O irmão Majie foi liquidado, é apenas o prelúdio de um tsunami global de desalavancagem?

Esta manhã, o mercado de criptomoedas voltou a viver um momento de sangue. O conhecido gigante "Maji Dage" (Huang Licheng) teve sua posição longa de alta alavancagem em Ethereum (ETH) liquidada na Hyperliquid. Os fundos da sua conta, que foram recarregados com 1 milhão de dólares há alguns dias, chegaram a valorizar-se até 2,08 milhões de dólares, mas na queda repentina desta manhã evaporaram instantaneamente, restando apenas 360 mil dólares.

Esta não é uma tragédia isolada. É mais como um sinal, marcando uma reação em cadeia desencadeada por uma mudança drástica na política monetária global, cuja primeira dominó já caiu.

O resultado inevitável de alta alavancagem

· Evento: A posição longa em ETH do Irmão Majic foi liquidada.
· Perda: os fundos da conta caíram abruptamente de um recente pico de 2.080.000 dólares para 360.000 dólares.
· Contexto: Este é o mais recente exemplo de uma série de perdas que tem sofrido recentemente. Desde outubro, ele acumulou perdas de dezenas de milhões de dólares em negociações de alta alavancagem, e seu padrão de negociação tem sido descrito como "limpeza de alavancagem".

O verdadeiro gatilho: O fim da era do "dinheiro barato" no Japão

À primeira vista, parece uma flutuação de mercado comum, mas o verdadeiro terremoto no fundo do mar vem do Japão.

· Mudança no banco central: O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, declarou hoje que considerará aumentar a taxa de juros na próxima reunião de política monetária. Este é um forte sinal de que sua política monetária pode se voltar para um viés de aperto.
· Preços de mercado: O mercado de swaps indica que os traders esperam que a probabilidade de o Banco do Japão aumentar as taxas de juros na reunião de 19 de dezembro subiu de 30% há duas semanas para cerca de 62%.
· Colapso do mercado: em resposta a este impacto, os preços dos títulos do governo japonês de todos os prazos despencaram (os rendimentos dispararam), com o rendimento dos títulos de 10 anos a atingir momentaneamente 1,85% e o rendimento dos títulos de 2 anos a subir para o nível mais alto desde 2008. O índice Nikkei, por sua vez, despencou.

O que isso significa? Nos últimos dez anos, os investidores globais se acostumaram a pegar emprestado ienes a taxas de juros extremamente baixas ou até negativas, direcionando-os para ativos de alto rendimento como títulos do Tesouro dos EUA, ações dos EUA e até criptomoedas, realizando operações de arbitragem. A elevação das taxas de juros pelo banco central do Japão retirará diretamente esse maior fundo de alavancagem de baixo custo do mundo. Para saldar a dívida em ienes, os investidores institucionais não terão escolha a não ser vender os ativos mais líquidos – o mercado de criptomoedas será o primeiro a sofrer.

Estado do mercado: "estabilização preliminar" em meio à tempestade

O mercado de criptomoedas está a sofrer uma dupla pressão proveniente do grande evento de liquidação "10.11" e de ventos macroeconómicos desfavoráveis. Embora o Bitcoin tenha recuperado dos seus mínimos, várias instituições de investimento (VC) acreditam que o mercado está apenas numa fase de "estabilização inicial, mas não de reversão".

· Resistência chave: Para uma verdadeira reversão do sentimento do mercado, o Bitcoin precisa romper efetivamente a faixa de 100,000-110,000 dólares.
· Pontos de Observação Principais: É necessário observar a recuperação do fluxo líquido contínuo de fundos ETF e que o nível de alavancagem no mercado de derivativos seja efetivamente controlado.

Quem será atingido na próxima liquidação?

O caso do irmão Maji não é um acaso, ele revela o tipo de jogador mais perigoso quando a liquidez diminui:

1. Grandes baleias de alta alavancagem e negociadores: como o irmão Maji, James Wynn, entre outros, que dependem de alavancagem extrema para obter lucros, podem ser facilmente liquidadas em uma forte volatilidade do mercado, passando rapidamente de grandes lucros para grandes perdas.
2. Fundos e protocolos com gestão de risco fraca: em ambientes de baixa liquidez, falhas de design ou gestão de risco insuficiente podem ser amplificadas, levando a liquidações em cadeia.
3. Altcoins com avaliação elevada e fundamentos fracos: quando a maré recua, os tokens que carecem de receita real e suporte de aplicação enfrentarão a maior correção.

O mercado pode ainda estar à espera de que a alta probabilidade de um corte nas taxas de juro pelo Federal Reserve em dezembro se torne uma tábua de salvação, mas o processo de aperto iniciado pelo Japão é uma tendência mais certa.

A diminuição do "dinheiro barato" global forçará todos os ativos que dependem de alavancagem e prêmio de liquidez a passar por uma dolorosa reavaliação.

O mercado de criptomoedas, devido à sua volatilidade extrema e liquidez global, está destinado a ser um dos campos mais sensíveis e afetados primeiro nesta onda de desalavancagem. A liquidação do irmão Majie pode ser apenas a primeira onda levantada por este tsunami.

Neste tempo dominado pela incerteza, reduzir a alavancagem e examinar o valor intrínseco dos ativos pode ser a arca mais confiável para atravessar a tempestade. Para o investidor comum, pode não ser o momento de perseguir altos riscos e altos retornos, mas sim o momento de reavaliar o peso das palavras "gestão de riscos". #十二月行情展望