O que significam os Pontos Verdes de Saylor? Gatilho Secreto?

Source: CriptoNewsNet Título Original: O Que Significam os Pontos Verdes de Saylor? Gatilho Secreto? Link Original: O post enigmático do Presidente da MicroStrategy, Michael Saylor, “E se começássemos a adicionar pontos verdes?” no seu conhecido gráfico de acumulação de Bitcoin, alimentou uma ampla especulação nos círculos cripto.

O sinal surge exatamente quando o CEO Phong Le reconheceu publicamente, pela primeira vez, que a empresa pode vender Bitcoin sob certas condições de estresse. Esta narrativa dupla pode marcar um ponto de viragem para a estratégia de tesouraria em Bitcoin mais agressiva do mundo corporativo.

Decodificando o Mistério dos Pontos Verdes

O post de domingo de Saylor no X exibiu o gráfico do portfólio de Bitcoin da empresa. Ele descreveu 87 eventos de compra totalizando 649.870 BTC, avaliados em $59,45 bilhões, com um custo médio de $74.433 por Bitcoin. Pontos laranja marcam cada aquisição desde agosto de 2020, enquanto uma linha verde tracejada mostra o preço médio de compra.

A comunidade cripto rapidamente interpretou os pontos verdes como um sinal para a aceleração das compras de Bitcoin. Um analista resumiu o caso otimista, observando que a MicroStrategy tem capital, convicção, um valor líquido substancial e fluxo de caixa para apoiar aquisições contínuas. No entanto, alguns ofereceram teorias alternativas, incluindo a possibilidade de recompra de ações ou reestruturação de ativos.

Esta ambiguidade reflete a história de mensagens enigmáticas de Saylor. Os apoiantes veem as suas publicações como sinais deliberados de estratégia, enquanto os céticos questionam se são meramente para gerar envolvimento. No entanto, o timing deste sinal, juntamente com as divulgações financeiras, aponta para mais do que meros comentários.

Primeira Admissão: Vendas de Bitcoin Permanecem como uma Opção

Em uma mudança significativa da filosofia “nunca vender” da MicroStrategy, o CEO Phong Le admitiu publicamente que a empresa pode vender Bitcoin se certas condições de crise surgirem. A MicroStrategy consideraria uma venda apenas se dois gatilhos ocorrerem: as ações negociam abaixo de 1x o Valor Patrimonial Modificado (mNAV) e a empresa não consegue levantar novo capital através de ações ou dívida.

O Valor Patrimonial Líquido Modificado mede o valor da empresa dividido pelas suas reservas de Bitcoin. Em 30 de novembro de 2025, o mNAV estava perto de 0,95, próximo do limiar. Se cair abaixo de 0,9, a MicroStrategy poderá ser pressionada a liquidar Bitcoin para cumprir as suas obrigações de dividendos preferenciais anuais de $750 a $800 milhões.

A empresa emitiu ações preferenciais perpétuas ao longo de 2025 para financiar aquisições de Bitcoin. De acordo com comunicados de imprensa oficiais, a Ação Preferencial Perpetual Strike Série A de 8,00% requer dividendos trimestrais a partir de 31 de março de 2025. Essas obrigações contínuas adicionam nova pressão de liquidez, especialmente à medida que os mercados de ações se tornam menos receptivos a novas emissões.

Esta mudança de política introduz um limiar de risco mensurável. Os analistas agora consideram a MicroStrategy muito semelhante a um ETF de Bitcoin alavancado: beneficiando-se da valorização em mercados em alta, mas exposta a riscos amplificados quando a liquidez se aperta.

Movimento de Preço do Bitcoin e Implicações Estratégicas

O recente movimento de preços do Bitcoin adiciona um contexto essencial tanto à mensagem de Saylor quanto à admissão de Le.

O portfólio da MicroStrategy mostrou um ganho de 22,91% ($11,08 bilhões) até 30 de novembro de 2025, elevando sua avaliação para $59,45 bilhões. No entanto, suas ações declinaram mais de 60% em relação aos máximos recentes, revelando uma lacuna entre os ganhos do Bitcoin e os retornos dos acionistas. Essa lacuna impacta o cálculo do mNAV e levanta questões sobre a sustentabilidade da estratégia.

Alguns membros da comunidade reconhecem essa tensão. Um observador notou que os pontos verdes podem sugerir mais aquisições de Bitcoin, mas a questão principal é se a MicroStrategy pode suportar grandes quedas sem liquidações forçadas. Isso destaca o desafio da estratégia: forte em mercados em alta, mas não comprovada em quedas.

De acordo com os resultados financeiros do terceiro trimestre de 2025 da empresa, possuía aproximadamente 640.808 bitcoins em 26 de outubro de 2025, com um custo original de $47,4 bilhões. O crescimento subsequente para 649.870 BTC até 30 de novembro destaca a acumulação contínua, apesar da volatilidade.