Por que a Estratégia (MSTR) agora vale menos do que suas Participações em Bitcoin

Fonte: CoinEdition Título Original: Por que a Estratégia (MSTR) Agora Vale Menos do que Suas Participações em Bitcoin Original Link:

• O valor de mercado da estratégia caiu abaixo de suas reservas líquidas de Bitcoin.
• A empresa criou uma reserva de 1,44 mil milhões de dólares americanos para pagamentos de dívidas e dividendos.
• Os analistas e comentadores estão divididos sobre as implicações da estratégia.

A capitalização de mercado da Strategy caiu abaixo do valor das suas reservas em Bitcoin, mesmo depois de a empresa ter estabelecido uma reserva de caixa de 1,44 mil milhões de dólares em 1 de dezembro.

Numerosos analistas se manifestaram sobre as implicações. O YouTuber Adam Livingston, entre outros, afirmou que a atualização mina os medos de liquidação de longa data associados ao balanço patrimonial pesado em Bitcoin da empresa.

A Capitalização de Mercado Fica Atrás da Posição Líquida de Bitcoin

A Strategy Inc. está agora avaliada em cerca de $45 mil milhões. Esse valor está quase $10 mil milhões abaixo do valor atual dos seus 650.000 BTC, que valem mais de $55 mil milhões aos preços recentes.

Mesmo após subtrair 8,2 mil milhões de dólares em dívida, as holdings líquidas de Bitcoin da empresa permanecem acima da sua avaliação de mercado.

A Carta Kobeissi disse que a diferença mostra que o mercado está a descontar a estrutura financeira da empresa, observando que o valor líquido do Bitcoin agora ultrapassa a capitalização de mercado em vários bilhões de dólares. A ação caiu cerca de 12% no último dia e 57% desde o início de outubro.

A empresa estabelece uma reserva de caixa de 1,44 mil milhões de dólares

A nova reserva em USD anunciada é financiada através de vendas de ações a preço de mercado e está destinada a pagamentos de dividendos e juros.

A estratégia disse que a reserva cobre atualmente cerca de 21 meses de obrigações, com planos de expandi-la para pelo menos 24 meses, dependendo das condições de mercado.

“Estabelecer uma Reserva em USD para complementar a nossa Reserva em BTC marca o próximo passo na nossa evolução,” disse o Presidente Executivo Michael Saylor. O CEO Phong Le acrescentou que a reserva reforça a capacidade da empresa de suportar a volatilidade de curto prazo.

A empresa também confirmou a compra de 130 Bitcoins adicionais, aumentando suas holdings para 650.000 BTC adquiridos a um preço médio de cerca de 74.436 $.

“Ponto de Viragem Maior”

O autor do Bitcoin e detentor de MSTR Adam Livingston publicou uma longa análise em vídeo logo após o comunicado à imprensa. Ele disse que a nova reserva elimina a base para alegações passadas de que a empresa poderia ficar insolvente.

De acordo com Livingston, a reserva proporciona à empresa quase dois anos de fundos operacionais sem a necessidade de vender qualquer Bitcoin—contrariando afirmações online de longa data de que estava em risco de liquidação forçada.

Ele também disse que a atualização aborda as preocupações das agências de rating sobre liquidez e acesso ao mercado. Com um tesouro de Bitcoin em crescimento e uma grande reserva de caixa, ele argumentou que a empresa está agora melhor posicionada para lidar com a volatilidade enquanto ainda acumula Bitcoin.

Além disso, ele enfatizou que o anúncio “mata a narrativa 'LUNA 2.0'” e força os críticos a repensar suas suposições sobre a estabilidade financeira da empresa.

Além disso, os apoiantes da estratégia afirmaram que o modelo de dupla reserva melhora a resiliência. O CEO da JAN3, Samson Mow, descreveu a estrutura do tesouro da empresa como uma “fortaleza”, afirmando que a reserva em dinheiro atua como um fosso em torno das participações a longo prazo em Bitcoin.

Peter Schiff: “Quanto Mais Tempo Vamos Fingir?”

Entretanto, o crítico do Bitcoin Peter Schiff respondeu. Ele argumentou que o modelo depende da emissão de ações e dívida de maior custo para comprar ativos ou manter liquidez, e questionou se ele pode sobreviver se os mercados de capitais se tornarem mais restritivos.

“Até quando os investidores vão fingir que isto é um negócio real e não apenas uma aposta no Bitcoin?” ele escreveu.

Orientações Atualizadas para Refletir a Volatilidade do Bitcoin

A estratégia também atualizou a sua orientação para 2025, utilizando uma faixa de preço para o Bitcoin no final do ano entre $85,000 e $110,000. Projetou faixas amplas para o rendimento operacional, o rendimento líquido e os lucros por ação, notando que os seus resultados são suscetíveis ao preço do Bitcoin.

Executivos acrescentaram que as previsões assumem mais aumentos de capital para financiar a aquisição adicional de Bitcoin e manter a reserva.