2025.12.18 Relatório Diário

Ontem, após o fecho do mercado de ações dos EUA, continuou a cair, com as ações de tecnologia a fazerem uma correção em conjunto, e o Bitcoin também apresentou uma subida seguida de uma queda.
Já se aproxima o feriado de Natal nos EUA, o mercado está com liquidez relativamente baixa, e o sentimento dos investidores está bastante cauteloso, com qualquer movimento brusco a fazer com que eles saiam rapidamente.
Atualmente, o mercado de ações dos EUA já atingiu um estado de bolha de alavancagem.
De acordo com os indicadores de alavancagem no mercado de ações dos EUA, desde junho de 2025, este indicador ultrapassou um desvio padrão, estando agora aproximadamente ao nível de julho de 2007, ainda não atingindo o extremo de março de 2000, mas já muito acima do pico médio desde 2009.
Após entrar na fase de bolha, o movimento do mercado de ações dos EUA passa a depender principalmente do fluxo de fundos, e não dos fundamentos.
Assim que o mercado começar a desalavancar, o indicador inverterá a direção, e todo o mercado entrará numa trajetória de baixa de médio a longo prazo.
Além disso, quanto mais alto for o pico, mais baixo será o fundo após a desalavancagem.
Por esse motivo, se o mercado de ações dos EUA realmente começar a cair, a amplitude de ajuste provavelmente será maior do que a de novembro de 2021 a dezembro de 2022.
O que todos estão mais atentos agora é à política monetária dos EUA, que irá decidir diretamente o movimento do mercado de ações e o fluxo de fundos.
Atualmente, as ações de IA e tecnologia estão atraindo investidores graças ao apoio de políticas e capital.
No entanto, os investidores estão preocupados que o Federal Reserve e Trump ainda não tenham decidido quem vencerá, temendo que a economia dos EUA entre em recessão, o que torna a disputa bastante acirrada e com grande volatilidade.
No entanto, ontem, o lendário trader Ban Mu Xia afirmou que a preocupação com a bolha de IA já dura algum tempo, e o mercado já a assimilou basicamente.
As preocupações com o aumento de juros no Japão também têm causado estagnação recente no mercado, o que já está dentro das expectativas do mercado.
O Federal Reserve já começou a expandir seu balanço, e a liquidez está a melhorar gradualmente.
Os dados de emprego não agrícola da semana passada foram fracos, mas não tão ruins, o que aumenta o espaço para cortes de juros, sem indicar uma recessão direta.
Portanto, é bastante provável que agora seja o momento mais favorável para comprar ativos de risco de médio prazo (como Bitcoin, S&P 500, CSI 300).
Nos próximos um a dois anos, é possível que surjam preocupações cíclicas com a bolha de IA, cada uma causando retrações no mercado, mas cada retração também representa uma oportunidade de compra, até que o mercado fique louco a ponto de pensar que desta vez é diferente.
Na minha opinião, a grande direção é que o Federal Reserve entrou num ciclo de afrouxamento monetário, com três cortes de juros em 2025, além da expansão do balanço, o que deve recuperar lentamente a liquidez do mercado.
Além disso, no próximo ano, Trump terá eleições de meio de mandato, e ele certamente não permitirá que a economia dos EUA entre em recessão, e o mercado de ações também não vai despencar, o que só acontecerá se o Federal Reserve cooperar com ele na política de afrouxamento.
Contanto que a política monetária do Federal Reserve não mude de direção, o problema não será grande, e agora resta saber quem aguentará até o final.
Com base nos dados, atualmente quem está vendendo são os detentores de curto prazo, enquanto os investidores presos em posições altas não estão exercendo muita pressão de venda, e o BTC está principalmente a seguir o movimento das ações de tecnologia dos EUA.
Na última semana, baleias também compraram 54.000 BTC, avaliado em 4,66 bilhões de dólares.
Por outro lado, pelos dados de ETFs à vista, tanto BTC quanto ETH estão a sair de circulação; em 16 de dezembro, BTC saiu de 277 milhões de dólares, e ETH de 224 milhões de dólares, indicando que os investidores institucionais nos EUA estão bastante cautelosos neste momento.
Portanto, de modo geral, dezembro é o período de Natal e férias nos EUA e Canadá, sendo o momento de menor liquidez do mercado, e com vários eventos macroeconômicos a acontecerem, a volatilidade deve aumentar.
A seguir, pode-se acompanhar os dados de inflação CPI de quinta-feira, quanto mais baixos, melhor para o Federal Reserve cortar juros.
Na sexta-feira, haverá uma alteração na taxa de juros do Banco do Japão, com um aumento de 25 pontos base, o que é praticamente certo, embora seja uma notícia negativa, o mercado já a assimilou antecipadamente, e o impacto não será grande.
O mais importante é se o Banco do Japão dará sinais de aumentos contínuos de juros, o que influenciará o humor do mercado de curto prazo e os preços.