Os milhares de euros que desapareceram de repente da sua conta podem estar relacionados com as notícias que chegaram de Tóquio. O Banco Central do Japão ajustou ligeiramente a Taxa de juros de 0,25% para cima, e todo o mercado de Ativos de criptografia caiu instantaneamente numa onda de pânico, com trilhões de euros a experienciar oscilações extremas em pouco tempo.

No momento em que abri a interface de negociação, o mercado era simplesmente de fazer impressionar. O Bitcoin quebrou a barreira psicológica dos 90 mil dólares, o Ethereum caiu em sincronia, e quanto às criptomoedas de menor capitalização? Foram basicamente esmagadas por esta onda de choque sem qualquer capacidade de defesa. Muitos investidores reagem instintivamente: mais uma vez os grandes investidores estão colhendo os pequenos. Mas a verdade desta vez não é tão simples — o verdadeiro estopim está escondido na sala de reuniões de política do Banco Central do Japão.

O mercado espera geralmente que o Banco Central do Japão aumente a taxa de juros para 0,5% na reunião de política monetária de dezembro. Este ajuste de 25 pontos base, que parece insignificante, é, no entanto, um golpe devastador para o mercado de ativos de criptografia.

Por que o aumento da taxa de juros do iene pode provocar um terremoto no mundo das criptomoedas? A resposta começa com a festa de arbitragem dos últimos anos. O Japão manteve por muito tempo um ambiente de taxa de juros ultra baixa, próximo de zero, o que se tornou um caixa eletrônico para o capital especulativo global. Muitos hedge funds e investidores institucionais pegaram emprestado loucamente ienes de baixo custo, trocaram por dólares e logo entraram rapidamente em ativos de criptografia como Bitcoin e Ethereum, aproveitando a dupla bonificação da diferença de taxa de câmbio e preço dos ativos. O tamanho dessa operação de arbitragem do iene (Yen Carry Trade) é extremamente impressionante, sustentando metade do mercado em alta das criptomoedas nos últimos anos.

Mas agora as regras do jogo mudaram. O aumento da taxa de juros no Japão significa que o custo de empréstimos aumentou drasticamente, e o espaço para arbitragem foi rapidamente comprimido ou até desapareceu. Aqueles fundos alavancados só podem optar por se salvar cortando os próprios braços: descartar ativos de criptografia, recuperar dólares, trocar por ienes e liquidar dívidas. Quando posições de arbitragem de trilhões de ienes começam a ser encerradas simultaneamente, a liquidez do mercado se esgota instantaneamente, e o preço naturalmente despenca.