Depois da institucionalização do BTC, ainda há valor de investimento? A partir do retorno, a situação real das três principais criptomoedas

Nos últimos anos, muitos investidores começaram a reavaliar as perspetivas de investimento em BTC. Ao revisitar os dois ciclos completos entre 2020 e 2024, parece que o ímpeto de crescimento do BTC está a diminuir gradualmente. O que exatamente aconteceu por trás disso?

A transformação deslumbrante do ouro digital e os obstáculos

O BTC foi amplamente aceite como uma “ouro digital” — representando um ativo que nunca se desvaloriza e com forte resistência ao risco. No entanto, essa identidade tornou-se uma espada de dois gumes. Quando grandes instituições continuam a entrar e os produtos ETF são lançados sucessivamente, a liquidez do BTC fica significativamente bloqueada. A dificuldade de mineração das empresas mineiras aumenta continuamente, e a maior parte do BTC obtido é mantida a longo prazo, em vez de entrar no mercado. A oferta fica congelada, enquanto a procura continua a dispersar-se, o que leva diretamente à redução da amplitude de volatilidade do preço do BTC.

Um problema ainda mais profundo é que: o BTC está a evoluir de uma ferramenta de aplicação para um meio de armazenamento de valor. Essa mudança, embora aumente a resistência ao risco, também limita o seu potencial de crescimento. Sem quedas extremas, há menos oportunidades de entrada, o que é um golpe pesado para os investidores comuns.

Aumento de custos, rendimento a diminuir silenciosamente

Dados indicam que o rendimento anualizado do BTC está numa trajetória de queda. Antes, mantinha-se entre 20-30%, mas agora aproxima-se gradualmente de 15-20%. Isto ainda parece bom — afinal, até mesmo Warren Buffett consegue manter uma média de cerca de 19% ao ano. Mas a questão central reside na escala do investimento inicial.

Investimentos institucionais de 1 milhão de yuan, com um rendimento anual de 20%, geram até 200 mil yuan de lucro, um valor absoluto considerável. Já os investidores comuns, mesmo investindo apenas 1000U (ou até menos), com um rendimento de 20% ao ano, obtêm cerca de 200U de retorno. Quando os custos de investimento continuam a subir e o rendimento diminui, a atratividade do BTC para pequenos investidores diminui claramente.

Comparação de desempenho entre as três principais criptomoedas

Expandindo a visão para todo o ecossistema, não é difícil perceber que diferentes moedas têm potencial de lucro claramente distintos. Pelo desempenho anual, a BNB lidera devido à diversidade de aplicações no ecossistema e ao mecanismo da plataforma. ETH, como “petróleo digital”, continua a liberar força de crescimento através do desenvolvimento do ecossistema DeFi e NFT, ficando em segundo lugar em retorno anual. Embora o BTC seja a mais respeitada, a sua simples função de armazenamento de valor limita o seu potencial de rendimento.

Por outro lado, o BTC já se tornou uma asset de “valor mantido”. Em comparação, o ETH ainda consegue gerar retornos excedentes através de inovações no ecossistema, e a BNB, através de Staking e mecanismos de plataforma, continuamente cria rendimentos para os seus detentores.

O BTC ainda é o mesmo BTC de sempre?

Quando fazemos essa pergunta, a resposta talvez já seja bastante clara. O BTC idealizado por Satoshi Nakamoto era um sistema de dinheiro eletrônico ponto a ponto, mas hoje evoluiu para uma parte da alocação de ativos institucionais. Essa mudança é uma evolução natural do mercado, mas também indica que o espaço para participação de investidores de varejo está a ser continuamente comprimido.

À medida que o processo de institucionalização avança, os custos de entrada continuarão a subir, e o potencial de valorização continuará a diminuir. Para investidores individuais que desejam obter retornos significativos através de investimentos, pode ser necessário reconsiderar suas estratégias de alocação de ativos e procurar por ativos com potencial de crescimento ainda não explorado.