Por que o aumento da taxa de juros do iene afetará o mundo crypto?

A resposta está escondida em um jogo financeiro que jogamos há vários anos.

Nos últimos anos, o iene japonês ficou incrivelmente barato - com taxas de juro próximas de zero. As instituições e grandes fundos aproveitaram esta oportunidade: primeiro, pediram um empréstimo em ienes com juros praticamente nulos, trocaram por dólares e, em seguida, entraram com tudo no mercado de criptomoedas. Bitcoin, Ethereum, vários tokens, todos com alavancagem, foram negociados agressivamente.

Este conjunto de operações tem um nome profissional: negociação de arbitragem em ienes. Quão exagerada é a escala? Dois a três por cento dos fundos que fluem para o mundo crypto vêm desse caminho.

Em outras palavras, esta rodada de bull market foi alimentada, pelo menos em metade, pela política de juros baixos do Banco do Japão.

E agora? O Japão vai aumentar as taxas de juros.
O custo de emprestar ienes subiu repentinamente, o dinheiro fácil que antes era de graça tornou-se caro. Quem ainda vai continuar a jogar este jogo? A escolha mais racional, claro, é vender rapidamente a moeda e trocar por dólares e ienes.

Centenas de bilhões de dólares em fundos a serem retirados coletivamente, como pode o mercado não colapsar?

Isso não é a primeira vez que acontece. Em agosto do ano passado, o Banco do Japão fez um aumento de juros repentino, e o Bitcoin caiu de 65.000 dólares para 49.000, fazendo evaporar 3 trilhões de dólares dos mercados de capitais globais. Desta vez, provavelmente será ainda mais intenso.

Para nós, pessoas comuns, esta queda é como três facas a cortarem ao mesmo tempo:

**Primeiro golpe: retirada de liquidez.**
De repente, o dinheiro no mercado diminuiu bastante, as pessoas interessadas em comprar são menos, e o preço naturalmente não consegue se sustentar.

**Segunda facada: onda de liquidações de margem.**
No mundo crypto, um monte de gente está usando alavancagens de 50x e 100x. Se o preço cai alguns pontos e a margem não é suficiente, o sistema liquida diretamente. Um após o outro, as liquidações acontecem e o efeito manada é mais devastador do que você imagina.

**Terceiro golpe: colapso emocional.**
Os grandes investidores fugiram, os pequenos investidores entraram em pânico, a mídia começou a clamar por um mercado em baixa, mais pessoas estão vendendo com prejuízo. A bola de neve está crescendo cada vez mais, ninguém consegue detê-la.

Por que desta vez é especialmente perigoso?

Porque algumas coisas se juntaram:
- O Federal Reserve pode ter que reduzir as taxas de juros, enquanto o Japão está a aumentar. O fluxo de capitais está completamente rasgado, e as operações de arbitragem temem este tipo de operação inversa.
- A taxa de alavancagem em todo o mundo crypto é ainda mais alta do que no ano passado. Qualquer pequena oscilação pode desencadear uma série de liquidações.
- Em meados de dezembro, haverá uma grande quantidade de opções a expirar, e a pressão de venda só aumentará.

No entanto, a história também nos ensina uma coisa: depois de uma queda, muitas vezes é um poço de ouro.

Na queda acentuada de agosto do ano passado, o Bitcoin recuperou 20% três semanas depois. Cada vez que uma queda é provocada pela retirada de fundos de arbitragem, segue-se uma oportunidade para grandes investimentos entrarem.

O que as pessoas comuns devem fazer?

Algumas sugestões:
- Mantenha algumas stablecoins na mão, não faça all-in. O dinheiro é sempre o melhor colchão de segurança.
- Se você tiver Bitcoin, Ethereum e outras moedas principais, segure firme. Não venda a preços baixos para as instituições durante momentos de pânico.
- Fique atento à reunião do Banco do Japão de 18 a 19 de dezembro. Antes disso, tente reduzir a alavancagem, especialmente a posição em moedas alternativas.

Quando o mercado está em pânico, o que os investidores de varejo devem fazer não é entrar em pânico, mas sim esperar pacientemente pela oportunidade, e quando agir, ser preciso e firme.