O auge do ouro: quando os US$ 4300 por onça encontram um "bull market" épico, a história está realmente a repetir-se?

As filas em frente às lojas de ouro, os bancos frequentemente sem estoque de barras de investimento, as manchetes financeiras dominadas pelo preço do ouro — o ouro à vista internacional ultrapassou os US$ 4300 por onça, e os preços do ouro nacional atingiram os 1350 yuan por grama. Ao ver os lucros flutuantes na conta, investidores veteranos podem recordar o verão de 2019. Na altura, o ouro de Londres começou em US$ 1280, subindo até US$ 1510, com um aumento de mais de 18% ao longo do ano, e as posições em ETFs de ouro dispararam 400 toneladas, fazendo com que muitos que se anteciparam lucrassem bastante.

Mas, em 2025, a lógica que sustenta o preço do ouro é muito mais complexa e forte do que na altura. A história pode estar a rimar, mas não se repete de forma simples.

1. A lógica subjacente ao mercado de 2019: redução de juros + proteção contra riscos = "Triângulo de Ouro"

Revisando 2019, os três motores do aumento do preço do ouro são claramente identificáveis:

Mudança na política monetária: o Federal Reserve iniciou o seu primeiro corte de juros em uma década, reduzindo 75 pontos base ao longo do ano, diminuindo a atratividade do dólar, e o fluxo de capital dirigiu-se ao ouro, um ativo sem rendimento.

Tempestades geopolíticas: o impasse do Brexit, conflitos no Médio Oriente, tensões comerciais em escalada — o sentimento de proteção levou o ouro ao "topo".

Compra contínua pelos bancos centrais: os bancos centrais de vários países compraram 374,1 toneladas de ouro no primeiro semestre, apoiando firmemente o preço com uma "equipa nacional".

2. O "super multiplicador" de 2025: roteiro semelhante, impulso mais forte

O ambiente de mercado atual apresenta semelhanças surpreendentes com 2019, mas cada elemento está a "duplicar-se" de forma mais intensa:

Política monetária: o ciclo de cortes de juros é apenas o começo

O Federal Reserve iniciou oficialmente o ciclo de cortes em setembro de 2025, e o Goldman Sachs prevê mais uma redução de 100 pontos base até meados de 2026. Em comparação com as três reduções de 2019, este ciclo de afrouxamento é mais longo e mais forte, mantendo os juros reais baixos e alimentando diretamente o valor de alocação do ouro.

Geopolítica: de conflitos locais a uma reestruturação do sistema

O conflito Rússia-Ucrânia permanece tenso, a situação entre Israel e Palestina aquece alternadamente, e a questão nuclear do Irã evolui — o risco de 2019 era de "explosões pontuais", em 2025 é de "uma escalada geral". A lógica tradicional de "comprar ouro em tempos de caos" é agora levada ao extremo no sistema financeiro moderno.

Compra de ouro pelos bancos centrais: de "necessidade de alocação" a "escolha estratégica"

Nos três primeiros trimestres de 2025, os bancos centrais globais compraram 634 toneladas de ouro, muito acima do mesmo período de 2019. Em outubro, a compra líquida de 53 toneladas foi a maior do ano. Bancos centrais como Polónia e Brasil continuam a aumentar as suas reservas, segundo a pesquisa da World Gold Council, 95% dos bancos entrevistados planeiam continuar a aumentar as suas reservas nos próximos 12 meses. Isto não é apenas uma necessidade de alocação, mas uma cobertura e reestruturação do sistema de crédito do dólar.

3. O fluxo de fundos: de "pequenos riachos" a "inundação de monstro"

O ETF de ouro em 2019 foi um fluxo gradual, em 2025 é uma "corrida de compra explosiva":

• Novas entradas em ETFs de ouro globais ultrapassaram as 700 toneladas, imparável

• O volume de ETFs de ouro na China subiu de 730 bilhões de yuan no início do ano para 2361 bilhões, um aumento de 223%

• O mercado de futuros doméstico de ouro acumulou mais de 1500 bilhões de yuan em fundos, com o capital externo a acelerar a entrada

Este "repetir" do fluxo de fundos assemelha-se a uma versão mais poderosa do que em 2019.

4. Uma "nova variável" que não pode ser ignorada: a era da reestruturação do sistema monetário

Em 2019, o movimento foi impulsionado apenas por "proteção contra riscos + cortes de juros", mas em 2025 há duas novas forças de suporte:

Lógica sólida contra a inflação: a rigidez da inflação global persiste, o risco de desvalorização das principais moedas ainda existe, e a preservação de valor do ouro passa de uma "opção" a uma "necessidade".

Crise de crédito monetário: a dívida dos EUA ultrapassou os US$ 35 trilhões, e as três principais agências de classificação de risco reduziram de forma rara a sua classificação soberana. Os bancos centrais de vários países estão a "desdolarizar" através da compra de ouro, elevando o seu valor estratégico a um nível de segurança nacional. Isto não é uma simples decisão de investimento, mas uma reestruturação histórica do sistema de reservas globais.

5. Guia de sobrevivência para investidores comuns: como "sobreviver" ao auge do ouro?

Diante de um mercado em frenesi, manter a clareza é mais importante do que perseguir lucros:

1. Conservador de valor a longo prazo: rejeite o FOMO, adote o investimento regular

Não compre no pico! Não compre no pico! Não compre no pico! Use uma estratégia de investimento periódico em ETFs de ouro ou ouro em papel, para distribuir custos e suavizar a volatilidade. Investir tudo de uma vez em alta pode fazer com que não aguente uma correção de curto prazo.

2. Entusiasta de ouro físico: compre "barras de ouro", não "joias de ouro"

Prefira comprar barras de ouro em vez de joias. As joias têm um prêmio de 20-30 yuan por grama, e ao revender podem ter um desconto de 5-10 yuan por grama, tornando-se de baixo custo de investimento. As barras de ouro são a moeda forte.

3. Perfil de risco elevado: evite alavancagem em futuros

A alavancagem em futuros de ouro pode ampliar perdas instantaneamente. Para iniciantes, em mercados altamente voláteis, é fácil ser "lavado" para fora. Sem mais de três anos de experiência em trading de commodities, evite!

6. Aviso de risco: o "fantasma" de uma correção de curto prazo ainda ronda

Em mercados em frenesi, os riscos muitas vezes são negligenciados. Alguns sinais atuais merecem atenção:

Indicadores técnicos sobrecomprados: o KDJ já entrou na zona de sobrecompra, e dados históricos mostram que, quando o preço do ouro está acima de US$ 4000, a probabilidade de oscilações diárias superiores a 2% aumenta significativamente.

Risco de ficar preso na alta: na bull market de 2019, cerca de 40% dos investidores ficaram presos na correção por terem comprado na alta. A história não se repete, mas a natureza humana é sempre semelhante.

Recomendações de operação: defina sempre limites de lucro e de perda, e não aumente posições cegamente por medo de perder oportunidade. Estabeleça regras, como vender 10% da posição a cada aumento de 5%.

7. Conclusão: o ouro continua sendo o mesmo ouro, mas o mundo já não é mais o mesmo

A bull market do ouro em 2025 realmente replica os principais impulsionadores de 2019, mas forças fundamentais maiores estão a remodelar a posição do ouro — ele deixou de ser apenas um ativo de proteção e passou a ser uma escolha estratégica para hedge contra riscos de crédito monetário e otimização de portfólios.

Quando o preço do ouro estiver acima de US$ 4000, a luta entre alta e baixa será ainda mais intensa. A sua lógica de investimento acompanha a era?

Diante desta corrida do ouro, a sua decisão é:

• A. Já está com tudo comprado: acredita na lógica do "ouro em tempos de caos" e continua otimista com o mercado

• B. Investimento periódico e aumento de posições: usa disciplina para combater emoções, com fluxo constante

• C. Esperar por uma correção para entrar: aguarde uma retração para evitar ficar preso na alta

• D. Realizar lucros: realize ganhos e preserve os lucros

Deixe na seção de comentários a sua lógica e motivos!

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No caminho do investimento, a compreensão é a única muralha de proteção. Até a próxima nos comentários!