Número de ofertas de emprego nos EUA em outubro supera as expectativas... Porque é que a redução da taxa de juro de referência continua a ser uma opção forte?

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O adiamento devido ao shutdown do governo federal dos EUA levou ao atraso na publicação do relatório JOLTS de outubro, relativo às ofertas de emprego e mobilidade laboral. No entanto, os resultados finais superaram as expectativas, confirmando mais uma vez a estabilidade do mercado de trabalho. Ainda assim, este resultado não é suficiente para alterar a orientação da política da Fed, sendo que o mercado acredita amplamente que a possibilidade de redução da taxa de juro de referência na reunião do FOMC de dezembro é ainda maior.

O relatório JOLTS de outubro, publicado no dia 9 pelo Bureau of Labor Statistics (BLS) dos EUA, mostrou que o número de ofertas de emprego foi de 7,67 milhões, muito acima das expectativas do mercado de 7,11 milhões, atingindo um máximo dos últimos 5 meses. Este valor é semelhante ao de setembro (7,658 milhões), indicando que o abrandamento na procura de emprego, observado desde o verão, sofreu um alívio temporário.

Apesar disso, é difícil afirmar que todo o mercado de trabalho entrou numa fase de recuperação evidente. O número de contratações em outubro foi de 5,1 milhões, sem diferença significativa face ao mês anterior, e o total de saídas manteve-se estável. Pelo contrário, o número de despedimentos atingiu 1,85 milhões, continuando a tendência de aumento gradual após agosto (1,73 milhões) e setembro (1,78 milhões). O número de saídas voluntárias foi de 2,9 milhões, uma descida face aos 3,1 milhões de agosto-setembro, sinalizando uma diminuição da vontade dos trabalhadores em mudar voluntariamente de emprego. Isto é interpretado como um sinal de aumento da incerteza no mercado laboral.

Matthew Martin, economista-chefe do Oxford Economics, afirmou: “A diferença entre o número de contratações e saídas em outubro foi de cerca de 99 mil, valor semelhante ao aumento do emprego não agrícola em setembro (119 mil). Embora não haja uma desaceleração abrupta no mercado de trabalho, a tendência de expansão está a enfraquecer.” O fluxo global de emprego foi avaliado como uma confirmação adicional do “abrandamento moderado” já percepcionado pelo mercado.

Oren Klachkin, economista-chefe de mercado da Nationwide Mutual, também referiu: “Os dados JOLTS de setembro-outubro apenas confirmam a dinâmica já detida pela Fed. Com a inflação ainda abaixo da meta dos 2%, é provável que a Fed, considerando a resiliência do mercado de trabalho, avance com um corte de 25 pontos base.”

O mercado também demonstra expetativas de uma política monetária mais expansionista. Segundo os dados FedWatch da Chicago Mercantile Exchange (CME), a probabilidade de o FOMC decidir esta semana baixar a taxa de juro de referência em 25 pontos base para o intervalo de 3,50%-3,75% ultrapassa os 87%.

Meios de comunicação especializados em investimento nos EUA referem: “Este JOLTS é o último indicador de emprego publicado antes da reunião do FOMC e, embora sirva de referência para as decisões de política, não é suficiente para alterar o tom da Fed. O mercado considera que os argumentos para um corte de taxas permanecem sólidos.”

Além disso, o Bureau of Labor Statistics planeia publicar simultaneamente, a 16 de dezembro, os relatórios de emprego não agrícola de outubro e novembro, ambos adiados.