Por que a sua taxa de hipoteca pode depender do crescimento das stablecoins: uma perspetiva do Banco Central

Fonte: CoinEdition Título Original: Por que a sua taxa de hipoteca pode depender do crescimento da Tether e da Circle Link Original: https://coinedition.com/why-your-mortgage-rate-could-depend-on-tether-and-circles-growth/

As Tensions Centrais

A Ameaça: O banco central da Suécia alerta que as stablecoins podem desviar depósitos dos bancos comerciais, aumentando os custos de empréstimos.

A Divisão: O relatório contrasta as restrições defensivas do MiCA da UE com a estratégia de dominância do dólar da Lei GENIUS dos EUA.

Os Gatekeepers: Ambas as regiões continuam a bloquear os emissores de stablecoins de aceder a todos os trilhos de liquidação do banco central.

O Sveriges Riksbank da Suécia publicou uma nova análise sobre o papel das stablecoins no sistema financeiro moderno. O relatório discute como as stablecoins se expandiram além de seu lugar original na negociação de criptomoedas e agora estão no centro dos debates regulatórios internacionais.

O banco central mais antigo do mundo argumenta que, se as famílias transferirem suas economias de depósitos assegurados para ativos digitais privados, isso pode forçar os bancos a apertar o crédito, aumentando os custos para hipotecas e empréstimos empresariais.

A Lei GENIUS dos EUA vs. Cautela da UE

O Riksbank falou sobre as semelhanças entre os Estados Unidos e a Europa no tratamento dos emissores de stablecoins. Ambas as regiões permitem, em princípio, o uso de reservas do banco central como ativos de apoio, no entanto, barreiras práticas ainda impedem os emissores de manter esses saldos em grande escala.

Na União Europeia, o MiCA cria um caminho legal para garantir stablecoins com dinheiro do banco central. No entanto, o BCE e os bancos centrais nacionais, incluindo o da Suécia, mantiveram restrições em vigor.

Eles permitem contas para fins de pagamento, mas limitam os saldos ao que é necessário para a liquidação do dia-a-dia, bloqueando efetivamente as stablecoins de reserva total de se ancorarem à liquidez do banco central.

Entretanto, o Ato GENIUS estabeleceu a base para um ambiente mais positivo nos Estados Unidos. Ampliou a gama de ativos disponíveis para reservas e promoveu a expansão das stablecoins para apoiar a dominância do dólar e a demanda por títulos do Tesouro.

Ainda assim, o Federal Reserve mantém um controle rígido sobre o acesso aos sistemas de liquidação, e as mudanças de política propostas apenas introduzem contas simplificadas, sem juros, com limites estritos.

O Riksbank acrescentou que esta direção paralela no design regulatório indica um padrão global emergente, mesmo que os quadros nacionais diferem.

Estabilidade, Competição e os Riscos à Frente

O relatório sueco avalia tanto as vantagens quanto as vulnerabilidades associadas ao crescimento das stablecoins. O setor cresceu de apenas alguns bilhões de dólares em 2020 para mais de $270 bilhões hoje. Embora a maioria ainda apoie a negociação de criptoativos, as aplicações no mundo real estão ganhando impulso.

As stablecoins agora suportam segmentos de finanças descentralizadas, transferências transfronteiriças e acesso a moedas estrangeiras em lugares onde a confiança nas instituições monetárias locais é baixa.

O Riksbank alerta que a adoção rápida pode pressionar os bancos tradicionais, uma vez que as stablecoins não dependem de seguros de depósitos ou modelos de reservas fracionárias. Uma grande mudança de depósitos para dinheiro digital privado pode aumentar os custos de financiamento para os bancos e apertar as condições de crédito para famílias e empresas.

As autoridades também permanecem cautelosas em relação aos riscos de venda a preços de liquidação se os emissores enfrentarem demandas de resgate em massa, especialmente quando apoiados por ativos sensíveis a choques de liquidez.

O banco central também discutiu preocupações adicionais em áreas como financiamento ilícito, práticas de resgate inconsistentes e a potencial emergência de várias moedas emitidas privadamente que negociam com descontos entre si.