O Banco do Japão realiza uma reunião de política monetária hoje e amanhã, com os resultados a serem divulgados no dia 19! Minha avaliação pessoal é de uma probabilidade extremamente alta de aumento de juros, o que também é o principal fator negativo recente que tem pressionado os ativos de risco! O mercado já digeriu parcialmente essas expectativas na noite passada, e com a divulgação dos dados do CPI às 21:30 de hoje à noite, é muito provável que o mercado apresente uma volatilidade significativa e seja bastante interessante de acompanhar!

Vamos analisar a lógica central de duas mensagens:

1. Lógica da reunião de política monetária

Anteriormente, muitas instituições “emprestavam yen de baixo custo por um longo período, trocando por dólares para investir em outros ativos de maior rendimento”. Se o Japão aumentar os juros desta vez, por um lado, o custo de empréstimo aumentará diretamente, e por outro, o yen provavelmente se fortalecerá, tornando essa estratégia de arbitragem completamente inviável — as instituições irão acelerar a venda de diversos ativos, trocando por yen para pagar os empréstimos, o que exercerá pressão de venda sobre os ativos de risco.

2. Lógica dos dados do CPI

O núcleo do CPI reflete a variação de preços: inflação abaixo do esperado → aumento na probabilidade de corte de juros pelo Federal Reserve em janeiro → menor atratividade do dólar → fluxo de capital para outros ativos de maior rendimento; inflação acima do esperado → o Federal Reserve pode adiar o corte de juros → o capital será retirado de diversos ativos, sendo direcionado para o dólar, influenciando indiretamente a trajetória dos ativos de risco.