujeitos a um “contrato de investimento” segundo a lógica do teste Howey padrão, caso os investidores esperem razoavelmente lucros com base nos esforços de um emitente. A orientação também clarificou que mineração, staking, ativos encapsulados (“wrapped assets”) e air drops geralmente não são considerados transações de valores mobiliários.
A Grayscale referiu que a orientação conjunta reduz riscos regulatórios na cauda e pode estimular nova atividade de investimento, potencialmente fazendo o valor regressar às redes subjacentes e aos seus ativos nativos, incluindo ETH, SOL, SUI, BNB e AVAX.
A CLARITY Act continua incerta à medida que o debate sobre rendimentos de stablecoins prossegue
O destino da CLARITY Act no Senado dos EUA continua incerto, com um contrato da Polymarket a colocar as probabilidades de aprovação em torno de 50%. As recompensas em stablecoins surgiram como ponto central do debate, ameaçando certas receitas bancárias.
A 20 de março, os senadores anunciaram um acordo de princípio para avançar o projeto para fora da Comissão do Senado para Bancos. Até 24 de março, foi apresentado um enquadramento que proibiria rendimento apenas em participações passivas de stablecoin, ao mesmo tempo que permitiria recompensas limitadas baseadas em atividades ligadas a pagamentos ou ao uso de plataformas. A proposta destinava-se a abordar as preocupações dos bancos sobre deslocação de depósitos, preservando espaço para a inovação. Desde então, os intervenientes da indústria organizaram-se em torno de uma contraproposta que procura um tratamento mais flexível das recompensas. As negociações continuam, com o objetivo de permitir uma marcação (“markup”) em comissão em abril e uma possível aprovação já em maio.
Hyperliquid e Bittensor destacam-se como os principais desempenhos em março
(Fonte: Artemis)
As finanças foram o setor cripto com melhor desempenho durante março, liderado pela Hyperliquid. O crescimento da plataforma tem sido impulsionado, em grande medida, pela HIP-3, que permite negociação 24/7 de ativos tradicionais, incluindo ações e commodities. A TradeXYZ, um “deployer” de HIP-3, fez parceria com a S&P Dow Jones Indices para lançar o primeiro contrato perpétuo do S&P 500 oficialmente licenciado na Hyperliquid. A aguardada atualização HIP-4 também ganhou tração à medida que o interesse em mercados de previsão continuava a acelerar.
A narrativa de IA ganhou impulso, com a Bittensor a emergir como um beneficiário notável. A TAO subiu 71% em março, à medida que os investidores se focaram na convergência entre tecnologias blockchain e IA. A 10 de março, um subnet da Bittensor anunciou que treinou um modelo de linguagem grande com 72 mil milhões de parâmetros usando uma rede permissionless de nós, demonstrando que infraestruturas descentralizadas conseguem suportar o desenvolvimento de IA em escala. A Bittensor também recebeu atenção após uma menção no All-In Podcast numa entrevista com o CEO da Nvidia, Jensen Huang.
Perspetivas: é necessária menos incerteza macro para uma recuperação sustentada
A Grayscale mantém que os motores de longo prazo da classe de ativos, incluindo a crescente adoção de stablecoins e de ativos tokenizados, permanecem intactos. O mercado de stablecoins expandiu-se rapidamente, com a oferta total a subir de aproximadamente $20 mil milhões em 2020 para mais de $300 mil milhões até 2025, estando atualmente em torno de $315 mil milhões. O setor acrescentou cerca de $100 mil milhões só em 2025.
Se o conflito ativo terminar em breve e os preços do petróleo baixarem, os mercados poderão voltar a precificar um contexto macro favorável. Caso contrário, um aumento sustentado nos preços do petróleo poderá pesar no crescimento e atrasar a recuperação. A Grayscale acredita que agora é um bom momento para os investidores cripto de longo prazo construírem posições, referindo que as avaliações se mantiveram desde o início da guerra, sugerindo que poderá estar em curso uma base mais duradoura.
FAQ
O que está a manter os investidores cripto afastados, segundo a Grayscale?
As tensões geopolíticas no Médio Oriente, particularmente a guerra no Irão, e um forte choque nos preços do petróleo atrasaram as expectativas de cortes de taxas e aumentaram as preocupações com inflação. Esta incerteza macro tem pesado sobre os ativos de risco e mantido os investidores cautelosos, apesar de o cripto mostrar resiliência relativa face aos mercados tradicionais.
Que clareza regulatória deram a SEC e a CFTC em março de 2026?
A SEC e a CFTC emitiram orientação conjunta clarificando que a maioria dos ativos digitais não são valores mobiliários, enquanto fornecem uma taxonomia para ativos cripto. A orientação também clarificou que mineração, staking, ativos encapsulados (“wrapped assets”) e air drops geralmente não são considerados transações de valores mobiliários, reduzindo riscos regulatórios na cauda para a indústria.
Quais projetos cripto se destacaram como os principais em março de 2026?
A Hyperliquid liderou o setor de finanças, impulsionada pela HIP-3 que permite negociação 24/7 de ativos tradicionais e por uma parceria com a S&P Dow Jones Indices para um contrato perpétuo do S&P 500. A Bittensor foi um destaque na narrativa de IA, com a TAO a subir 71% após notícias sobre treino de um modelo de IA descentralizado e uma menção feita pelo CEO da Nvidia.
