A bomba-relógio demográfica da Europa está a soar cada vez mais alto. Os decisores políticos estão a caminhar numa corda bamba — ninguém quer ser aquele que diz aos pensionistas que os seus benefícios podem diminuir, mas a matemática está cada vez mais difícil de ignorar.

A crise do envelhecimento não se resume apenas ao aumento dos custos com a saúde ou à pressão sobre os fundos de pensões. Trata-se também de forças de trabalho em diminuição, produtividade estagnada e bases fiscais que não conseguem acompanhar. Alguns países já sentem a pressão — as gerações mais jovens carregam fardos mais pesados enquanto os eleitores mais velhos detêm o poder político.

Qual é a solução? A imigração poderia ajudar, mas é politicamente tóxica em muitas regiões. Aumentar a idade da reforma? Sim, mas boa sorte a tentar vender essa ideia em época de eleições. Automação e ganhos de produtividade parecem promissores no papel, mas a transição é desordenada e desigual.

Os dados são claros: sem medidas ousadas, as perspetivas fiscais da Europa vão piorar de década para década. A questão não é se é preciso mudar — é se os líderes terão coragem para agir antes que o sistema colapse.