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Os movimentos recentes no mercado mostram, na verdade, apenas uma coisa: os investidores já aprenderam a lidar com a incerteza, mas a volatilidade dos preços continua a dominar. Em particular, o facto de o Bitcoin ter voltado a cair abaixo do nível dos 90.000 gerou pânico de curto prazo, mas na minha opinião, analisar o quadro apenas pelos candles vermelhos é insuficiente.

Quando olho para o lado da liquidez, vejo que o crescimento da oferta de stablecoins acelerou nas últimas semanas. Isto é geralmente um sinal de “arsenal a ser preparado”. Embora não haja um grande influxo de dinheiro para os ETFs, os períodos em que as instituições não compram de forma agressiva costumam coincidir com fases de pausa e de reposicionamento dos preços.

O ponto crítico de dezembro é este: o calendário macroeconómico e a postura da Fed têm força para alterar o apetite pelo risco de um momento para o outro. Se surgirem sinais mais claros de cortes nas taxas de juro, o dinheiro quente poderá regressar ao cripto mais rapidamente do que o esperado. Por isso, ao analisar os gráficos, é muito mais produtivo olhar não só para os candles, mas também para o volume, movimentos dos ETFs, fluxos de stablecoins e comportamento das baleias.

Vejo este mês como um período de “escolha de direção”. Não se deixem assustar se as quedas se prolongarem; na maioria das vezes, os períodos mais silenciosos antecedem as voltas mais fortes. Os dados fundamentais não estão maus, apenas o mercado está hesitante.

A minha estratégia: não tomar decisões precipitadas, combinar dados on-chain e macroeconómicos para ter uma visão alargada e não assumir riscos antes de surgirem sinais claros de oportunidade. Neste mercado, tanto o pânico precoce como o FOMO precoce levam ao mesmo resultado.

Parece que dezembro será o mês dos pacientes.