Quem foi que realmente quebrou o mercado?

Nos últimos dias, o Bitcoin caiu 5%, e há um clamor de liquidações em toda a rede. A maioria das pessoas pensa que é uma farsa ligada à "demissão de Powell", mas na verdade, o verdadeiro estopim está escondido em Tóquio.

O Banco do Japão está, silenciosamente, detonando a bomba da liquidez global.

Vamos começar com o primeiro sinal: a taxa de rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos subiu para 1,1%, o que é o ponto mais alto desde a crise financeira de 2008. O que isso significa? Nos últimos dez anos, investidores globais aproveitaram o ambiente de quase zero por cento de juros no Japão, tomando emprestado ienes, convertendo-os em dólares e depois investindo em ativos de alto risco e alta rentabilidade como Bitcoin e Ethereum. Este tipo de estratégia tem um termo técnico — negociação de arbitragem em ienes.

Mas agora, as regras do jogo mudaram.

O segundo sinal é mais letal: a probabilidade de o Banco do Japão aumentar as taxas de juros em dezembro já ultrapassou os 60%. Ao mesmo tempo, a probabilidade de o Federal Reserve reduzir as taxas em dezembro atingiu impressionantes 87,6%. Isso formou um diferencial de tesouras - o custo do empréstimo em ienes disparou, enquanto o rendimento dos ativos em dólares caiu.

O resultado é que as instituições começaram a operar em sentido inverso, vendendo Bitcoin e outros ativos para trocar por ienes e pagar dívidas. Quanto mais o iene se valoriza, mais intensa é a pressão de venda. O Bitcoin é apenas o primeiro dominó a cair, e a gravidade da situação dos altcoins pode ser ainda maior.

Portanto, não se concentre apenas na política monetária do Federal Reserve. Mesmo que os Estados Unidos reduzam as taxas de juros, não conseguirá impedir a onda de retorno de fundos do Japão. Enquanto o iene continuar a se valorizar e os rendimentos dos títulos japoneses continuarem a subir, a pressão global para a desleverage não vai parar.

Agora, neste momento, você se atreve a comprar na baixa?