Fluxo silencioso, grande transformação: as stablecoins entram no palco do comércio geopolítico.

**Autor:** Chi Anh, Ryan Yoon
Compilação: Blockchain em linguagem simples
TL;DR
A utilização de stablecoins pelo Rússia no comércio de petróleo demonstra que as stablecoins deixaram de ser ferramentas marginais - elas tornaram-se uma verdadeira infraestrutura financeira em negócios transfronteiriços de alto risco.
Apesar das restrições às criptomoedas domésticas na China e na Índia, estes países beneficiam-se das transações de stablecoins com a Rússia, experimentando silenciosamente a eficiência das finanças descentralizadas em nível nacional.
Os governos de todo o mundo estão a responder de diferentes maneiras, mas todos reconhecem que as stablecoins estão a remodelar a forma como o valor flui através das fronteiras.
1. A ascensão das stablecoins como moeda estratégica sob sanções A importância global das stablecoins está a aumentar, não apenas como ferramentas especulativas, mas também como ferramentas financeiras práticas - primeiro para indivíduos, depois para instituições, agora para países inteiros.
A ascensão das stablecoins começou em um ambiente nativo de criptomoedas, onde os traders utilizam stablecoins como USDT e USDC para realizar transações, transferir capital de forma eficiente e obter liquidez em plataformas centralizadas e descentralizadas. Especialmente em mercados com infraestrutura bancária limitada ou em situações de controle de capitais, as stablecoins aumentaram o acesso ao dólar.
Em seguida, a adoção de stablecoins se expandiu para casos de uso institucionais e B2B. As empresas começaram a usar stablecoins para pagamentos transfronteiriços, liquidação de fornecedores e pagamento de salários, especialmente em mercados emergentes onde os serviços bancários tradicionais são pouco confiáveis ou muito caros. Em comparação com transferências eletrônicas via SWIFT ou bancos correspondentes, as transações com stablecoins são liquidadas quase instantaneamente, sem necessidade de intermediários, reduzindo significativamente os custos. Isso torna as stablecoins não apenas eficientes, mas cada vez mais indispensáveis para empresas que operam em regiões com instabilidade política ou econômica.
Atualmente, as stablecoins estão sendo testadas em nível nacional, com seu papel passando de conveniência para estratégico. Países que enfrentam sanções ou buscam alternativas ao sistema financeiro dominado pelos EUA, como a Rússia, têm recorrido ao uso de stablecoins.
À medida que as stablecoins se transformam de ferramentas empresariais em instrumentos de comércio a nível nacional, o seu papel evolui de conveniência operacional para necessidade política. Este relatório irá explorar, através de estudos de caso do mundo real, como as stablecoins são utilizadas para contornar restrições, reduzir custos e abrir novas rotas comerciais.
2. Aplicação prática das stablecoins: como o comércio global se adapta nos bastidores: Fonte: Statista
A Rússia está cada vez mais incorporando stablecoins como USDT, bem como principais criptomoedas como Bitcoin e Ethereum, ao seu comércio de petróleo com a China. De acordo com uma reportagem da Reuters em março de 2025, isso representa um esforço estratégico para contornar as sanções ocidentais.
O modelo de negociação é relativamente simples. Compradores chineses transferem moeda local (, como o renminbi ), para uma entidade intermediária, que a converte em stablecoins ou outros ativos digitais. Esses ativos são então transferidos para exportadores russos, que por sua vez trocam os fundos por rublos. Ao excluir instituições financeiras ocidentais, esse processo reduz o risco de sanções e aumenta a resiliência das transações.
As moedas estáveis desempenham um papel especialmente crítico entre os ativos digitais utilizados nessas transações. Embora o Bitcoin e o Ethereum sejam ocasionalmente utilizados, sua volatilidade de preços os torna inadequados para grandes transações. Em contraste, moedas estáveis como o USDT oferecem estabilidade de preços, alta liquidez e facilidade de transferência, qualidades que sustentam seu papel em crescimento nas liquidações transfronteiriças em ambientes restritivos.
É importante notar que a China continua a impor restrições rigorosas ao uso de criptomoedas no país. No entanto, no contexto do comércio de energia com a Rússia, as autoridades parecem ter uma atitude tolerante em relação às transações de stablecoins. Embora não haja endosse formal, essa tolerância seletiva reflete prioridades pragmáticas, especialmente a necessidade de manter a cadeia de suprimentos de mercadorias sob pressão geopolítica.
Esta dupla postura - a combinação de uma regulamentação cautelosa com a participação prática - destaca uma tendência: mesmo em regimes restritivos oficiais, os ativos digitais estão sendo adotados discretamente para obter sua utilidade operacional. Para a China, a liquidação baseada em stablecoins oferece um método para contornar o sistema bancário tradicional, reduzir a dependência do dólar e garantir a continuidade do comércio.
Fonte: Chainalysis
A Rússia não é um caso isolado. Outros países sancionados, como o Irão e a Venezuela, também estão a recorrer a stablecoins para manter o comércio internacional. Estes exemplos mostram que o uso de stablecoins como uma ferramenta para manter funções comerciais em ambientes politicamente restritivos está a crescer.
Mesmo que as sanções se aliviem com o tempo, os pagamentos baseados em stablecoins podem continuar a ser utilizados. Suas vantagens operacionais - maior velocidade de transação e custos mais baixos - são muito significativas. À medida que a estabilidade de preços se torna um fator cada vez mais crítico no comércio transfronteiriço, espera-se que mais países intensifiquem as discussões sobre a adoção de stablecoins.
3. Tendência das stablecoins globais: atualizações regulatórias e mudanças institucionais. A Rússia, em particular, experimentou na prática a utilidade das stablecoins. Após os EUA congelarem carteiras relacionadas à plataforma de negociação sancionada Garantex, oficiais do Ministério das Finanças da Rússia pediram o desenvolvimento de uma stablecoin lastreada em rublos - uma alternativa doméstica que reduz a dependência de emissoras estrangeiras e protege transações futuras de controle externo.
Além da Rússia, outros países estão acelerando a exploração da adoção de stablecoins. Embora o principal motivo da Rússia seja evitar sanções externas, muitos outros países veem as stablecoins como uma ferramenta para fortalecer a soberania monetária ou responder de forma mais eficaz às mudanças geopolíticas. Sua atratividade também reside no potencial de transferências transfronteiriças mais rápidas e de custo mais baixo, destacando o papel das stablecoins como um motor de modernização da infraestrutura financeira.
Tailândia: Em março de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia aprovou as negociações de USDT e USDC.
Japão: Em março de 2025, a SBI VC Trade fez uma parceria com a Circle para lançar o USDC, obtendo a aprovação regulatória da Agência de Serviços Financeiros do Japão (JFSA).
Singapura: Em agosto de 2023, foi estabelecida uma estrutura regulatória para uma stablecoin de moeda única ( atrelada ao dólar de Singapura ou às moedas do G10 ), permitindo que bancos e instituições não bancárias emitam.
Hong Kong: Em dezembro de 2024, foi anunciada a legislação sobre stablecoins, exigindo que os emissores obtenham licença da Autoridade Monetária de Hong Kong; um sandbox regulatório está em andamento.
Estados Unidos: ainda sem legislação abrangente. Em abril de 2025, a SEC declarou que stablecoins totalmente garantidas, como USDC e USDT, não são consideradas valores mobiliários. Em março de 2025, o projeto de lei GENIUS, aprovado pelo Comitê Bancário do Senado, visa regular stablecoins de pagamento. USDC e USDT continuam a ser amplamente utilizados.
Coreia do Sul: os principais bancos domésticos estão se preparando para emitir conjuntamente a primeira stablecoin em won.
Esses desenvolvimentos revelam duas tendências chave. Em primeiro lugar, a regulamentação das stablecoins ultrapassou a discussão conceitual, com os governos ativamente a moldar seus parâmetros legais e operacionais. Em segundo lugar, uma diferenciação geográfica está a formar-se. Países como Japão e Singapura estão a promover a integração de stablecoins regulamentadas, enquanto países como a Tailândia adotam medidas mais rigorosas para proteger o controle da moeda interna.
Apesar dessa divisão, há um reconhecimento global de que as stablecoins estão se tornando uma parte permanente da infraestrutura financeira global. Alguns países as veem como um desafio às moedas soberanas, enquanto outros as consideram ferramentas de pagamento comercial global mais rápidas e eficientes. Assim, a importância das stablecoins nos domínios regulatório, institucional e comercial está crescendo.
4. As stablecoins não são uma solução temporária - elas são uma nova camada de infraestrutura financeira. O crescimento dos stablecoins nas transações transfronteiriças reflete uma mudança fundamental na infraestrutura financeira, e não apenas uma tentativa de contornar a regulamentação. Mesmo países que historicamente foram céticos em relação às criptomoedas, como a China e a Índia, começaram a utilizar stablecoins indiretamente no comércio de mercadorias estratégicas, experimentando pessoalmente sua utilidade prática.
Este desenvolvimento vai além da evasão de sanções. Os experimentos iniciais de nível de retalho evoluíram para uma integração em níveis institucionais e até nacionais, fazendo das stablecoins uma das poucas inovações em blockchain que demonstram um verdadeiro produto - a adequação ao mercado. Assim, as stablecoins são cada vez mais vistas como uma parte legítima do sistema financeiro moderno, e não como uma ferramenta para atividades ilegais.
As instituições que veem as stablecoins como elementos estruturais da futura arquitetura financeira - e não como soluções temporárias - podem ocupar uma posição de liderança na próxima onda de inovação financeira. Por outro lado, aquelas que atrasarem a sua participação poderão enfrentar o risco de se adaptarem passivamente aos padrões estabelecidos por outros. Assim, os formuladores de políticas e os líderes financeiros devem compreender a natureza das stablecoins e seu potencial a longo prazo, e desenvolver estratégias que estejam alinhadas com a direção da evolução do sistema financeiro global.